Finanzielle Entscheidungen: Konzept und Einflussfaktoren

Lesen Sie diesen Artikel, um mehr über Finanzentscheidungen zu erfahren. Nachdem Sie diesen Artikel gelesen haben, erfahren Sie Folgendes: 1. Konzept von Finanzentscheidungen 2. Grundlegende Faktoren, die Finanzentscheidungen beeinflussen.

Konzept der Finanzentscheidungen:

Finanzielle Entscheidungen beziehen sich auf Entscheidungen, die finanzielle Angelegenheiten betreffen, an ein Geschäftsunternehmen. Entscheidungen über die Höhe der zu investierenden Mittel, damit ein Unternehmen sein Endziel erreichen kann, Art des zu erwerbenden Vermögens, Kapitalisierungsmuster, Verteilungsmuster der Erträge des Unternehmens und ähnliche andere Angelegenheiten sind in Finanzentscheidungen enthalten.

Diese Entscheidungen sind für das Wohlergehen eines Unternehmens von entscheidender Bedeutung, da sie die Fähigkeit des Unternehmens bestimmen, Anlagen und Ausrüstungen zu beschaffen, wenn dies erforderlich ist, um die erforderlichen Vorräte und Forderungen zu tragen, um belastende feste Kosten zu vermeiden, wenn Gewinne und Verkäufe abnehmen, und um die Kontrolle nicht zu verlieren des Unternehmens.

Finanzielle Entscheidungen werden von einem Finanzmanager allein oder zusammen mit seinen anderen leitenden Kollegen des Unternehmens getroffen. Der Finanzmanager ist grundsätzlich dafür verantwortlich, alle Probleme im Zusammenhang mit Geldangelegenheiten zu behandeln.

In der Praxis muss er jedoch auf das Know-how anderer Mitarbeiter zurückgreifen: Marketing, Produktion, Buchhaltung und Personal, um seine Aufgaben weise zu erfüllen. Die Entscheidung zum Erwerb eines Kapitalvermögens beruht beispielsweise auf der erwarteten Nettorendite aus seiner Verwendung und dem damit verbundenen Risiko.

Diese Werte können vom Finanzmanager nicht alleine angegeben werden. Stattdessen muss er auf das Know-how der Verantwortlichen für Produktion und Marketing zurückgreifen. Ebenso kann eine Entscheidung über die Verteilung der Mittel zwischen verschiedenen Arten von kurzfristigen Vermögenswerten nicht von einem im Vakuum befindlichen Finanzmanager getroffen werden.

Politische Entscheidung in Bezug auf Forderungen - ob für Kredite verkauft werden soll, in welchem ​​Umfang und zu welchen Bedingungen es im Wesentlichen finanzielle Angelegenheit ist und von einem Finanzmanager gehandhabt werden muss. Auf der operativen Ebene der Umsetzung der Richtlinien kann es jedoch auch zu Verkäufen kommen, da die Entscheidung, die Erfassungsverfahren zu verschärfen oder zu lockern, Auswirkungen auf den Verkauf haben kann.

In Bezug auf das Inventar, bei dem die Art der zu lagernden Waren und deren Größe ein grundlegender Bestandteil der Vertriebsfunktion sind, ist die Entscheidung über die Menge der in den Inventar zu investierenden Gelder die Hauptverantwortung des Finanzmanagers, da die Gelder bereitgestellt werden müssen Inventar zu finanzieren.

Im Gegensatz dazu ist die Entscheidung über die Beschaffung von Mitteln zur Finanzierung der Geschäftstätigkeit in erster Linie eine Finanzierungsfunktion. Ebenso muss der Finanzmanager eine Entscheidung über die Veräußerung von Unternehmenseinkommen treffen, ohne andere Führungskräfte zu konsultieren, da verschiedene Faktoren, die an der Entscheidung beteiligt sind, die Fähigkeit eines Unternehmens beeinflussen, Mittel zu beschaffen.

