Cash Management von Working Capital: Top 5 Modelle

In den folgenden Punkten werden die fünf wichtigsten Modelle für das Cash-Management des Betriebskapitals hervorgehoben.

Modell 1: Betriebszyklusmodell:

Je höher der Bargeldumsatz, desto niedriger sind die Anforderungen an Bargeld und umgekehrt.

Wir wissen, dass der optimale Bedarf an Bargeld, den ein Unternehmen benötigt, durch die Division der jährlichen Gesamtausgaben des Unternehmens durch die Cash-Fluktuationsrate bestimmt wird.

Die folgende Abbildung verdeutlicht das Prinzip:

Modell Nr. 2: Optimales Barguthaben mit Inventarmodell:

Die ökonomische Bestellmengenformel (EOQ), die im Bestandsmanagement verwendet wird, bildet eine sinnvolle konzeptionelle Grundlage für das Cash-Management-Problem. ' In diesem Modell werden die Buchkosten für das Halten von Bargeld (dh verzinste Zinsen für marktfähige Wertpapiere) mit den Fixkosten für die Übertragung marktfähiger Wertpapiere in Barvermögen oder umgekehrt verrechnet.

Wenn ein Unternehmen ein zu geringes Barguthaben besitzt, werden ihm die Kosten ausgehen, d. H. Die Kosten für Bargeld, deren Elemente wie folgt lauten:

(i) Kosten für die Abgabe von Handelsrabatten;

(ii) Kosten für die Weitergabe von Mengenrabatten;

(iii) Kosten für die Straftat; und

(iv) Kosten für das verspätete Einhalten der Lohnabrechnung oder für die Zahlung von Zinsen und Kapital bei Fälligkeit.

Wenn es jedoch an Bargeld mangelt, werden marktfähige Wertpapiere liquidiert oder es kann neu aufgenommen werden. Beide erfordern Beschaffungskosten, die die mit der Transaktion verbundenen Fixkosten einschließen. Zusätzlich zu den Betriebskosten kann auch ein Teil der allgemeinen Fixkosten enthalten sein.

Wenn ein Unternehmen einen zu hohen Kassenbestand aufweist, müssen möglicherweise Opportunitätskosten oder Fremdkapitalkosten entstehen. Sie entstehen auch aus allen anderen Vermögenswerten, die zugunsten des Haltens der Barmittel als Barmittel aufgegeben wurden, und aus den Verbindlichkeiten, die weiterhin ausstehen, da Barmittel nicht zur Auszahlung verwendet werden.

Zweifellos sind die Finanzierungskosten die Finanzierungskosten, die mit den Kreditaufnahmen zusammenhängen. Nun stellt sich die Frage, welche vorteilhafter ist - kurzfristige Wertpapiere in Bargeld zu verkaufen oder Kredite aufzunehmen.

Denn manchmal ist es günstiger, kurzfristige Wertpapiere zu verkaufen, während es manchmal klug ist, Kredite bei Banken aufzunehmen. Wenn das Unternehmen keine kurzfristigen Wertpapiere besitzt, die verkauft werden können, kann es daher Kredite bei der Bank aufnehmen.

Die „Kosten des Buchführens“ können als Opportunity- / Kreditkosten dargestellt werden, während „Kosten des Nichtbuchens“ Transaktions- / Kurzkosten darstellen. Es ist zu beachten, dass das optimale Barguthaben das Guthaben ist, bei dem die Kosten für Buch- oder Opportunitätskosten den Kosten für Nichtbuchungs- oder Transaktionskosten gleich werden.

Auf dieser Ebene werden die Gesamtkosten, dh die Summe aus Opportunitätskosten / Fremdkapitalkosten und Transaktions- / Kurzkosten, minimal. Daher sollte ein Unternehmen immer ein optimales Bargeldkonto aufrechterhalten - weder klein noch groß. Abb. 3.8 zeigt den optimalen Bargeldbestand.

