Der Screening-Prozess für eine Risikoinvestition wird wahrscheinlich den folgenden Schritten folgen
Das typische Screening-Verfahren für eine Risikoinvestition wird wahrscheinlich folgende Schritte umfassen:
Wenn Sie eine Investition in Betracht ziehen, prüfen Risikokapitalgeber sorgfältig die technischen und finanziellen Vorteile des geplanten Unternehmens.
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1. Scamsters loswerden:
Es wird offensichtlich eine Gruppe von Leuten geben, die schnell Geld verdienen wollen, indem sie Kapitalinvestitionen in ein Unternehmen investieren, das keine ernsthaften geschäftlichen Absichten hat. Insbesondere während der Boomzeiten in einer Branche wird es viele Unternehmen geben, die nicht die richtigen Grundlagen haben, und ihr Geschäftsmodell reicht nicht weit über die Gewinnung von Risikokapital hinaus. Viele davon wurden während des IT-Booms beobachtet, und sie werden in einigen wachstumsstarken Branchen sporadisch beobachtet.
In der ersten Phase wird der Risikokapitalgeber alle Firmen aussortieren, die scheinbar ihre Hausaufgaben nicht gemacht haben oder sehr skizzenhaft aufgestellt wurden. Wenn einer der vom Unternehmer vorgelegten Nachweise nicht ausgecheckt wird, wird der Risikokapitalgeber den Vorschlag der Firma unverzüglich der Mülltonne übergeben.
2. Warnzeichen - Hüten Sie sich vor Dingen, die ein Unternehmen zum Stillstand bringen können:
Normalerweise ist der Aktieninvestor sehr vorsichtig, wenn er in einem Entwicklungsland wie Indien tätig ist. Unsicherheit umgibt bestimmte Erfolgsfaktoren. Viele aufkommende Stahlwerke sind etwas besorgt über den Mangel an metallurgischer Kohle in Indien, und Kohle ist nach Eisenerz der zweitwichtigste Rohstoff bei der Stahlherstellung.
Eine Reihe von Sektoren, die sich noch in einem strengen regulatorischen Umfeld befinden, erscheint der Regierung nicht sehr ansprechend. Zum Beispiel hätte die Investition in die Ethanolproduktion wesentlich mehr Investitionen erfordert, wenn die von der Regierung vorgenommenen behördlichen Eingriffe in diesem Sektor besser gewesen wären.
Der Fondsmanager wird wahrscheinlich eine vorausgewählte Liste von Sektoren haben, die zu vermeiden sind, und alle Vorschläge aus diesen Sektoren haben kaum Chancen, eine Finanzierung zu erhalten.
3. Wachstum und Überlegungen zur Industrie:
Risikokapital konzentriert sich auf Branchen, die vielversprechend für Wachstum sind. Die Anleger erkennen, dass ihre Investitionen in neue Unternehmen einem sehr hohen Risiko unterliegen und im Gegenzug hohe Renditen erwarten, die durch ein sehr hohes Wachstum ermöglicht werden müssen.
Anleger erwarten typischerweise annualisierte Wachstumsraten von über 30 Prozent. Einige spätere Investitionen werden in Unternehmen getätigt, deren Wachstumsraten um 20 Prozent liegen. Aber was den Wagniskapitalisten wirklich interessiert, sind wachstumsstarke Unternehmen in boomenden Branchen, die Wachstumsraten von über 100 Prozent pro Jahr erwarten.
Viele Risikokapitalgeber werden einen ausgeprägten Branchenfokus haben. Wie bereits erwähnt, sind die meisten Risikokapitalgeschäfte auf wenige Sektoren beschränkt. Selbst unter diesen kann ein bestimmter Risikofonds auf einen bestimmten Sektor ausgerichtet sein. In der Regel orientiert sich ein solcher Fokus an den Zielen der Anleger des Fonds und an der internen Expertise des Fonds.
4. Due Diligence:
Due Diligence wird ein langer Prozess sein. In einem ersten Schritt wird der vorgelegte Geschäftsplan sorgfältig geprüft. Es wird Präsentationen des Unternehmers und seines Teams geben, gefolgt von mehreren Besprechungen, in denen viele kleinere Details geklärt werden. Das Venture-Funding-Team wird untereinander diskutieren und die Inputs aller Personen nutzen, die sie aus den relevanten Branchen kennen.
In der nächsten Phase werden Finanzdokumente, IPR-Dokumente und andere Unterlagen geprüft und ein Standortbesuch durchgeführt, um das Geschäftsgefühl zu vermitteln. Der Due-Diligence-Prozess signalisiert, dass der Risikokapitalgeber an dem Geschäft interessiert ist und nun der Wert des Unternehmens herausgearbeitet werden muss.