Zusammenfassend wird davon ausgegangen, dass finanzielle Entscheidungen funktionale, ja sogar disziplinäre Grenzen überschreiten. In einem solchen Umfeld arbeitet ein Finanzmanager als Teil des Gesamtmanagements.

Grundlegende Faktoren, die Finanzentscheidungen beeinflussen:

Ein Finanzmanager muss große finanzielle Fähigkeiten und Vorsicht walten lassen und finanzielle Entscheidungen treffen, da er die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens über einen langen Zeitraum beeinflusst. Es wäre daher in der Lage, die Entscheidungen unter Berücksichtigung äußerer und innerer Faktoren zu treffen. Wir werden nun kurz die Auswirkungen dieser Faktoren auf finanzielle Entscheidungen darlegen.

ich. Externe Faktoren:

Externe Faktoren beziehen sich auf Umweltfaktoren, in denen ein Unternehmen tätig sein muss. Diese Faktoren liegen außerhalb der Kontrolle und des Einflusses des Managements. Ein kluges Management verabschiedet eine Politik, die den gegenwärtigen und zukünftigen sozioökonomischen und politischen Bedingungen des Landes am besten entspricht.

Die folgenden externen Faktoren gehen in den Entscheidungsprozess ein:

Zustand der Wirtschaft:

In einer Zeit, in der sich die gesamte Wirtschaft in einem Zustand der Unsicherheit befindet und es keinen Anlass zur Erholung in den Folgejahren gibt und ein beträchtliches Risiko mit Investitionen verbunden ist, lohnt es sich für einen Finanzmanager, dies nicht in Kauf zu nehmen neue Investitionstätigkeiten aufbauen oder die Expansionsprogramme weiterführen.

Im Gegenteil: Wenn sich herausstellt, dass sich die Wirtschaft voraussichtlich von der derzeitigen düsteren Lage erholen wird, sollte der Finanzmanager die Chance zur Nutzung von Anlagemöglichkeiten nicht verpassen. In diesem Zusammenhang sollte er nach Prüfung der wirtschaftlichen Tragfähigkeit des Projekts in die Hand nehmen; Wählen Sie das rentabelste Projekt im Voraus aus, so dass, wenn sich die Gelegenheit ergibt, dasselbe genutzt wird.

Die wirtschaftliche Lage des Landes beeinflusst auch die Finanzierungsentscheidung. In Zeiten des Wohlstands, in denen Investoren immer mehr Ersparnisse anstreben, kann das Unternehmen durch schwebende Wertpapiere die gewünschte Geldmenge aus dem Markt gewinnen. Es sollte jedoch daran erinnert werden, dass das Unternehmen einen höheren Zinssatz (Dividendensatz) anbieten muss, da sich die Zinssätze unter Nachfragedruck verhärten.

Dies würde folglich die Kapitalkosten der Firma erhöhen. Um die Finanzierungskosten zu minimieren, sollte der Finanzmanager mehr auf die Finanzierung von Schuldverschreibungen setzen, da die Vorteile des Handels mit Eigenkapital die Kosten tendenziell minimieren würden. In Zeiten der Depression stellt die Beschaffung von Fremdkapital ein ernstes Problem dar. Unter dieser Voraussetzung sollte die Innenfinanzierung stärker in den Vordergrund gerückt werden. Zu diesem Zweck muss die Reserveposition des Unternehmens gestärkt werden.

Die Dividendenpolitik eines Unternehmens sollte auch auf die sich verändernden wirtschaftlichen Bedingungen abgestimmt sein. Wenn sich herausstellt, dass das Unternehmen in eine Phase der Depression gerät, sollte konservativ vorgegangen werden, da das Unternehmen möglicherweise all seine Barmittel benötigt, um es sicher durch die Periode des Niedergangs zu tragen, bis der Umsatz steigt. Während der Boomphase tendieren die Unternehmen dazu, eine höhere Dividendenrate anzubieten, um Mittel aus dem Markt zu mobilisieren.

