Bilanzanalyse (6 Analyse)
Die Bilanzanalyse umfasst die Bewertung verschiedener Aspekte eines Unternehmens, die für verschiedene Benutzer wie Management, Investoren, Gläubiger, Bankiers, Analysten, Anlageberater usw. von großer Bedeutung sind. Im Allgemeinen werden die folgenden Analysen bei der Bilanzanalyse vorgenommen:
I. Liquiditäts- oder kurzfristige Solvabilitätsanalyse
II. Analyse zur Messung der Bewegung von Vermögenswerten - Aktivitätskennzahlen
III. Rentabilitätsanalyse
IV. Kapitalstruktur oder Gearing-Analyse
V. Marktstärke oder Investorenanalyse
VI. Wachstums- und Stabilitätsanalyse
I. Liquiditäts- oder kurzfristige Solvabilitätsanalyse (oder Kennzahlen):
Die Liquiditäts- oder kurzfristige Solvabilitätsanalyse zielt darauf ab, die Fähigkeit eines Unternehmens zu bestimmen, seinen finanziellen Verpflichtungen kurzfristig nachzukommen und seine kurzfristige Schuldentilgungsfähigkeit aufrechtzuerhalten.
Ziel der Liquiditätsanalyse ist es, dass ein Unternehmen über ausreichende Mittel verfügt, um Rechnungen bei Fälligkeit zu begleichen und unerwarteten Geldbedarf zu decken. Wenn ein Unternehmen seine kurzfristige Schuldenzahlungsfähigkeit nicht aufrechterhalten kann, kann es offensichtlich keine langfristige Schuldentilgungsfähigkeit oder langfristige Zahlungsfähigkeit aufrechterhalten.
Die Aktionäre werden auch mit einer solchen Situation der Gesellschaft nicht zufrieden sein. Selbst ein sehr profitables Unternehmen wird in Konkurs gehen, wenn es seinen Verpflichtungen gegenüber kurzfristigen Gläubigern nicht nachkommt. Die Liquiditätsanalyse konzentriert sich hauptsächlich auf Bilanzbeziehungen, die die Fähigkeit eines Unternehmens zur Abwicklung kurzfristiger und langfristiger Verbindlichkeiten anzeigen.
Die Kennzahlen, die die Liquidität bewerten, beziehen sich auf das Betriebskapital oder einen Teil davon, da die Schulden bei der Fälligkeit nicht aus dem Betriebskapital bezahlt werden.
Die Vergleiche und Kennzahlen zur Bewertung der Liquidität oder der kurzfristigen Zahlungsfähigkeit lauten wie folgt:
1. Working Capital Position :
Das Betriebskapital eines Unternehmens ist der Überschuss des kurzfristigen Vermögens gegenüber den kurzfristigen Verbindlichkeiten; Dies wird berechnet, indem die kurzfristigen Verbindlichkeiten vom kurzfristigen Vermögen abgezogen werden. Die sich ergebende Betriebskapitalzahl wird als einer der wichtigsten Indikatoren für die kurzfristige Zahlungsfähigkeit des Unternehmens angesehen.
Die Working Capital-Formel lautet wie folgt:
Working Capital = Umlaufvermögen - Umlaufende Verbindlichkeiten
Der aktuelle Working Capital-Betrag sollte mit den vergangenen Beträgen verglichen werden, um zu bestimmen, ob das Working Capital angemessen ist. Vorsicht ist geboten, da sich die relative Größe des Unternehmens ausweitet oder schrumpft. Darüber hinaus sind die absoluten Beträge des Betriebskapitals beim Vergleich von Unternehmen unterschiedlicher Größe oder beim Vergleich dieser Beträge mit Branchenwerten schwer zu verwenden. ^
2. Aktuelles Verhältnis:
Das aktuelle Verhältnis wird manchmal als Working Capital Ratio oder Banker Ratio bezeichnet. Das aktuelle Verhältnis drückt das Verhältnis des kurzfristigen Vermögens zu den kurzfristigen Verbindlichkeiten aus. Sie wird weithin als breiter Indikator für die Liquidität und kurzfristige Schuldentilgung eines Unternehmens verwendet.
Die aktuelle Verhältnisformel lautet wie folgt:
Umlaufverhältnis = Umlaufvermögen / kurzfristige Verbindlichkeiten
Die aktuelle Quote ist ein verlässlicherer Indikator für die Zahlungsfähigkeit als das Betriebskapital. Die Richtlinie für das Mindeststromverhältnis liegt seit vielen Jahren bei 2: 1. Die Annahme ist, dass selbst wenn der Wert des Umlaufvermögens um 50% sinkt, das Unternehmen seine kurzfristigen Verbindlichkeiten trotzdem bezahlen kann. Heute ist jedoch die Liquidität vieler Unternehmen zurückgegangen. Man kann sagen, dass in einigen Branchen ein aktuelles Verhältnis von deutlich unter 2 ausreichend ist, während andere Branchen ein Verhältnis benötigen, das viel größer als 2 ist.
Im Allgemeinen ist das normale Stromverhältnis umso niedriger, je kürzer der Betriebszyklus ist. Je länger der Betriebszyklus ist, desto höher ist das normale Stromverhältnis. Eine höhere Umlaufquote ermöglicht es einem Unternehmen, die gegenwärtigen Verpflichtungen abzuzahlen, und bietet den Gläubigern eine angemessene Sicherheitsmarge.
Die aktuelle Kennziffer eines Unternehmens kann mit den aktuellen Kennziffern der Vergangenheit sowie den Branchendurchschnitten verglichen werden. Solche Vergleiche können bei der Bestimmung helfen, ob das aktuelle Verhältnis zu diesem Zeitpunkt hoch oder niedrig ist. Diese Vergleiche zeigen jedoch nicht, warum das aktuelle Verhältnis hoch oder niedrig ist. Mögliche Gründe für eine unbefriedigende Umlaufquote ergeben sich aus einer Analyse der einzelnen Konten und Positionen des Umlaufvermögens und der kurzfristigen Verbindlichkeit.