5. Monetize Value:
Das Bewertungsverfahren ist der komplizierteste Schritt im Prozess. Jede Partei hat eine andere Bewertung und möglicherweise werden andere Bewertungsmethoden angewandt. Schließlich wird die Vereinbarung nicht dadurch erreicht, dass einfach ein Mittelwert zwischen den von beiden Parteien geschätzten Werten angenommen wird. Um einen für beide Seiten akzeptablen Wert zu erzielen, müssen komplexe Berechnungen und Verhandlungen durchgeführt werden.
Die Bewertungsgrundlagen sind in etwa die gleichen wie die in "Ein Unternehmen kaufen" beschriebenen. Einige der gängigen Methoden werden hier diskutiert.
6. Leistungsvervielfacher:
Das AP / E-Verhältnis, das der Branche und der Größe des Unternehmens entspricht, wird verwendet, um einen Wert zu ermitteln. Diese Methode wird vom Branchenverband der Wagniskapitalunternehmen in den USA empfohlen.
7. Discounted Cash Flows:
Dieser Wert wird zur Bewertung der kurzfristigen Cashflows verwendet. Ein fortlaufender Wert des Unternehmens kann auch durch ein P / E-Ergebnis auf der Grundlage zukünftiger Erträge addiert werden.
8. Vermögensbewertung:
Die meisten Formen der Bewertung, die auf Vermögenswerten basieren, werden nicht empfohlen, da die Unternehmen über eine gute Vermögensbasis verfügen. Die Unternehmen werden sich eher an Schuldner wenden, als ihre Beteiligung durch die Aufnahme von Eigenkapital zu verwässern.
9. Bedenken eines Wagniskapitalgebers:
Bei der Bewertung einer Investitionsmöglichkeit muss der Risikokapitalgeber zusätzlich zu all seinen Bedenken hinsichtlich der Qualität der Geschäftsidee, der Branchendynamik und des regulatorischen Umfelds unbedingt zwei wichtige Faktoren berücksichtigen: das Management und den Exit.
10. Management (Das Team):
Risikokapitalgeber suchen nach Quellen für Wettbewerbsvorteile. Das wichtigste Merkmal einer möglichen Risikokapitalinvestition ist der Unternehmer oder das unternehmerische Team.
David Gladstone identifiziert zwei Kategorien von Merkmalen, die für einen Risikokapitalgeber von Interesse sind:
ich. Persönliche oder individuelle Merkmale
ii. Erfahrung des Einzelnen
Das Management ist für einen Risikokapitalgeber von entscheidender Bedeutung, da in manchen Fällen keine tatsächliche Unternehmensgeschichte vorliegt. Im Wesentlichen kauft der Venture Capitalist ein Ideen- und ein Implementierungsteam, und in den Augen des Investors hat das konkrete Implementierungsteam Vorrang vor der weitgehend immateriellen Idee.
Das Unterfangen kann auf dem besten Plan der Welt basieren, und der Unternehmer kann ihn möglicherweise nicht ohne die richtigen Personen umsetzen, um die Ziele zu erreichen. Jeder Risikokapitalgeber wird das Management-Team des Unternehmens genau unter die Lupe nehmen und seine Referenzen überprüfen.
11. Der Ausgang:
Der andere wichtige Faktor für einen Risikokapitalgeber ist der "Exit". Der Risikokapitalgeber muss einen Plan haben, um seine Investitionen in das Unternehmen zu verkaufen und Gewinne zu erzielen. Es gibt zwei etablierte Ausweichmöglichkeiten, wie hier beschrieben:
ich. Ausgabe des Börsengangs
Das Portfoliounternehmen beschließt, mit einem Börsengang (Börsengang) an die Börse zu gehen, und seine Aktien werden an die Öffentlichkeit verkauft. Dies bietet dem Wagniskapitalgeber einen reibungslosen und rentablen Ausstieg. Dies ist der bevorzugte Beendigungsmodus für die meisten VCs.
ii. Verkauf des Portfoliounternehmens an ein anderes Unternehmen oder einen Investor:
Der neue Käufer kann ein anderer VC oder ein Investor aus der Branche sein. Obwohl der Verkauf eine Option ist, kann sie am besten ausgeübt werden, wenn sich das Portfoliounternehmen sehr gut entwickelt. Ein unterdurchschnittliches Unternehmen zu verkaufen, ist sehr kostspielig. Diese Option erlaubt es dem Risikokapitalgeber nicht, den Wert der Investition zu maximieren.