Das Management ist daher gezwungen, eine höhere Dividende zu erklären. Dies sollte vor dem Management kein finanzielles Problem darstellen, da sich der Gewinn des Unternehmens in Zeiten des Wohlstands deutlich verbessert. Es besteht auch eine starke Möglichkeit für das Management, eine konservative Dividendenpolitik in Boomperioden anzuwenden, so dass das Unternehmen ausreichend Ressourcen zur Finanzierung des Wachstumsbedarfs erhält.

Struktur der Kapital- und Geldmärkte:

Wenn die institutionelle Struktur der Kapital- und Geldmärkte gut entwickelt und mit einer Vielzahl von Finanzinstituten organisiert ist, die sowohl langfristige als auch kurzfristige Finanzhilfen bereitstellen, und die Anleger wagemutig sind und ein starkes Interesse an Wertpapiergeschäften an der Börse zeigen, werden Unternehmer dies nicht tun auch bei der Beschaffung von beträchtlich großem Kapital auf ein großes Problem stoßen.

Es stehen verschiedene alternative Quellen zur Verfügung, und Unternehmer können über den optimalen Finanzierungsmix entscheiden, so dass die Kapitalkosten gesenkt werden. Darüber hinaus erhöht sich die Fähigkeit des Unternehmens, die Finanzierungsquellen an die großen Änderungen des Mittelbedarfs anzupassen.

Dies ermöglicht es den Unternehmern nicht nur, die Art von Geldern zu verwenden, die zu einem bestimmten Zeitpunkt am leichtesten verfügbar sind, sondern sie stärkt auch ihre Verhandlungsmacht im Umgang mit einem potenziellen Geldgeber.

In Ermangelung eines organisierten Kapitalmarktes fällt es Unternehmern schwer, große Mengen an Ressourcen vom Markt zu beziehen. Sie müssen Kapital aus engen Kreisen aufbringen. In einer solchen Situation wird die Innenfinanzierungspolitik verfolgt, damit das Unternehmen in Zeiten des Mittelbedarfs auf seine Ressourcen zurückgreifen kann.

Landesvorschriften:

Ein Finanzmanager muss Investitionsentscheidungen innerhalb des vom Staat vorgegebenen Rechtsrahmens treffen. In einem sozialistischen Land wie Indien steht es Unternehmern nicht frei, ein beliebiges Wagnis einzugehen. In Indien zum Beispiel werden in der Resolution 1956 der Industriepolitik die Industriebereiche, in denen die Regierung regiert, klar beschrieben. wird eintreten und diejenigen, für die der Privatsektor frei arbeiten kann.

Durch ein industrielles Genehmigungssystem versucht die Regierung sicherzustellen, dass Unternehmer des privaten Sektors nicht in verbotene Bereiche eindringen. Unter diesen Umständen muss ein Finanzmanager die Tragfähigkeit nur der Projekte berücksichtigen, die von der Regierung zulässig sind.

Gemäß den SEBI-Richtlinien darf ein neues Unternehmen, das von Unternehmern ohne Erfolgsbilanz gegründet wurde, nur zum Nennwert Kapital an die Öffentlichkeit ausgeben. Andere Unternehmen haben die Freiheit, ihre öffentlichen Ausgaben zu kalkulieren, sofern bestimmte Bedingungen erfüllt sind.

Das von den Projektträgern bei jeder öffentlichen Emission zu zeichnende Eigenkapital sollte bei Beträgen bis zu Rs nicht weniger als 25 Prozent der gesamten Ausgabe von Eigenkapital betragen. 100 crore und 20 Prozent der Emission bei Beträgen über Rs. 10 crore.

Steuerpolitik :

Die Besteuerung ist der vorherrschende Faktor, der die Geschäftsentscheidungen beeinflusst, da dadurch ein größerer Teil der Geschäftseinnahmen wegfällt. Bei der Entscheidung, in Projekte zu investieren, muss ein Finanzmanager das Vorhandensein von Steueranreizen im Auge behalten.