Beispiele:
Das Umlaufvermögen und die kurzfristigen Verbindlichkeiten beziehen sich auf zwei Unternehmen, Unternehmen A und Unternehmen B:
3. Säuretestverhältnis oder Schnellverhältnis:
Die aktuelle Kennziffer wird im Allgemeinen zur Bewertung der gesamten kurzfristigen Zahlungsfähigkeit oder Liquiditätsposition eines Unternehmens verwendet. Die aktuelle Quote berücksichtigt nicht die Zusammensetzung oder Zusammensetzung des Umlaufvermögens. Zum Beispiel wird eine Rupie von Bargeld oder Schuldnern als leichter verfügbar betrachtet, um Verpflichtungen zu erfüllen, als eine Rupie von Inventar. Das schnelle Verhältnis soll dieses Problem überwinden, indem die liquidesten Vermögenswerte den kurzfristigen Verbindlichkeiten zugeordnet werden. Barmittel, Wertpapiere oder kurzfristige Anlagen, Forderungen und Rechnungsabgrenzungsposten sind im Sinne der meisten liquiden Mittel zu verstehen; Inventar ist ausgeschlossen.
Das Säuretestverhältnis ist wie folgt:
Säuretest = (Umlaufvermögen - Bestand) / kurzfristige Verbindlichkeiten
Ein besserer Überblick über die Liquidität ist möglicherweise vorzuziehen, indem einige andere Positionen des Umlaufvermögens ausgeschlossen werden, die möglicherweise keinen relativ aktuellen Cashflow darstellen. Beispiele für auszuschließende Posten sind vorausbezahlte und sonstige Posten, wie zur Veräußerung gehaltene Vermögenswerte.
Dies wird als eine konservativere Methode zum Berechnen des Säuretestverhältnisses betrachtet und die Formel des Säuretestverhältnisses in dieser Situation ist wie folgt:
Acid Test = (liquide Mittel + marktfähige Wertpapiere + Nettoforderungen und -schuldner) / kurzfristige Verbindlichkeiten
Bei der Berechnung des Säureprüfverhältnisses sollte der Bestand aus dem Umlaufvermögen entfernt werden. Dies kann unter anderem darauf zurückzuführen sein, dass sich der Bestand langsam bewegt oder veraltet ist und Teile des Bestandes bestimmten Gläubigern verpfändet wurden. Zum Beispiel hat eine Weinkellerei Lagerbestände, die vor dem Verkauf eine beträchtliche Zeit für die Alterung und somit eine beträchtliche Zeit benötigen.
Die Einbeziehung des Weininventars in die Testberechnung würde die Liquidität überfordern. Es gibt auch ein Bewertungsproblem bei der Bestandsaufnahme, da es zu Kostenwerten angegeben wird, die sich wahrscheinlich wesentlich von einer fairen aktuellen Bewertung unterscheiden. Zusammenfassend sollte festgehalten werden, dass der Bestand wegen möglicher irreführender Liquiditätsangaben nicht in die Berechnung einbezogen werden sollte.
Die übliche Richtlinie für das Säureprüfverhältnis beträgt 1, 00. In einigen Branchen kann jedoch ein Verhältnis von weniger als 1, 00 als angemessen angesehen werden, während andere ein Verhältnis von mehr als 1, 00 benötigen. Zum Beispiel verkauft ein typischer Lebensmittelladen nur gegen Bargeld und hat daher keine Forderungen. Diese Art von Geschäft kann einen Härtetest aufweisen, der deutlich unter der 1, 00-Richtlinie liegt und immer noch über ausreichende Liquidität verfügt.
Beispiel:
Eine Firma hat die folgenden kurzfristigen Vermögenswerte und kurzfristigen Verbindlichkeiten:
4. Cash Ratio:
Die Liquidität eines Unternehmens kann aus extrem konservativer Sicht betrachtet werden, und die kurzfristige Liquidität eines Unternehmens kann anhand der Cash-Ratio gemessen werden. Die Barquote setzt sich aus Bargeld und Wertpapieren des Umlaufvermögens zusammen.
Die Barquote wird wie folgt berechnet:
(Cash + Wertpapiere) / Kurzfristige Verbindlichkeiten
Der Cash-Ratio wird nicht viel Bedeutung beigemessen, es sei denn, ein Unternehmen befindet sich in großen finanziellen Schwierigkeiten. Es wird nicht als pragmatisch angesehen, zu erwarten, dass ein Unternehmen über ausreichend liquide Mittel und marktfähige Wertpapiere verfügt, um die kurzfristigen Verbindlichkeiten zu decken.
Bei sehr langsam laufenden Lagerbeständen und Forderungen sowie bei stark spekulativen Unternehmen ist die Barquote jedoch von großer Bedeutung. Ein hoher Cash-Ratio zeigt an, dass ein Unternehmen seine Ressourcen nicht optimal nutzt. Eine niedrige Barquote spiegelt ein unmittelbares Problem bei der Bezahlung von Rechnungen wider.
II. Analyse zur Messung der Bewegung von Vermögenswerten - Aktivitätskennzahlen:
Aktivitätsverhältnisse, auch als Umsatzquoten bezeichnet, geben die Effizienz an, mit der die Ressourcen eines Unternehmens genutzt werden. Liquiditäts- oder Kurzzeitanalysen (aktuelles Verhältnis und Säuretestverhältnis) führen zu irreführenden Ergebnissen, wenn die Schuldner wegen zu langsamer Inkassodienste zu hoch sind.
