Anmerkungen zur Grenzeffizienz von Kapital (MEC)
Anmerkungen zur Grenzeffizienz von Kapital (MEC) !
Da die Grenzeffizienz des Kapitals als Verhältnis ausgedrückt wird, kann es direkt mit dem Zinssatz verglichen werden. Ein solcher Vergleich ist unerlässlich, da private Investitionen in Kapitalvermögen von einem rationalen Vergleich des erwarteten Gewinns und des Zinssatzes abhängen. Ein solcher Vergleich gilt in der Tat zwischen dem Angebotspreis eines Vermögenswerts und seinem Nachfragepreis.
Der Nachfragepreis eines Vermögenswerts ist definiert als Summe der erwarteten künftigen Rendite (d. H. Der Serie voraussichtlicher Jahreserträge), diskontiert mit dem aktuellen Zinssatz.
Der Nachfragepreis ist also die Summe der voraussichtlichen Renditen, abgezinst zum aktuellen Zinssatz, während der Angebotspreis die Summe der voraussichtlichen Renditen ist, die vom MEC abgezinst werden.
Symbolisch ist der Nachfragepreis eines Vermögenswerts:
DP = Q 1 / (1 + i) + Q 2 / (1 + i) 2 + Q 3 / (1 + i) 3 + ... + Q n (1 + 1) n
Wobei DP den Nachfragepreis darstellt.
Q 1 … Q n die voraussichtliche Rendite oder Annuitäten und i der aktuelle Zinssatz.
Somit ist der Nachfragepreis eines Vermögenswertes der tatsächliche aktuelle Marktwert. Angenommen, der Marktwert eines Vermögenswerts, der Rs verspricht. 1.100 am Ende eines Jahres und Rs, 1.210 am Ende von zwei Jahren, werden auf über Rs geschätzt. 2.000, wenn der Zinssatz weniger als 10% beträgt (dh MEC.). Beispiel: Wenn der Marktzinssatz 5% beträgt, hat das Kapitalvermögen den Barwert von:
1.100 / 1.05 + 1.210 / (10.5) 2 = 1.047.62 + 1.097 = 2, 144.62.
Dies nannte Keynes den Nachfragepreis eines Kapitalvermögens.
Aus dem eben erwähnten Beispiel ist leicht ersichtlich, dass der aktuelle Zinssatz, zu dem er abgezinst wird, umso niedriger ist, je höher der Nachfragepreis ist. Je niedriger der Zinssatz ist, desto höher ist die Anzahl der Kapitalanlagen, bei denen der Nachfragepreis den Angebotspreis übersteigt, und desto größer ist der Anreiz, zu investieren.
Die Grenzeffizienz des Kapitals ist höher als der Zinssatz, und folglich werden sich neue Investitionen in Investitionsgüter als rentabel erweisen, bis der Angebotspreis, dh die Produktionskosten, unter dem Nachfragepreis liegen. Ein Vergleich zwischen dem Angebotspreis und dem Nachfragepreis eines Kapitalvermögens ist in Tabelle 1 klar dargestellt.
Tabelle 1: Angebotspreis und Nachfragepreis eines Kapitalvermögens und Investitionsanreize
Lieferpreis (SP) Rs. | Jahresertrag (Q) Rs. | MEC (e)% | Zinssatz (I)% | Nachfragepreis (DP) Rs. | Auswirkung auf den Anreiz zum Investieren |
2.500 | 100 | 4 | 4 | 2.500 | Neutral |
2.000 | 100 | 5 | 4 | 2.500 | Günstig |
2.500 | 100 | 4 | 5 | 2.000 | Ungünstig |
Das plausible Verhalten von Unternehmern kann durch einen rationalen Vergleich des Angebotspreises und des Nachfragepreises eines einkommensschaffenden Kapitalvermögens oder der Grenzeffizienz des Kapitals und des Zinssatzes erklärt werden.