Vor kurzem hat die indische Regierung beispielsweise beschlossen, Unternehmen, die in Straßen, Brücken, Flughäfen, Häfen und Schienennetze investieren wollen, zehn Jahre lang Steuerferien zur Verfügung zu stellen. Personen, die Telekommunikationsdienste erbringen, wurden ebenfalls eine Steuerferienmöglichkeit für fünf Jahre gewährt.

Darüber hinaus muss ein Finanzmanager entscheiden, nach welcher Abschreibungsmethode die Steuerbelastung verringert werden soll. Es gibt zahlreiche Methoden zur Berechnung der Abschreibung. Wichtig ist die Straight-Line-Methode, die Straight-Line-Methode. Ausgleichsmethode und Rentenmethode.

Vom Standpunkt der Besteuerung ist die Straight-Line-Methode sehr nützlich, da bei dieser Methode die Abschreibung mit dem doppelten normalen Abschreibungssatz berechnet wird, was letztendlich die Steuerschuld verringert. In diesem Zusammenhang kann argumentiert werden, dass Steuereinsparungen, die in den ersten Jahren aufgrund von höheren Abschreibungen erzielt wurden, durch die erhöhte Steuerschuld in den Folgejahren kompensiert werden, wenn die Abschreibung niedriger ausfällt.

Bei genauerer Betrachtung scheint jedoch der Barwert der Steuerersparnisse in den ersten Jahren immer höher zu sein als der Barwert der zusätzlichen Steuerschuld in den Folgejahren. Somit beeinflusst die Besteuerung die Wahl der Abschreibungsmethode.

Ebenso schwankt die Steuerschuld einer Firma in Abhängigkeit von der Methode der Bestandsbewertung. Es gibt verschiedene Methoden der Bestandsbewertung, dh LIFO, FIFO. Ein Finanzmanager muss vorab feststellen, welche Methode zur Minimierung der Steuerbelastung hilfreich ist.

Die Besteuerung beeinflusst auch die Kapitalstrukturentscheidung. Abgesehen davon ist die Fremdfinanzierung aus steuerlicher Sicht immer günstiger, da die Zinsen auf Schulden steuerlich absetzbar sind, während dies bei Dividenden nicht der Fall ist.

Die Besteuerung fällt auch in die Dividendenentscheidung. Hohe Körperschaftssteuersätze senken den für die Dividendenausschüttung verbleibenden Gewinn, wodurch die Dividendenrate tendenziell gesenkt wird. Neueste Studien haben jedoch gezeigt, dass hohe Zinssätze die Dividendenquote nicht unbedingt beeinflussen, insbesondere wenn die Steuerbelastung der Verbraucher verschoben wird.

Diese Tendenz ist in Indien weit verbreitet. Sehr oft erhebt die Regierung in ihrem Angebot zur Förderung von Unternehmenssparen eine Sondersteuer auf Unternehmen, die höhere Dividenden ausschütten. In Indien wurde beispielsweise 1964 eine Dividendensteuer von 7, 5% erhoben, und Unternehmen, die eine Dividende von mehr als 10 Prozent erklärten, mussten diese Steuer zahlen.

1968 wurde diese Steuer zurückgenommen. Die Besteuerung spielt auch eine wichtige Rolle bei der Form der Dividende. Die Ausschüttung der Dividende erfolgt grundsätzlich in Form von Barmitteln und Aktien. In Aktien ausgeschüttete Dividenden werden allgemein als Bonusaktien bezeichnet.

Während die von den Anteilinhabern in bar gezahlte Dividende in ihren Händen steuerpflichtig ist, sind die Bonusanteile von der Steuer befreit. Aus diesem Grund bevorzugen Aktionäre, insbesondere diejenigen, die in der hohen Einkommenssteuerklasse tätig sind, lieber Dividenden in Aktien als in bar.

Anforderungen an Investoren:

Bei der Finanzierungsentscheidung sollte ein Finanzmanager auch die Anforderungen potenzieller Anleger berücksichtigen. Es kann verschiedene Arten von Anlegern geben, die unterschiedliche Sicherheits-, Liquiditäts- und Rentabilitätsvorstellungen haben.

