Was sind die Hauptfunktionen des Marktes für neue Emissionen?

Die Hauptfunktion des Marktes für neue Emissionen besteht darin, den "Transfer von Ressourcen" von Sparern an die Nutzer zu erleichtern. Konzeptionell sollte der Markt für neue Emissionen jedoch nicht nur als Plattform konzipiert werden, um neue Investitionen zu finanzieren.

Tatsächlich werden die Einrichtungen des Marktes auch dazu benutzt, bestehende Anliegen an die Öffentlichkeit zu verkaufen, da sie durch die Umwandlung bestehender Eigen- oder Privatunternehmen in öffentliche Unternehmen besorgt sind.

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Es ist daher zu diesem Zeitpunkt unabdingbar, neue Themen zu klassifizieren. Eine von RF Henderson vorgeschlagene Klassifizierung (vgl. The New Issue Market & Finance for Industry, 1951) kategorisiert die Neuemissionen in folgende Kategorien:

a) Neue Unternehmen, auch "Erstemissionen" genannt, und

b) Alte Unternehmen werden auch als "weitere Ausgaben" bezeichnet.

Diese haben keinen Bezug zum Alter des Unternehmens, sondern basieren darauf, ob das Unternehmen bereits börsennotiert ist. Diese Klassifizierung betrifft daher nur den Fluss von "neuem Geld". Eine andere Klassifizierung (vgl. Merrett, Howe & New und Bould "Equity Issues and London Capital Market" 1967) unterscheidet zwischen dem Zufluss von Geldern in den Markt und dem Fluss von "Neugeld". Daher gibt es "Neugeld-Emissionen" oder Neuemissionen Aktien und „keine neuen Geldemissionen“ geschaffen, dh Verkauf von bereits bestehenden und von ihren Inhabern verkauften Wertpapieren.

Dies ist mehr eine "ausschließliche" Klassifizierung, da zwei Arten von Problemen aus der Kategorie der neuen Emissionen ausgeschlossen sind.

(a) Bonus- / Kapitalisierungsfragen, die nur buchhalterische Einträge darstellen.

(b) Umtauschausgaben: durch welche Aktien einer Gesellschaft gegen Wertpapiere einer anderen getauscht werden.

Nun kann die Hauptfunktion des Marktes für neue Emissionen, dh die Kanalisierung von investierbaren Fonds, vom operativen Standpunkt aus in eine Triple-Service-Funktion unterteilt werden:

(a) Entstehung

(b) Underwriting

(c) Verteilung

Man kann sagen, dass der institutionelle Aufbau, der sich damit befasst, die Marktorganisation für neue Emissionen darstellt. Lassen Sie uns auf all diese Dinge ein wenig näher eingehen.

(a) Ursprung:

"Origination" bezieht sich auf die Untersuchung, Analyse und Bearbeitung neuer Vorschläge. Dies kann wiederum sein:

(i) Eine vorläufige Untersuchung, die von den Sponsoren (Sonderorganisationen) der Angelegenheit durchgeführt wurde. Dies beinhaltet eine sorgfältige Untersuchung der technischen, wirtschaftlichen, finanziellen und rechtlichen Aspekte der emittierenden Unternehmen, um sicherzustellen, dass sie die Unterstützung des Emissionshauses gewährleistet.

(ii) Dienstleistungen beratender Art zur Verbesserung der Qualität von Kapitalemissionen. Diese Dienstleistungen umfassen / Beratung zu Aspekten von Kapitalproblemen wie: Bestimmung der zu emittierenden Wertpapierklasse und Preis der Emission im Hinblick auf die Marktbedingungen; Zeitpunkt und Umfang der Probleme; Methode der Flotation; und Technik des Verkaufs und so weiter.

Die Bedeutung der spezialisierten Dienstleistungen der New Issue Market-Organisation in dieser Hinsicht kann kaum überbetont werden. Die Gründlichkeit der Untersuchung und die Richtigkeit des Urteils des Trägers hängen weitgehend von der Allokationseffizienz des Marktes ab. Die Entstehung, die jedoch sorgfältig durchgeführt wurde, garantiert nicht den Erfolg einer Ausgabe. Ein zweiter spezialisierter Dienst, z. B. „Underwriting“, ist häufig erforderlich.

(b) Underwriting:

Die Idee des Underwritings entstand aufgrund von Unsicherheiten am Kapitalmarkt, durch die der Erfolg der Emission unvorhersehbar wird. Bleibt die Emission weiterhin unterzeichnet, können die Direktoren die Aktien nicht zuteilen und müssen den Antragstellern Geld zurückgeben, wenn die Zeichnung einen nach dem Companies Act festgelegten Mindestbetrag unterschreitet. Folglich wird das Problem und damit das Projekt fehlschlagen.