In ähnlicher Weise wird das derzeitige Verhältnis irreführend sein, wenn der Lagerbestand nicht verkauft wird und daher auf hohem Niveau bleibt. Da die Liquiditätskennziffern (dh das aktuelle Verhältnis und das Sure-Test-Verhältnis) die Bewegung des Umlaufvermögens ignorieren, ist für die kurzfristigen Gläubiger eine Analyse erforderlich, wie schnell Schuldner und Aktien in Bargeld umgewandelt werden, damit ihre Forderungen rechtzeitig erfüllt werden können.
Darüber hinaus hängt die Gesamtrentabilität des Unternehmens von folgenden Faktoren ab: (1) der Rendite des eingesetzten Kapitals; und (2) der Umsatz, dh die Geschwindigkeit, mit der sich das in dem Unternehmen eingesetzte Kapital dreht. Um herauszufinden, welcher Teil des Kapitals (dh Vermögenswerte) effizient eingesetzt wird und welcher nicht, werden unterschiedliche Aktivitäts- oder Umsatzquoten berechnet.
Hauptsächlich sind die Aktivitätsverhältnisse folgende:
1. Kapitalumsatzquote:
Dieses Verhältnis misst die Effektivität, mit der ein Unternehmen seine finanziellen Ressourcen nutzt. Sie gibt an, wie oft das Kapital während der Geschäftstätigkeit gedreht wurde.
Dieses Verhältnis wird wie folgt berechnet:
Nettoverkauf (oder Herstellungskosten der verkauften Waren) / Capital Employed oder Eigenkapital des Inhabers
Nettoumsatz = Gesamtumsatz abzüglich Rendite (falls vorhanden)
Kosten der verkauften Waren = Anfangsbestand + Einkäufe + Direkte Ausgaben - Schlussbestand oder
Umsatz - Bruttogewinn
Beispiel:
Ein Unternehmen verfügt über Eröffnungs- und Schlussbestände an Rs. 30.000 und Rs. Jeweils 20.000. Ihre Verwaltungs- und Vertriebskosten betragen Rs. 10.000; Käufe Rs. 3, 10.000; Umsatz Rs. 5, 00, 000; Schuldverschreibungen Rs. 50.000 (entspricht einem Drittel des Eigenkapitals).
Die Kapitalfluktuation ist wie folgt:
Kapitalumschlagsquote = Herstellungskosten / Eigenkapital des Eigentümers
Kosten der verkauften Waren = Anfangsbestand + Einkäufe - Schlussbestand
= 30.000 + 3, 10.000 - 20.000
= Rs. 3, 20.000
Kapital oder Eigenkapital des Eigentümers = dreifache Höhe der Schuldverschreibungen
= 3 x 50.000 = 1, 50.000
Kapitalumschlagquote = 3, 20.000 / 1, 50.000 = 2, 133 mal
2. Vermögensumsatzquote:
Dieses Verhältnis zeigt, wie oft die Nettovermögenswerte (dh die Gesamtvermögenswerte abzüglich der kurzfristigen Verbindlichkeiten abzüglich der immateriellen Vermögenswerte) im Laufe des Jahres umgeschichtet werden. Streng genommen sollte das durchschnittliche Nettovermögensvermögen zur Berechnung dieses Verhältnisses verwendet werden. Zum Jahresende werden jedoch stets netto materielle Vermögenswerte verwendet.
Vermögensumsatz = Umsatz / Sachanlagen
Eine Verbesserung der Asset-Fluktuation im Vergleich zum Vorjahr zeigt, dass sich der Umsatz des Unternehmens verbessert hat. In den Fällen, in denen Vermögenswerte nicht neu bewertet oder ersetzt werden, nimmt ihr Wert aufgrund von Abschreibungen über die Jahre ab. Die Quote wird dann natürlich höher sein, da die Umsatzzahlen für die Zukunft einen zunehmenden Trend widerspiegeln.
Eine andere Form der Fluktuation des Vermögens kann als Fluktuation des Anlagevermögens berechnet werden. Diese Kennzahl gibt an, in welchem Umfang die Investitionen in das Anlagevermögen zum Umsatz beigetragen haben. Verglichen mit einer Vorperiode gibt es an, ob Investitionen in das Anlagevermögen vernünftig waren oder nicht.
Je höher diese Quote, desto besser, weil sie auf eine höhere Effizienz hinweist, die zeigt, dass Investitionen in das Anlagevermögen zu höheren Umsätzen geführt haben. Ein niedrigeres Verhältnis kann auf die Unterauslastung oder Nichtnutzung bestimmter Vermögenswerte hinweisen.
Das Verhältnis wird wie folgt berechnet:
Nettoumsatz / Anlagevermögen abzüglich Abschreibungen
Beispiel:
Folgende Informationen wurden Ihnen für Messors ABC Ltd. seit zwei Jahren mitgeteilt.
Sie müssen den Umsatz der Anlagevermögen ermitteln und dazu Stellung nehmen.
Kommentar:
Die Umsatzquote bei Anlagevermögen ist zurückgegangen, obwohl die absoluten Umsatzzahlen gestiegen sind. Dies deutet darauf hin, dass die Erhöhung der Anlageinvestitionen keinen anteiligen Gewinn gebracht hat. Vor dem Abschluss müssen jedoch auch Ergebnisse für die nächsten zwei bis drei Jahre gesehen werden.
3. Netto-Umlaufvermögen
Dieses Verhältnis gibt an, ob das Working Capital für den Verkauf effektiv genutzt wurde oder nicht. Dieses Verhältnis wird berechnet, indem der Nettoumsatz oder die Kosten der verkauften Waren durch das Nettoumlaufvermögen dividiert werden. Das Nettoumlaufvermögen bedeutet den Überschuss des Umlaufvermögens gegenüber den kurzfristigen Verbindlichkeiten.
Das Verhältnis wird wie folgt berechnet:
Nettoumsatz / Nettoumlaufvermögen
Eine hohe Net Working Capital Ratio (wenn in Prozent ausgedrückt) zeigt eine effiziente Nutzung des Umlaufvermögens und schnelle Umsätze von kurzfristigen Vermögenswerten wie Aktien und Schuldnern an. Eine niedrige Quote weist auf einen geringen Umsatz dieser Vermögenswerte hin.