Anleger, die konservativ und liquiditätsbewusst sind, möchten solche Wertpapiere halten, die ihnen die Gewissheit der Rendite und die Rückgabe des Kapitalbetrags nach Ablauf des festgelegten Zeitraums garantieren. Auf der anderen Seite gibt es Anleger, die nicht so liquiditätsbewusst und risikobewusst sind und die eine höhere Rentabilität bevorzugen.

Eine solche Art von Anleger würde es vorziehen, ihre Ersparnisse in Aktien anzulegen. Daher muss das Management, das für dieses Unternehmen einen erheblichen Kapitalbetrag beschaffen will, verschiedene Arten von Wertpapieren emittieren, um eine möglichst große Anzahl von Anlegern zu bedienen.

Außerdem ändert sich die Psychologie der Anleger mit den unterschiedlichen wirtschaftlichen und geschäftlichen Bedingungen. In Zeiten wirtschaftlicher Turbulenzen und Wirtschaftskrise wollen selbst wagemutige Anleger vorrangige Wertpapiere halten, während Aktien in der Zeit des wirtschaftlichen Wohlstands Prämien erhalten, auch wenn sie nicht so wagemutig sind. Der Finanzmanager sollte daher die vorherrschende Stimmung der anlegenden Klasse genau kennen.

Die Dividendenpolitik muss sich an Anleger im Allgemeinen und an bestehende Aktionäre und insbesondere an potenzielle Aktionäre richten. Dies hilft, den Marktwert des Unternehmens zu maximieren. Das Problem der Ermittlung einer optimalen Aufteilung der Geschäftserträge zwischen Selbstbehalt und Dividende aufgrund der unterschiedlichen Anlageziele, Steuerklassen und alternativen Anlagemöglichkeiten der aktuellen und potenziellen Anleger kann das Management veranlassen, die Solidität anderer Faktoren, die die Dividendenpolitik beeinflussen, wie Risikovermeidung oder Risikokonflikt zu rationalisieren Aufrechterhaltung des Marktpreises.

Kreditpolitik von Finanzinstituten:

Die Kreditpolitik von Finanzinstituten kann auch die Investitionsentscheidungen eines Unternehmens beeinflussen. Wenn Finanzinstitute die Politik der Konzessionsfinanzierung für vorrangige Projekte befolgen und beschließen, Kredite für nicht vorrangige Vorhaben zu sehr strengen Bedingungen und Bedingungen zu vergeben, würde der Finanzmanager bei Investitionsentscheidungen natürlich die frühere Projektgruppe stärker in Betracht ziehen zu den späteren, wenn andere Dinge gleich bleiben.

Bei der Entscheidung über die Finanzierungsquellen, die zur Kapitalaufnahme genutzt werden müssen, sollte die Kreditpolitik der Finanzinstitute sorgfältig geprüft werden. In manchen Fällen gewähren Finanzinstitute finanzielle Unterstützung zu Bedingungen, die für das Management nicht akzeptabel sind.

Beispielsweise bestehen Finanzunternehmen in Indien in der Regel darauf, die Verschuldungsquote für mittelgroße und große Projekte bei 1, 5: 1 und den Projektträgerbeitrag von 20 bis 25 Prozent der Projektkosten beizubehalten, während der Kreditantrag eines Unternehmens in Betracht gezogen wird. Unter dieser Voraussetzung muss ein Unternehmen, das bei den Finanzinstituten Darlehen sucht, das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital auf dem von ihnen gewünschten Niveau halten.

Der Finanzmanager muss daher den Finanzierungsmix des Unternehmens so anpassen, dass er dem gewünschten Muster entspricht. Der Finanzmanager muss daher prüfen, ob es zweckmäßig ist, Kredite von den Instituten unter den oben genannten Bedingungen zu erhalten.