Abb. 3.8 zeigt, dass die Transaktionskosten der Firma sinken werden, wenn das Unternehmen über ein hohes Barguthaben verfügt, die Opportunitätskosten jedoch tendenziell steigen. Punkt P zeigt die optimale Position von Bargeld und wo die Gesamtkosten minimiert werden.

Modell # 3. Stochastisches Modell:

Wenn die Unsicherheit bei der Barzahlung groß ist, dh die Zukunft mit Sicherheit unbekannt ist, sind die EOQ-Modelle möglicherweise nicht anwendbar. Um ein optimales Verhalten zu ermitteln, sollten natürlich andere Modelle verwendet werden, vorausgesetzt, die Bargeldnachfrage ist stochastisch und im Voraus unbekannt. Die Kontrolltheorie kann angewendet werden, wenn der Kassenbestand stark schwankt.

Kontrollgrenzen können so festgelegt werden, dass bei Erreichen einer Obergrenze von Bargeld eine Übertragung von Bargeld in Wertpapiere des Umlaufvermögens vollzogen wird, und wenn ein Unterlimit erreicht wird, eine Übertragung von Wertpapieren in Umlaufvermögen in Bargeld ausgelöst wird. Die Festlegung der Kontrollgrenzen hängt von den mit der Wertpapiertransaktion verbundenen Fixkosten und den Opportunitätskosten der Bargeldhaltung ab.

Es gibt eine Reihe von Kontrolltheorien zu dem Problem. Das relativ einfache ist 'The Miller-Orr Model', das zwei Kontrollgrenzen festlegt - den Betrag 'h' als obere Grenze und den Betrag Null als untere Grenze.

Das Modell ist in Abb. 3.9 dargestellt:

Es ist offensichtlich, dass, wenn das Barguthaben die obere Grenze berührt, H - Z - Rupien marktfähiger Wertpapiere gekauft werden und das neue Guthaben somit zu 2 Rupien wird. Im Gegensatz dazu werden, wenn der Saldo Null erreicht, Z Rupien marktfähiger Wertpapiere verkauft und der neue Saldo wird wieder Z. Die minimale Grenze any kann auf einen höheren Wert als Null eingestellt werden, und h und z bewegen sich entsprechend in der Abbildung.

Dieses Modell gibt eine Antwort auf das minimale und maximale Gleichgewicht. Es sollte erwähnt werden, dass die Lösung für den optimalen Wert von h und z allein von den Fix- und Opportunitätskosten abhängt, mit dem Grad der wahrscheinlichen Schwankung der Barguthaben.

Der optimale Wert von z, dem Return-to-Point für Sicherheitstransaktionen, ist z =

Dabei ist b = Fixkosten, die einer Sicherheitstransaktion zugeordnet sind

σ ² = Abweichung der täglichen Netto-Cashflows

i = Zinssatz pro Tag für marktfähige Wertpapiere

Der optimale Wert von h ist einfach 3 z.

Mit diesen Kontrollgrenzen minimiert dieses Modell die Gesamtkosten (fix und Opportunity) des Cash-Managements. Das durchschnittliche Barguthaben kann nicht genau ermittelt werden, beträgt aber ungefähr (z + h) / 3. Der durchschnittliche Kassenbestand ist nach diesem Modell höher als der vom Inventarmodell vorgeschlagene Wert.

Modell # 4. Wahrscheinlichkeitsmodell:

Das EOQ-Modell ging davon aus, dass die Cashflows vorhersehbar sind, während das Control-Limit-Modell davon ausgeht, dass sie zufällig sind. In der Praxis sind Cashflows jedoch weder vollständig vorhersehbar noch stochastisch. Auf der anderen Seite sind sie innerhalb eines Bereichs vorhersehbar. Unter diesen Umständen können Wahrscheinlichkeitsverteilungen für eine Reihe möglicher Ergebnisse verwendet werden, und ein optimales Barguthaben kann entsprechend ermittelt werden.