Das Underwriting beinhaltet eine Vereinbarung, mit der sich eine Person / Organisation verpflichtet, eine bestimmte Anzahl von Aktien oder Schuldverschreibungen oder eine bestimmte Menge von Aktien, die der Öffentlichkeit angeboten werden, zu übernehmen, falls die Öffentlichkeit sie nicht abonniert, als Gegenleistung für die Zeichnungsprovision.

Wenn die Emission vollständig von der Öffentlichkeit gezeichnet wird, besteht keine Haftung für die Underwriter. Andernfalls müssen sie herauskommen, um die Unterdeckung im Umfang der Unterzeichnung auszugleichen. Die Underwriter in Indien lassen sich grob in zwei Kategorien einteilen:

(i) institutionelle Underwriter;

(ii) nicht-institutionelles Underwriting.

Das institutionelle Underwriting in unserem Land ist entwicklungsorientiert. Es ist eine wichtige Unterstützung für jene Projekte, bei denen die Aufmerksamkeit der Öffentlichkeit auf sich zieht. Diese Projekte haben einen hohen Stellenwert unter nationalen Gesichtspunkten (z. B. Stahl, Düngemittel) und werden von solchen Versicherern im Allgemeinen mit höherer Priorität behandelt.

Insofern kann das institutionelle Underwriting im Zusammenhang mit dem Entwicklungskredit allgemein als entscheidende Rolle bei der Ausrichtung der wirtschaftlichen Ressourcen des Landes auf die gewünschten Aktivitäten angesehen werden.

Dies bedeutet nicht, dass ihnen der Zutritt von sogenannten glamourösen Ausgaben, zu denen die Öffentlichkeit bereitwillig gehört, den Zugang zum Emissionsmarkt untersagt. In solchen Fällen sind sie zwar Underwriting, aber von ihnen wird erwartet, dass sie Projekte im vorrangigen Sektor unterstützen.

Einer der Hauptvorteile, die sie bieten, besteht darin, dass sie in Bezug auf Ressourcen zweifelsfrei sind. Sie sind in der Lage, ihren versicherungstechnischen Verpflichtungen auch in den schlimmsten vorhersehbaren Situationen nachzukommen.

Die öffentlichen Finanzinstitute IDBI, IFCI, ICICI, LIC und UTI zeichnen einen Teil des gezeichneten Kapitals. Üblicherweise erfolgt die Versicherung zusätzlich zur Gewährung einer Laufzeitfinanzierung durch Darlehen auf Schuldverschreibungen. Diese Institutionen werden normalerweise angesprochen, wenn eine oder mehrere der folgenden Situationen vorliegen:

(i) Die Emission ist so groß, dass das Broker-Underwriting möglicherweise nicht die gesamte Emission abdeckt.

(ii) Die Schwangerschaftszeit ist lang genug, um als unverwechselbar zu wirken

(iii) Das Projekt ist insofern schwach, als es sich in einem rückwärtigen Bereich befindet.

(iv) Das Projekt gehört zu den vorrangigen Bereichen, die möglicherweise keine attraktive Kapitalrendite bieten.

(v) Das Projekt wird von Technikern gefördert.

(vi) Das Projekt ist neu auf dem Markt.

Die Höhe der versicherungstechnischen Unterstützung variiert von Institution zu Institution entsprechend den Zusagen der einzelnen von ihnen für eine bestimmte Branche.

Das institutionelle Underwriting weist jedoch die folgenden zwei Nachteile auf:

1. Die institutionelle Behandlung beinhaltet Verfahrensverzögerungen, die manchmal die Initiative der Unternehmensleiter oder Projektträger dämpfen.

2. Der andere Nachteil besteht darin, dass die Institute es vorziehen, die Ergebnisse zur Erfüllung ihrer Verpflichtungen nur dann abzuwarten und zu überwachen, wenn sie dazu aufgefordert werden, das durch die Zeichnung entstehende Defizit auszugleichen.

(c) Verteilung:

Der Verkauf von Wertpapieren an die Endanleger wird als Ausschüttung bezeichnet. Dies ist eine weitere spezialisierte Tätigkeit, die von Brokern und Wertpapierhändlern ausgeführt werden kann, die regelmäßigen und direkten Kontakt mit den Endanlegern unterhalten. Die Fähigkeit des Marktes für neue Emissionen, den wachsenden Anforderungen des expandierenden Unternehmenssektors gerecht zu werden, würde von dieser Dreifachdienstfunktion abhängen.