(ii) interne Faktoren :

Interne Faktoren beziehen sich auf solche Faktoren, die mit den internen Bedingungen des Unternehmens zusammenhängen, wie Art des Geschäfts, Größe des Geschäfts, erwartete Rendite, Kosten und Risiken, Vermögensstruktur des Geschäfts, Eigentumsstruktur, Erwartungen über regelmäßige und stabile Erträge, Alter von das Unternehmen, die Liquidität in den Unternehmensmitteln und seine Betriebskapitalanforderungen, Beschränkungen in Schuldvereinbarungen, Kontrollfaktor und Haltung des Managements.

Im wirtschaftlichen und rechtlichen Umfeld des Landes muss der Finanzmanager die finanzielle Entscheidung treffen und dabei die zahlreichen Merkmale des Unternehmens berücksichtigen. Die Auswirkungen dieser Faktoren auf finanzielle Entscheidungen werden nun in den folgenden Zeilen erläutert.

Art des Geschäfts:

Die Art der Geschäftstätigkeit kann das Investitionsmuster eines Unternehmens, die Kapitalausstattung des Unternehmens und die Dividendenpolitik des Unternehmens beeinflussen. In den Bereichen Fertigung und öffentlicher Nutzen muss ein Großteil der Mittel beim Erwerb von Anlagevermögen eingesetzt werden, während in Handelsgeschäften ein erheblicher Teil der Mittel in das Umlaufvermögen investiert wird und das Anlagevermögen einen nominellen Anteil beansprucht.

Wie in der verarbeitenden Industrie wäre der Bedarf an Anlagevermögen in der Investitionsgüterindustrie immer höher als in der Konsumgüterindustrie.

Die Auswirkungen der Art der Geschäftstätigkeit auf die Kapitalausstattung sollten ebenfalls genau geprüft werden. Es wird allgemein festgestellt, dass Unternehmen, die Grundnahrungsmittel herstellen, eine stabile Ertragslage haben, da die Nachfrage nach ihren Produkten sowohl in Zeiten der Wirtschaftskrise als auch des Booms höchstwahrscheinlich gleichmäßig ist. In Anbetracht dessen könnten sie stärker auf Schulden angewiesen sein, um zusätzliche Mittel für das Geschäft zu erhalten.

Im Gegensatz dazu schwankt das Geschäftsergebnis bei Industrieunternehmen, die nicht wesentliche Produkte herstellen, da sich die Nachfrage ihrer Produkte im Einklang mit den wirtschaftlichen Schwankungen ändert. Das Management solcher Unternehmen würde sich nicht mit festen Gebühren belasten.

In ähnlicher Weise können öffentliche Versorgungsunternehmen und Industrieunternehmen, die aufgrund ihrer stetigen und langsam steigenden Gewinne wesentliche Produkte herstellen, eine liberale Dividendenpolitik verfolgen, um eine höhere Dividendenrate zu erklären. Die Besorgnis über den Handel und der Handel mit luxuriösen Produkten würde jedoch eine solche Dividendenpolitik begehen.

Eine umsichtige Dividendenpolitik in solchen Anliegen ist eine, die mehr Wert auf eine stärkere Einbehaltung von Erträgen legt, so dass das Unternehmen in Zeiten des Wohlstands enorme Reserven aufbauen kann, und das gleiche könnte verwendet werden, um die Dividendenrate zu Zeiten aufrechtzuerhalten, in denen die Gewinne der Firma stürzen.

Größe des Geschäfts:

Unternehmen, die in derselben Branche tätig sind, können je nach Umfang ihrer Geschäftstätigkeit unterschiedliche Investitionsmuster aufweisen. Für den Erwerb von Anlagevermögen in größeren Unternehmen sind relativ größere Beträge erforderlich, da diese Unternehmen ihren Produktionsprozess automatisieren, den sich kleinere Unternehmen nicht leisten können.