4. Lagerumsatzquote:
Der Inventarumsatz misst die relative Größe des Inventars und beeinflusst die Menge der zur Zahlung von Verbindlichkeiten verfügbaren Zahlungsmittel. Ein kleinerer, schnellerer Lagerbestand bedeutet, dass das Unternehmen weniger Geld im Bestand hat. Im Gegenteil: Bestehender Lagerbestand bedeutet, dass eine Rezession oder ein anderer Faktor den Umsatz daran hindert, mit Einkauf und Produktion Schritt zu halten. Idealerweise sollte der Lagerbestand auf einem optimalen Niveau gehalten werden, um Produktion und Verkauf zu unterstützen.
Die Inventarfluktuation wird anhand der folgenden Formel berechnet:
Lagerumschlag = Kosten der verkauften Waren / Durchschnittlicher Bestand
Der durchschnittliche Bestand wird mithilfe eines einfachen Durchschnittsprozesses ermittelt, indem der Eröffnungs- und Schlussbestand durch beide geteilt wird. Die Kosten der verkauften Waren werden durch Abzug des Bruttogewinns vom Verkauf ermittelt.
Beispiel:
5. Forderungsumsatzquote:
Die Fähigkeit eines Unternehmens, zeitnah für Kreditverkäufe einzuziehen, wirkt sich auf die Liquidität des Unternehmens aus. Das Verhältnis zwischen Kreditverkäufen und Forderungen aus Lieferungen und Leistungen kann als Forderungsumsatz angegeben werden. Der Forderungs- oder Debitorenumsatz bestimmt die Liquidität eines Umlaufvermögens und ermittelt, wie schneller Forderungen eingezogen werden.
Die Formel zur Berechnung des Forderungsumsatzes lautet wie folgt:
Forderungsumsatz = Netto-Kreditverkauf / durchschnittliche Forderungen oder Schuldner
Der Forderungsumsatz zeigt, wie oft die Forderungen im Durchschnitt in der Periode in liquide Mittel umgewandelt wurden. Eine hohe Umschlagshäufigkeit der Schuldner weist auf eine kürzere Zeitspanne zwischen Kreditverkäufen und Inkasso hin. Dieses Verhältnis erfordert ein Bilanzkonto und eine Gewinn- und Verlustrechnung. Falls keine Kreditverkaufszahlen angegeben werden, kann der Gesamtumsatz zur Berechnung des Forderungsumsatzes verwendet werden.
Beispiel:
Ein Unternehmen hat Schuldner in Höhe von 7 40.000 bzw. 75.000 und Schuldverschreibungen in Höhe von 3, 45.000.
Die Verschuldungsquote der Schuldner ist wie folgt:
III. Rentabilitätsanalyse (oder Kennzahlen):
Das langfristige Überleben eines Unternehmens hängt von zufriedenstellenden Einkünften ab. Eine Bewertung der Gewinne eines Unternehmens kann den Anlegern, Gläubigern und anderen ein besseres Verständnis für die Entscheidungsfindung vermitteln. Die Rentabilitätsposition beeinflusst auch die Liquiditätsposition, die auch für Gläubiger von entscheidender Bedeutung ist.
Diese Verhältnisse sind:
Gewinnspanne:
Es ist das Verhältnis von Nettoeinkommen zu Umsatz, ausgedrückt in Prozent.
Gewinnmarge = (Nettoeinkommen / Umsatz) X 100%
Die Gewinnspanne ist nicht gleich der Gewinnspanne. Die Gewinnspanne bezieht sich nur auf die direkten operativen Ergebnisse und ist der Betrag vor Ertragsteuern und vor nicht operativen Erträgen und Aufwendungen. Bei der Gewinnmarge wird nur der endgültige Nettogewinn verwendet.
Beispiel:
Die Gewinn- und Verlustrechnung der ABC Ltd. wird wie folgt angegeben:
Berechnen Sie die Gewinnspanne.
Gewinnmarge = [Nettogewinn nach Steuern / Umsatz (Umsatz)] X 100%
= Rs. (10, 00, 000 / 50, 00, 000) X 100 = 20%
2. Kapitalrendite (ROCE) oder Kapitalrendite (ROI):
Dieses Verhältnis misst die Rentabilität im Verhältnis zum Gesamtkapital eines Unternehmens. Die Begriffe investiertes Kapital, Kapitalvermögen und Gesamtkapital können austauschbar verwendet werden. Dies ist eine nützliche Kennzahl, wenn man die Gesamtleistung von Unternehmen vergleicht, insbesondere wenn sie unterschiedliche Schuldenanteile in ihrer Kapitalstruktur haben.
Dieses Verhältnis würde auch zeigen, ob die Kreditpolitik des Unternehmens wirtschaftlich sinnvoll ist und ob das Kapital erfolgreich eingesetzt wurde. Zum Beispiel wurden Mittel zu 8% aufgenommen, und die Kapitalrendite liegt bei 7½%. Es wäre besser, Kredite nicht aufzunehmen, wenn dies nicht unbedingt erforderlich ist. Dies würde auch zeigen, dass das Unternehmen die Mittel nicht effizient eingesetzt hat. Das Unternehmen kann nur überleben, wenn die Kapitalrendite die Kapitalkosten des Unternehmens übersteigt.
Kapitalrendite = Gewinn vor Zinsen und Steuern / Total Capital Employed x 100
Nach Ansicht einiger Analysten sollten kurzfristige Kredite wie Bankdarlehen, Commercial Paper und latente Steuerschulden in das Kapital einbezogen werden. Kurzfristige aufgelaufene Verbindlichkeiten, die nicht verzinslich sind, sollten ausgeschlossen werden, da ihre Zinskomponente nicht beobachtbar ist.