Modell # 5. Baumols Modell:

Vorstehend wurde festgestellt, dass der Hauptzweck jedes Modells darin besteht, dem Management zu ermöglichen, während des gesamten Zeitraums ein optimales Liquiditätsniveau aufrechtzuerhalten. Ein ausgereifter Modus wurde von Baumol entwickelt. Dieses Modell entspricht praktisch dem EOQ-Modell (Economic Order Quantity) der Bestandsverwaltung.

Der Zweck dieses Modells besteht darin, den Saldo der Einnahmen aus den gehaltenen Barmitteln gegen die Transaktionskosten der Umwandlung von Barmitteln in marktfähige Wertpapiere durch ein Unternehmen zu ermitteln. Dieses Modell erklärt, dass zur Verringerung der Haltekosten ein Mindestguthaben bei Bargeld von einem Unternehmen aufrechterhalten werden kann.

So kann ein Unternehmen Bargeld beschaffen, indem es einige marktfähige Wertpapiere veräußert, wenn es Bargeld benötigt. Folglich muss es die Transaktionskosten tragen, und es wird natürlich versucht, die Transaktion zu minimieren. Diese Begrenzung kann überwunden werden, indem gleichzeitig ein höheres Barguthaben gegenüber höheren Haltekosten aufrechterhalten wird. Daher muss ein Unternehmen sowohl die Haltekosten als auch die Transaktionskosten berücksichtigen.

Es ist unnötig zu erwähnen, dass ein optimales Barguthaben ermittelt werden kann, indem sowohl die Kosten (Transaktion als auch das Halten) kontrolliert werden, um die Kosten für das Halten von Bargeld durch ein Unternehmen zu minimieren. Es kann auch gesagt werden, dass Barmittel, die durch den Verkauf marktfähiger Wertpapiere erhalten werden, so verwendet werden, dass die Transaktionskosten optimal mit dem Halten von Barmitteln durch ein Unternehmen abgeglichen werden müssen.

Das Modell ist:

wobei C = Mindestbetrag, der gepflegt werden muss

B = Summe der während eines Zeitraums erforderlichen Barmittel

T = Transaktionskosten zwischen Bargeld und marktfähigen Wertpapieren

i = Zinssatz, der verdient werden könnte

Aus der bisher geführten Diskussion wird deutlich, dass ein Unternehmen laut Baumol mit dem Barguthaben gleich C beginnen muss und so lange ausgeben wird, bis das Barguthaben auf Null sinkt. Wenn diese Situation eintritt, wird das Unternehmen Barmittel auffüllen, indem es marktfähige Wertpapiere veräußert, um den Barmittelbestand zu erhalten.

Illustration:

Berechnen Sie den Betrag der marktfähigen Wertpapiere, die pro Auftrag in Bargeld umgewandelt werden sollen, unter Verwendung des Baumol-Modells. Dabei wird davon ausgegangen, dass das Unternehmen seine marktfähigen Wertpapiere in einem der fünf Lots verkaufen kann, nämlich 75.000; 1, 50.000; 3, 00, 000; 3, 75, 000 oder 7, 50, 000.

Y Ltd. erfordert Rs. 15, 00.000 in bar, um die Transaktionskosten in den nächsten drei Monaten zu decken. Sie hält außerdem marktfähige Wertpapiere in gleicher Höhe. Die jährliche Rendite beträgt 20% Bargeld der Umwandlung in Bargeld pro Transaktion. 1.500 pro Transaktion.

Schätzung des Bargeldbedarfs:

Zweifellos ist der wichtigste Schritt im Cash Management die Schätzung des Bedarfs an Cash. Zu diesem Zweck müssen (a) Cashflows und (b) Cash-Budgets erstellt werden (die im nachfolgenden Teil dieses Bandes ausführlich hervorgehoben sind).