Dividendenpolitik formulieren: Externe Überlegungen, Interne Überlegungen
Die Formulierung einer Dividendenpolitik für ein Unternehmen erfordert die sorgfältige Abwägung einer Vielzahl von Faktoren, die in externe und interne Überlegungen eingestuft werden können.
A. Äußere Überlegungen:
1. Allgemeiner Zustand der Wirtschaft:
Das Niveau der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens und damit auch seiner Erträge unterliegt den allgemeinen wirtschaftlichen und wirtschaftlichen Bedingungen des Landes.
Die Ungewissheit über die zukünftigen wirtschaftlichen und geschäftlichen Bedingungen kann dazu führen, dass die Gewinne des Unternehmens ganz oder teilweise zurückbehalten werden. Während der Wohlstandsperioden kann es sein, dass das Management bei der Dividendenausschüttung nicht immer liberal ist, obwohl die Machtbefugnisse der Unternehmen Warrants erhalten.
2. Zustand des Kapitalmarktes:
Wenn der Kapitalmarktzustand relativ komfortabel ist und Mittel aus verschiedenen Quellen beschafft werden, kann das Management versuchen, hohe Dividenden auszuschütten. Bei einem Einbruch des Kapitalmarktes sieht die Situation völlig anders aus.
3. staatliche Regulierung:
Das Management muss die Dividendenpolitik im Rahmen des allgemeinen rechtlichen Rahmens formulieren, der möglicherweise Regeln zur Regelung des Musters und der Art der Einkommensverteilung vorschreibt.
4. Steuerpolitik:
Die Dividendenpolitik wird auch teilweise durch die Steuerpolitik der Regierung beeinflusst. Steueranreize können zu einer liberalen Dividendenpolitik führen.
B. Interne Überlegungen:
1. Investitionsmöglichkeiten des Unternehmens und Präferenzen der Aktionäre:
Eine angemessene Dividendenpolitik eines Unternehmens richtet sich nach den Anlagechancen des Unternehmens und den Präferenzen der Aktionäre. Das Unternehmen muss den Präferenzen des Aktionärs Bedeutung beimessen.
2. Art der Geschäftstätigkeit des Unternehmens:
Die Art der Geschäftstätigkeit des Unternehmens beeinflusst weitgehend das Einkommensniveau. Ein Unternehmen mit schwankenden Erträgen muss während der Hochkonjunktur einen höheren Einkommensanteil haben, um sicherzustellen, dass die Dividendenpolitik nicht durch den Konjunkturzyklus beeinflusst wird.
3. Zugang zum Kapitalmarkt:
Ein Unternehmen, das Zugang zum Kapitalmarkt hat, kann Mittel beschaffen und angemessene Gewinne erzielen und eine liberale Dividendenpolitik formulieren.
4. Alter der Firma:
Ein altes und etabliertes Unternehmen, das den Sättigungspunkt erreicht hat, kann einer hohen Auszahlungspolitik folgen, während junge und wachsende Besorgnisse nicht folgen können, da es zur Finanzierung seines Wachstumsbedürfnisses einen hohen Betrag an Mitteln erfordert.
5. Wachstumsrate des Unternehmens:
Eine schnell wachsende Besorgnis erfordert langfristige Mittel. Daher muss die Dividende auf einem Minimum gehalten werden.
6. Liquiditätsposition des Unternehmens und seiner Mittelanforderungen:
Ein Unternehmen mit hoher Rentabilität und großen Reserven verfügt möglicherweise nicht notwendigerweise über ausreichende Barmittel, um Bardividenden zu zahlen, insbesondere wenn der Großteil der Verkäufe durch Kredit beeinflusst wurde. In einer solchen Situation wäre es unklug, zusätzliches Barmittel durch die Zahlung von Dividenden abzuziehen.
7. Rückzahlung von Schulden
Wenn das Unternehmen die Schulden zurückzahlen möchte, muss es die Dividendenpolitik einhalten.
8. Eigentum des Unternehmens:
In einer eng geführten Gesellschaft mit wenigen, aber wohlhabenden Aktionären wird das Management immer einen größeren Gewinnanteil einbehalten, um die Steuerschuld der Aktionäre zu verringern.
9. Beschränkungen in Schuldvereinbarungen:
Wenn das Unternehmen mit langfristigen Schulden verschuldet ist, muss der Finanzmanager die Bestimmungen der Schuldvereinbarungen sorgfältig prüfen und die Dividendenausschüttung entsprechend festlegen.
10. Kontrolle:
Kontrolle ist auch ein wichtiger Faktor, der das Muster der Einkommensverteilung beeinflusst. Die Ausgabe zusätzlicher Stammaktien zur Beschaffung von Geldern schwächt die Kontrolle zum Nachteil der bestehenden Aktieninhaber, die im Unternehmen die dominierende Stimme haben.
Allerdings kann der Rückgriff auf langfristige Darlehen ein finanzielles Risiko für das Unternehmen mit sich bringen und manchmal den Todesstoß des Unternehmens auslösen, was wiederum den Interessen der verbleibenden Anteilinhaber schaden kann. In Anbetracht dessen ist der Wunsch der jetzigen Eigentümer, die Kontrolle zu behalten, die Politik, Dividendenzahlungen zurückzuhalten, um Mittel für Wachstum und andere Zwecke aufzubauen.