Beispiel:
Nachstehend ist die Bilanz der ABC Co. Ltd zum 31. März 2012 aufgeführt:
Lösung:
Kapitalrendite = Gewinn vor Zinsen usw. / Beschäftigtes Kapital x 100
Gewinn vor Zinsen = Gewinn (in b / s) + Zinsen auf Schuldverschreibungen
= 500.000 + 100.000 (10% von 10, 00.000)
= Rs 6, 00.000
Capital Employed = Anlagevermögen + Umlaufvermögen
= 30, 00.000 + (25, 00.000 - 16, 00.000)
= Rs 39, 00.000
ODER
Capital Employed = Eigenkapital Grundkapital + Reserven + Überschuss + Langfristige Schulden - Abschlag bei Emission von Schuldverschreibungen
= 20, 00, 000 + 5, 00, 000 + 5, 00, 000 + 10, 00, 000 - 1, 00, 000
= 39, 00.000
Kapitalrendite / ROI = (6, 00, 000/39, 00, 000) x 100 = 15, 4%.
3. Eigenkapitalrendite:
Die Eigenkapitalrendite wird abgeleitet, indem das Nettoergebnis durch das Eigenkapital dividiert wird. Dies gibt die Renditen an, die das Management aus dem Eigenkapital der Gesellschaft erzielt, und zeigt, wie effektiv die gewöhnlichen Aktionärsgelder vom Management verwendet werden. Solange es über den aktuellen Zinssätzen liegt, geht es einem Unternehmen recht gut.
Eigenkapitalrendite = [(Gewinn nach Steuern - Vorzugsdividende) / Stammaktionäre] X 100%
Es ist offensichtlich, dass sowohl die Kapitalrendite als auch die Eigenkapitalrendite beeinflusst werden, wenn ein Unternehmen im Laufe des Jahres neues Kapital aufgenommen hat. Das heißt, die Verhältnisse werden künstlich niedrig sein. Die Quoten berücksichtigen auch nicht die Auswirkung der finanziellen Hebelwirkung, die in unerwünschter Weise dazu neigt, die Ergebnisschwankungen der Stammaktien zu erhöhen.
Tatsächlich erwarten Stammaktionäre eines Unternehmens mit einer höheren Kreditdosis eine hohe Rendite, um das hohe Risiko auszugleichen. In einigen Fällen stellen Finanzanalysten den Kompromiss zwischen höheren Erträgen und erhöhten Schwankungen der Erträge fest, um zu bestimmen, ob das Management die optimale Höhe des finanziellen Leverage gewählt hat.
Beispiel:
Berechnen Sie die Eigenkapitalrendite (ROE) anhand der folgenden Informationen:
IV. Kapitalstruktur oder Gearing-Analyse (Kennzahlen):
Das Verschuldungsverhältnis, dh das Verhältnis der langfristigen Schulden zum Gesamtkapital, wird von vielen Anlegern und Finanzanalysten als das wichtigste betrachtet. Diese Kennzahl wird allgemein als Debt-Equity-Ratio bezeichnet und ist für viele von Nutzen, darunter Aktionäre, Gläubiger, Geschäftsmanager, Lieferanten und andere Nutzergruppen.
Übersetzungsverhältnisse werden verwendet, um anzuzeigen:
(i) Der Puffer der Vermögenswerte / Gewinne, der den Inhabern von festverzinslichem Kapital zur Verfügung steht, falls die Vermögenswerte / Gewinne zurückgehen.
(ii) Der Gearing-Vorteil potenziell höherer Vermögenswerte / Gewinne, die auf die Stammaktionäre entfallen, und das entsprechend höhere Risiko, das entsteht.
(iii) Der Spielraum für die Erhebung zusätzlichen festverzinslichen Kapitals zu angemessenen Kosten aus Sicht des Unternehmens.
Verschuldungsgrad:
Die Verschuldungsquote wird wie folgt berechnet:
Verschuldungsgrad = [(Darlehenskapital + Vorzugsaktienkapital) / Netto-Sachanlagen] X 100
Das materielle Nettovermögen (oder das gesamte Kapital) wird durch Abzug der immateriellen Vermögenswerte und des Umlaufvermögens vom Gesamtvermögen ermittelt. Das Darlehenskapital plus Vorzugskapital bildet den Betrag der langfristigen Schulden. Alternativ können langfristige Schulden abgeleitet werden, indem die kurzfristigen Verbindlichkeiten von den Gesamtverbindlichkeiten abgezogen werden.
Andere Varianten der Verschuldungsquote sind wie folgt:
(1) [Langfristige Verbindlichkeiten / Eigenkapital (oder Vermögen)] X 100
(2) Externe Aktien / Interne Aktien
(3) Langfristige Schulden / Eigentümeraktien
(4) Langfristige Schulden / (Gelder der Anteilseigner + Langfristige Schulden)
In einigen Fällen wird das Capital Gearing nach der Verschuldungsquote und nicht nach dem Gesamtkapital berechnet. Die auf diese zwei Arten berechneten Capital-Gearing-Verhältnisse liefern im Wesentlichen die gleichen Informationen. Es ist wünschenswert, dass die Anleger eine Standardmethode wählen und diese konsequent anwenden. Darin heißt es, dass man sich als Daumenregel nicht für ein Unternehmen entscheiden sollte, dessen langfristige Verschuldung zwei Drittel seiner Gesamtkapitalisierung übersteigt.
Die Verschuldungsquote ist sehr hilfreich bei der Beurteilung eines Unternehmens - ob das Unternehmen stetig in oder aus Schulden schreitet. In jüngeren und aggressiven Unternehmen kann die langfristige Verschuldung das Eigenkapital der Aktionäre zeitweise übersteigen, so dass ein Unternehmen die schwierige Situation nicht ohne weiteres überwinden kann.