Darüber hinaus können kleine Firmen mit ihrem begrenzten Kapital ihre Geschäfte durch Vermietung oder Leasing von Maschinen und Anlagen und Bauten ausüben, während größere Firmen in der Regel ihre eigenen Gebäude bauen, um die Fabrik zu beherbergen und Maschinen und Anlagen für die Produktion zu erwerben.

Kleinere Unternehmen haben aufgrund ihrer schlechten Kreditposition im Gegensatz zu ihren größeren Pendants nur eingeschränkten Zugang zu Kapital und Geldmarkt. Anleger sind in der Regel nicht geneigt, in Aktien und Schuldverschreibungen kleinerer Unternehmen zu investieren. Darüber hinaus verfügen diese kleineren Organisationen nicht über eine ausreichende Menge an Anlagevermögen, um eine Sicherheit für die Kreditsicherung zu bieten. Aus diesem Grund muss das Management in den kleineren Organisationen Kapital aus engen Kreisen zusammenstellen.

Selbst wenn kleinere Unternehmen in der Lage sind, Aktienkapital zu beschaffen, würden ihre Eigentümer zögern, Börsengänge zu platzieren, um die Kontrolle über die Organisation zu behalten. Im Gegensatz dazu ist es für größere Konzerne einfacher, benötigte Mittel aus verschiedenen Kapital- und Geldquellen zu beschaffen.

Das Management in solchen Belangen hält es daher für sinnvoll, immer mehr Schuldendosen einzusetzen, um die geschäftlichen Anforderungen zu erfüllen, da diese Vorgehensweise die Kapitalkosten tendenziell senken würde.

Die Dividendenentscheidung einer Firma wird auch von ihrer Größe beeinflusst. Aufgrund des schwierigen Zugangs zu externen Finanzierungsquellen müssen kleinere Organisationen auf interne Finanzierungsquellen angewiesen sein. In diesem Zusammenhang kann das Management eine konservative Dividendenpolitik verfolgen, um einen größeren Anteil des Unternehmensgewinns beizubehalten.

Die Geschäftsleitung hat kein Problem, die Anzahl der Aktionäre, die nur wenige Mitglieder sind, davon zu überzeugen, dass sie ihrer Politik zustimmen. Die Aktionäre sollten auch keine Einwände gegen eine solche Politik haben, da dies zur Minimierung ihrer Steuerschuld beitragen wird. In größeren Unternehmen mit einer großen Anzahl von Aktionären kann das Management jedoch nicht immer eine bestimmte Politik verfolgen, da die Wünsche der Aktionäre nicht allgemein sind.

Erwartete Rendite, Kosten und Risiko:

Wesentliche Einflussfaktoren für die Investitionsentscheidung sind die erwartete Rendite des Projekts, dessen Kosten und das mit dem Projekt verbundene Risiko. Wenn die Streuung der Ergebnisse bekannt ist und das Risiko aller Projekte gleich ist, würde der Finanzmanager sich natürlich für den Investitionsvorschlag entscheiden, der zu den höchsten Einnahmen im Verhältnis zu den Kosten führt.

Bei verschiedenen Projekten mit unterschiedlichem Risiko müssen Risikovorsorgen berücksichtigt werden. Dies erfolgt in der Regel durch Anpassung des Abzinsungssatzes, dh des Zinssatzes, der zur Abzinsung zukünftiger Netto-Cashflows des Projekts auf den Barwert verwendet wird.

Je größer die Streuung der Ergebnisse ist, desto höher wird der Abzinsungssatz verwendet, was bedeutet, dass die Renditen aufgrund der Risikovorsorge für das Risiko, das der Eventualität ihrer Realisierung zugeschrieben wird, höher sind.

Für eine risikolose Anlage wird ein risikofreier Abzinsungssatz verwendet. Mit zunehmendem Risiko werden immer höhere Abzinsungssätze verwendet. Auf diese Weise wird nach entsprechenden Anpassungen für den Risikofaktor die endgültige Vorgehensweise gewählt.