Die Auswirkungen der relativen Positionen von Nachfrage und Angebot auf die Verhaltenstendenz der Unternehmer in Bezug auf Investitionsanreize können wie folgt verallgemeinert werden:
1. Wenn - der MEC = Zinssatz (i) oder SP = DP ist, ist der Effekt neutral.
2. Wenn MEC> i oder DP> SP ist, ist der Effekt günstig.
3. Wenn der MEC <i oder DP <SP ist, wird es einen nachteiligen Effekt geben.
Dies bedeutet, dass der Zinssatz sowie die Grenzeffizienz des Kapitals bekannt sein müssen, bevor das Investitionsvolumen von den Unternehmern bestimmt wird. Diese beiden strategischen Variablen werden jedoch unabhängig voneinander bestimmt. Die Grenzeffizienz des Kapitals ergibt sich aus dem Angebotspreis und den voraussichtlichen Renditen der Vermögenswerte, und der Zinssatz hängt von der Liquiditätspräferenzfunktion und der Geldmenge ab.
Es ist falsch zu schlussfolgern, dass, da die Investitionen bis zu dem Punkt erfolgen werden, an dem die Grenzeffizienz des Kapitals gleich dem Zinssatz wird, diese beiden Zinssätze von derselben Sache abhängen oder voneinander abhängig sind.
Tatsächlich sind beide unabhängige Variablen, und die Investition hängt von ihnen ab. Die Investition steigt, wenn der MEC den Zinssatz (i) übersteigt und weiter steigt, bis der MEC = i ist. Hierbei ist zu beachten, dass Änderungen des Investitionsvolumens direkt die Grenzeffizienz des Kapitals beeinflussen, nicht aber den Zinssatz. Wie wir später sehen werden, sinkt der MEC mit steigender Investitionsrate.
Es sind die Änderungen des Investitionsvolumens, die die Gleichheit der MEC und den Zinssatz bewirken. Wenn der MEC dem Zinssatz entspricht, kommt die Investition zum Erliegen. das ist der Punkt des Gleichgewichts. Somit ist MEC = i die Bedingung für das Gleichgewicht der Produktion von Investitionsgütern.
In der Regel sinkt der MEC eines Vermögenswerts mit zunehmender Investition in diesen Vermögenswert. Dafür gibt es zwei Gründe:
(1) Die voraussichtlichen Renditen des Vermögens werden sinken, wenn mehr Einheiten davon produziert werden. Dies geschieht, weil bei der Produktion von mehr Einheiten sie konkurrieren, um die Nachfrage nach dem Produkt zu decken, und folglich ihr allgemeiner Gewinn sinkt
(2) Der Lieferpreis des Vermögenswerts wird steigen, wenn mehr Vermögenswerte erzeugt werden. Dies ist auf die steigenden Kosten in der Branche zurückzuführen, die den Vermögenswert produziert. Somit sinkt die Grenzeffizienz des Kapitals mit einer erhöhten Investition, entweder infolge einer Abnahme der voraussichtlichen Rendite oder aufgrund steigender Angebotspreise.
Grenzwirkungsgrad des Kapitals im Allgemeinen:
Bisher ging es in unserer Diskussion um die Grenzeffizienz eines bestimmten Vermögenswertes.
Dieselbe Logik wird bei der Definition des Konzepts der allgemeinen Grenzeffizienz des Kapitals erweitert. Dillard zufolge ist "die marginale Effizienz des Kapitals im Allgemeinen die höchste Rendite über den Kosten, die von der Erzeugung einer zusätzlichen oder marginalen Einheit des profitabelsten aller Arten von Kapitalvermögen erwartet wird." Mit anderen Worten, die höchste aller Einzelpersonen Grenzwirkungsgrade der verschiedenen in der Wirtschaft zu produzierenden Vermögenswerte sind im Allgemeinen die Grenzwirkungsgrade des Kapitals.
Die allgemeine MEC wird zeigen, wo die höchste Rendite für die Gemeinschaft erzielt werden könnte, wenn ein weiteres Kapitalvermögen produziert werden würde. Die Analyse des MEC eines bestimmten Vermögenswertes, wie im vorigen Abschnitt erläutert, gilt auch für den allgemeinen MEC. Somit wird auch der allgemeine MEC mit dem steigenden Investitionsvolumen insgesamt sinken.