Ein Unternehmen, das auf einen hohen Schuldenbetrag angewiesen ist, sollte sich gut managen und eine gute Leistung erbringen, um schlechtere Eventualitäten zu vermeiden. Die Verschuldungsquote sollte nicht für eine, sondern für viele Jahre analysiert werden, um einen Trend zu bestimmen. Wenn festgestellt wird, dass die Eigenkapitalkomponente kontinuierlich steigt als die langfristigen Schulden, besteht möglicherweise kein Grund zur Besorgnis.
Beispiel:
Berechnen Sie die Verschuldungsquote wie folgt:
Zinsdeckungsgrad:
Die Zinsdeckungsquote bestimmt die Schuldendienstfähigkeit eines Unternehmens, wobei festverzinsliche Zinsen für langfristige Schulden berücksichtigt werden.
Die Formel für dieses Verhältnis lautet:
Zinsdeckungsquote = Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) / Zinsen
Wenn ein Unternehmen in der Lage ist, eine höhere Rendite zu erzielen als den Zinssatz für langfristige Schulden, erzielt das Unternehmen einen Gesamtgewinn.
Wenn das Unternehmen jedoch das Risiko eingeht, keine Kapitalrendite zu erzielen, die den Zinskosten des langfristigen Darlehens entspricht, führt das Unternehmen insgesamt zu einem Verlust. Der Zinsdeckungsgrad misst den Grad des Schutzes der Gläubiger bei Zahlungsverzug durch die Gesellschaft.
Beispiel:
ABC Ltd. hat einen Reingewinn von Rs. 3, 50.000 während des Jahres 2011-12. Es hat Einkommensteuer Rs bezahlt. 1, 50.000 und Zinsen auf Schuldverschreibungen als Rs. 1, 25, 000.
Der Zinssatzdeckungsgrad kann wie folgt berechnet werden:
V. Marktstärkenanalyse oder Anlegeranalyse:
Die Marktstärkeanalyse oder die Anlegeranalyse ist besonders wichtig für Anleger bei der Analyse von Informationen über ein Unternehmen. Diese Analyse hilft den Anlegern, zu einem Zeitpunkt über ein Unternehmen als Investitionsmöglichkeit zu entscheiden. Diese Quoten werden auch als Börsenquoten, Investitionsquoten oder Markttestquoten bezeichnet.
Die Verhältnisse in dieser Kategorie sind wie folgt:
1. Ergebnis pro Aktie:
Das Ergebnis je Aktie ergibt sich aus der Division des Gewinns eines Unternehmens durch die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien. Ergebnis bedeutet hier das Nettoergebnis, das Nettoergebnis oder das Nettoergebnis. Dies ist der Betrag, um den die Gesamteinnahmen die Gesamtausgaben für das Jahr übersteigen.
Ergebnis je Aktie = (Ergebnis nach Steuern- Vorzugsdividende) / Anzahl der Stammaktien
Die Nettogewinnkennzahl ist der Betrag, der völlig frei von Verpflichtungen ist und von der Gesellschaft in die Gesellschaft zurückgepflügt, an die Stammaktionäre als Dividende oder in einer Kombination aus beiden gezahlt werden kann. Dieser Betrag wird auch als Ergebnis für Stammaktionäre bezeichnet.
Beispiel:
Primäres und verwässertes Ergebnis je Aktie:
Das Ergebnis je Aktie kann entweder vorrangig oder verwässert sein. Das erste Ergebnis je Aktie ist das Ergebnis je Aktie für die Anzahl der ausstehenden Stammaktien zu Beginn des Berichtszeitraums. Das verwässerte Ergebnis je Aktie wird hingegen unter Berücksichtigung der während des Geschäftsjahres umwandelbaren Schuldverschreibungen, Anleihen usw. (die in Stammaktien umgewandelt wurden) berücksichtigt.
Es wird auf die gleiche Weise wie das primäre Ergebnis je Aktie berechnet, mit der Ausnahme, dass davon ausgegangen wird, dass alle Anlagen mit Wandlungsklausel zu Beginn des Jahres umgewandelt wurden. Wenn ein Unternehmen über Schuldverschreibungen und Schuldverschreibungen verfügt, die in Stammaktien umgewandelt werden können, ist es immer sinnvoll, das voll verwässerte Ergebnis je Aktie (unter der Annahme einer vollständigen Wandlung) sowie das Ergebnis je Aktie normal zu berechnen. Dies bedeutet, dass die für die Wandelanleihen gezahlten Zinsen zurückgezahlt, der Zähler neu berechnet und dann durch die Gesamtzahl der Stammaktien dividiert wird, sofern davon ausgegangen wird, dass eine Umwandlung stattgefunden hat.
2. Dividende pro Aktie:
Die Dividende pro Aktie kann netto oder brutto sein. Die Nettodividende je Aktie ist die für eine einzige Stammaktie für das Jahr festgelegte Dividende, abzüglich der Basissteuer.
Nettodividende je Aktie = An Stammaktionäre gezahlte ordentliche Dividende / Anzahl der Stammaktien
Die Bruttodividende pro Aktie ist die Nettodividende je Aktie zusammen mit der damit verbundenen Steuergutschrift.
Bruttodividende pro Aktie = Nettodividende pro Aktie / (1 - Grundsteuersatz)
Bruttodividende pro Aktie = Nettodividende pro Aktie + zugehörige Steuergutschrift
3. Brutto-Dividendenrendite:
Die Bruttodividendenrendite ist die Bruttodividende je Aktie, dividiert durch den Stammaktienpreis, ausgedrückt in Prozent.
Brutto-Dividendenrendite = (Bruttodividende pro Aktie / Stammaktienpreis) X 100%
Zum Beispiel, wenn ein Unternehmen eine Dividende von 20% auf seine Aktien erklärt, wobei jeder einen eingezahlten Wert von Rs hat. 8 und Marktpreis von Rs. In 25 wird die Dividendenrendite wie folgt berechnet:
Die Bruttodividendenrendite gibt den aktuellen Ertrag aus einer Aktie an. Dividendenrenditen werden normalerweise aus Bruttodividenden und nicht aus Nettodividenden berechnet, da dies zu einer besseren Analyse und zum Vergleich mit anderen Anlageformen beiträgt. Außerdem zahlen die Anleger eine andere Einkommensteuer als den Basissatz. Wenn die Dividendenrendite auf Nettobasis berechnet wird, sollte der Steuersatz abgezogen werden, der abgezogen wurde.
Die Dividendenrendite gibt nicht nur das allgemeine Marktniveau an, sondern spiegelt auch die Marktschätzungen des künftigen Dividendenwachstums und -risikos wider. Je höher die Erwartungen des Dividendenwachstums für eine bestimmte Aktie sind, desto niedriger ist die aktuelle Rendite. Je höher die Marktschätzung des Marktes ist, desto höher ist die aktuelle Rendite.
4. Dividendenabdeckung:
Die Dividendenabdeckung gibt an, wie oft die Dividende je Aktie durch das Ergebnis je Aktie gedeckt wird.
Dividendenabdeckung = Ergebnis je Aktie / Dividende je Aktie
Die Dividendenabdeckung hilft bei der Einschätzung der Aussichten für eine Dividendenerhöhung. Oder alternativ die Möglichkeit einer Dividendenkürzung, falls der Gewinn nachlässt. Für die Dividendenabdeckung wird normalerweise der Ausschüttungserfolg je Aktie berücksichtigt. Mit anderen Worten wird davon ausgegangen, dass alle Gewinne als Dividenden ausgeschüttet werden. Die Bruttodividende je Aktie sollte zur Gewährleistung der Konsistenz der resultierenden Dividendendeckung herangezogen werden.
5. Auszahlungsverhältnis:
Die Ausschüttungsquote misst den Anteil des Ergebnisses je Aktie, der als Dividende ausgezahlt wird.
Ausschüttungsquote = (Nettodividende je Aktie / Nettoergebnis je Aktie) X 100%
Der Prozentsatz der verfügbaren Gewinne, der als ordentliche Dividende ausgezahlt wird, hat einen wesentlichen Einfluss auf das Verhalten des Marktes gegenüber den Emissionen von Aktien, die nicht in der Wachstumskategorie enthalten sind. Bei Unternehmen, die Dividenden in Form von Aktiendividenden und Barmitteln gezahlt haben, sollte nur die Bardividende in die Berechnung der Ausschüttungsquote einbezogen werden.
Bei Dividendenausschüttungen, die als Aktiendividenden ausgezahlt werden, erhält der Anleger nichts, was noch nicht in seinem Besitz war, und die Gesellschaft gibt nichts von Wert ab.
Beispiel:
6. Dividenden zum Cashflow:
"Dividenden zum Cashflow" ist ein nützlicheres Verhältnis als die Ausschüttungsquote. Es hilft dabei, den Trend der Vergangenheit in dieser Hinsicht zu verstehen und ist sehr hilfreich bei der Schätzung zukünftiger Dividenden als bei der herkömmlichen Ausschüttungsquote.
Dividenden zum Cash Flow = Dividenden auf Stammaktien / verfügbares Nettoergebnis für Stammaktien
7. Preis-Gewinn-Verhältnis (P / E):
Dies ist der Marktpreis von Aktien, ausgedrückt als ein Vielfaches des Gewinns pro Aktie.
Kursgewinnverhältnis (P / E) = Preis pro Stammaktie / Ergebnis je Aktie
Viele Anleger betrachten das P / E-Verhältnis als den besten Indikator für die laufende Leistung eines Unternehmens. Diese Kennzahl gibt zusammen mit der Ausschüttungsquote die Marktschätzungen des zukünftigen Dividendenwachstums und -risikos an. Aktien mit hohem Wachstum haben ein hohes P / E-Verhältnis, da die Anleger bereit sind, ein höheres Vielfaches des laufenden Gewinns zu zahlen, um ein höheres zukünftiges Wachstum zu erzielen. Wenn eine Aktie ein hohes Risiko aufweist, reduziert sie ihren Marktpreis und damit automatisch das KGV.
Auszahlungsquoten können das P / E-Verhältnis positiv beeinflussen. Hohe P / Es sind nicht immer schlecht. Wenn Investoren bereit sind, einen hohen Preis für eine Aktie im Verhältnis zu ihren Erträgen zu zahlen, dann glauben sie daran, dass das Unternehmen eine glänzende Zukunft hat. Dass es in Zukunft weiter stärken und wachsen wird. Der Kauf einer Aktie mit einem hohen P / E wird als Kauf eines Wertpapiers mit einem hohen Multiple bezeichnet. Hier ist zu verstehen, dass die Dividende der Stammaktien aus dem Ergebnis je Aktie stammt. Ein Ergebnisrückgang könnte bedeuten, dass sich eine Dividende in Schwierigkeiten befindet.
Folgende Elemente bestimmen das P / E-Verhältnis:
(i) Faktoren, die sich vollständig in den Finanzdaten widerspiegeln (materielle Faktoren) - Ertrags- und Umsatzwachstum in der Vergangenheit; Rentabilität oder Rendite des investierten Kapitals; Stabilität des vergangenen Einkommens; Dividendenrate und Rekord und Finanzkraft oder Bonität.
(ii) Faktoren, die sich in den Daten unbestimmt widerspiegeln (immaterielle Faktoren) - Managementqualität; Art und Perspektiven der Branche sowie Wettbewerbsposition und individuelle Perspektiven des Unternehmens.
8. Nettoinventarwert pro Anteil:
Dieses Verhältnis wird auch als Buchwert pro Aktie bezeichnet. Der Nettoinventarwert pro Aktie ist der Wert des Netto-Sachanlagevermögens, das auf eine Stammaktie entfällt. Der Nettoinventarwert ist einfach ausgedrückt das Eigenkapital. Der Nettoinventarwert oder der Buchwert hat nichts mit dem Marktwert zu tun, da Aktien gewöhnlich an der Börse ein Vielfaches ihres Nettoinventarwerts oder Buchwerts verkaufen.
Nettoinventarwert je Anteil = (Stammkapital + Reserven - Immaterielle Vermögenswerte) / Anzahl der zum Bilanzstichtag ausstehenden Stammaktien
Der Nettoinventarwert gilt nur für Stammaktien. Dies bedeutet jedoch nicht, dass Anleger diesen Betrag erhalten können, wenn das Unternehmen liquidiert wird. Die Beträge, die den Vermögenswerten zugerechnet werden, sind nur Versuche einer gerechten und systematischen Bewertung, nicht zu der Vermutung, was diese Vermögensgegenstände bringen würden, wenn sie auf dem Markt verkauft würden.
Der Nettoinventarwert oder der Buchwert kann nur als theoretischer Wert der Stammaktien angesehen werden, wenn die Vermögenswerte der Gesellschaft zu den ihnen in der Bilanz zugeteilten Beträgen liquidiert wurden. Es ist nicht ungewöhnlich, dass sich ein Aktienkurs sehr stark vom Nettoinventarwert pro Aktie unterscheidet, selbst wenn die Vermögenswerte in der Bilanz kürzlich neu bewertet wurden. Im Allgemeinen wird der Marktpreis einer Aktie vom Ergebnis und vom Ausschüttungspotenzial beeinflusst.
Die Aktienkurse werden durch den Nettoinventarwert pro Aktie nicht wesentlich beeinflusst, es sei denn,
(a) Das Unternehmen ist ein Anlageinstrument für bestimmte Arten von Vermögenswerten (z. B. Investment Trusts, Immobilienunternehmen).
(b) Es ist wahrscheinlich, dass das Unternehmen liquidiert wird.
(c) Ein Übernahmeangebot des Unternehmens erscheint wahrscheinlich.
Der Nettoinventarwert pro Anteil ist nützlich, wenn Sie die Anteile eines Unternehmens mit den Anteilen anderer Unternehmen derselben Branche vergleichen. Wenn festgestellt wird, dass ein Unternehmen Aktien zu einem viel niedrigeren Verhältnis von Marktpreis zu Buchwert verkauft als andere Unternehmen in derselben Branche, deutet dies auf eine gute Investitionsmöglichkeit hin.
Wenn eine Aktie für weniger als ihren Nettoinventarwert gekauft werden kann, ist dies ein Hinweis darauf, dass die Aktie in der Zukunft einen guten Wert haben wird. Im Falle von Investmentfonds ist der Nettoinventarwert von Bedeutung, da er zu oder nahe dem Preis bestimmt wird, zu dem der Investmentfonds seine Aktien kauft und verkauft. An der Börse wird häufig festgestellt, dass eine Aktie fünfmal, siebenmal (und mehr) ihren Buchwert verkauft. Je niedriger das Vielfache ist, desto höher ist der wahrscheinliche Wert der Aktie.
9. Cashflow pro Aktie:
Der Cashflow pro Aktie ist ein nützlicher Indikator für die allgemeine Fähigkeit eines Unternehmens, sich selbst zu hebeln, Dividenden auszuschütten, Buchgewinne in Bargeld umzuwandeln und finanzielle Flexibilität zu genießen.
Cashflow je Aktie = Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit nach Steuern / Am Bilanzstichtag ausstehende Stammaktien
Die Höhe des Cashflows gehört nicht ganz den Stammaktionären, da die Erträge dazu gehören. es soll auch die aufwendungen und ansprüche vor der auszahlung der dividende bezahlen.
VI. Wachstums- und Stabilitätsanalyse oder Verhältnisse:
Wachstums- und Stabilitätskennzahlen messen die Leistung und die Finanzkraft eines Unternehmens neben der Marktbewertung. Stabilitätskennzahlen sind hilfreich bei der Beurteilung der Qualität von Anleihen, Schuldverschreibungen, Vorzugsaktien usw. Diese Kennzahlen werden über die Zeit berechnet und beziehen sich auf Umsatz, Gesamtrendite und Gewinn je Aktie.
Solche Verhältnisse sind:
(1) Umsatzwachstum = Umsatz in der Schlussperiode / Umsatz in der Basisperiode
(2) Wachstum der Gesamtrenditen = Nettoergebnis für das Gesamtkapital in der Schlussperiode / Nettoergebnis für das Gesamtkapital in der Basisperiode
(3) Ergebniswachstum = Ergebnis je Aktie in der Schlussperiode / Ergebnis je Aktie in der Basisperiode
(4) Maximaler Rückgang der Zinsbelastung = Schlechtestes Jahr (oder niedrigstes Jahr) / Durchschnitt der vorangegangenen drei Jahre
Normalerweise können Zinsgebühren eine der folgenden Kombinationen enthalten:
- Zinsen für kurz- und langfristige Schulden, einschließlich Capital Leases.
- Zinsaufwendungen zuzüglich einer Zinskomponente für Operating-Leasingverhältnisse
- Zinsaufwendungen für kurz- und langfristige Schulden sowie Mieten sowohl auf Kapitalbasis als auch auf Betriebsgrundlage
- Summe Festkosten, Mieten und Vorzugsdividenden.
(5) Prozentualer Rückgang der Gesamtkapitalrendite = Schlechtestes Jahr (oder niedrigstes Jahr) / Durchschnitt der letzten drei Jahre
(6) Rückgang des Return on Ordinary Capital in Prozent = Schlechtestes Jahr (oder niedrigstes Jahr) / Durchschnitt der vorangegangenen drei Jahre
(7) Rückgang des Ergebnisses pro Aktie in Prozent = Schlechtestes Jahr (oder niedrigstes Jahr) / Durchschnitt der vorangegangenen drei Jahre