Ein Finanzmanager sollte bei einer Dividendenentscheidung die Ertragsaussichten der vorhandenen Investitionsprojekte berücksichtigen. Angenommen, ein Unternehmen verfügt über eine große Anzahl von Investitionsprojekten, deren Ertragspotenziale ausreichen, um seine Gewinne auszuschöpfen, und die Aktionäre des Unternehmens bevorzugen die aktuellen Dividenden. Ein Finanzmanager muss in einer solchen Situation die Aktionäre auf die Notwendigkeit aufmerksam machen, immer mehr zu behalten und strikte Dividendenpolitik verfolgen.

Wenn die Projekte jedoch nur eine normale Rendite versprechen, sollte das Management einer liberalen Dividendenpolitik folgen, um mit den Präferenzen der Aktionäre Schritt zu halten. Im Gegensatz dazu muss ein Finanzmanager, wenn die Anteilseigner zwischen Dividenden und Veräußerungsgewinnen gleichgültig sind, alle Investitionsprojekte akzeptieren, die Erträge über den Break-Even-Punkt hinausbringen, und die Finanzmittel für diese Projekte sollten aus den Gewinnrücklagen veranschlagt werden.

Vermögensstruktur der Firma:

Unternehmen mit ausreichendem Anlagevermögen müssen sich auf Schulden stützen, um eine günstigere Finanzierungsquelle nutzen zu können. Öffentliche Versorgungsunternehmen und Stahlunternehmen können sich zum Beispiel bei der Kapitalaufnahme stark auf Schuldverschreibungen verlassen, da sie ihr Vermögen zur Kreditsicherung verpfänden können.

Handelsunternehmen, deren Vermögenswerte hauptsächlich aus Forderungen und Inventarwerten bestehen, die von der anhaltenden Rentabilität des Unternehmens abhängen, sollten sich weniger auf langfristige Schulden stützen und sollten hinsichtlich ihres Finanzbedarfs eher von kurzfristigen Schulden abhängen.

Eigentümerstruktur:

In privaten Unternehmen, deren Besitz auf wenige Hände konzentriert ist, kann es dem Management leichter fallen, die Eigentümer davon zu überzeugen, im Interesse des Unternehmens eine strikte Dividendenpolitik zu akzeptieren. Bei Aktiengesellschaften mit einer großen Anzahl von Aktionären mit unterschiedlichen Wünschen muss der Finanzmanager jedoch auf der Verfolgung einer liberalen Dividendenpolitik bestehen.

Wahrscheinlichkeiten für regelmäßige und konstante Einnahmen:

Bei der Planung der Kapitalausstattung und der Entscheidung über das Verhältnis von Fremdkapital und Eigenkapital muss der Finanzmanager die Ertragstrends des Unternehmens in den letzten Jahren visualisieren. Wenn die Gewinne der Firma in der Vergangenheit relativ stabil waren und die Tendenz in der Zukunft wahrscheinlich anhalten wird, kann eine Abhängigkeit von Schulden wünschenswert sein.

Wenn die Gewinne des Unternehmens in der Vergangenheit unregelmäßig waren, der Durchschnitt jedoch über einen Zeitraum von mehreren Jahren eine angemessene Marge für die Vorzugsaktiendividende bietet, kann das Management Vorzugsaktien ausgeben, um Mittel zu beschaffen. Wenn die Gewinne des Unternehmens in der Vergangenheit heftig schwanken und die zukünftigen Gewinne nicht mit vernünftiger Sicherheit vorhergesagt werden können, besteht ein Risiko bei der Ausgabe von Schulden.

Dementsprechend müssen Stammaktien ausgegeben werden. Wenn der Gewinn des Unternehmens in der Vergangenheit heftig schwankte und die zukünftigen Gewinne nicht mit vernünftiger Sicherheit vorhergesagt werden können, besteht ein Risiko bei der Ausgabe von Schulden. Dementsprechend müssen Stammaktien ausgegeben werden.

Der Grad der Stabilität des Ergebnisniveaus ist ein wichtiger Einflussfaktor für die Dividendenpolitik. Eine solche Politik wird sich jedoch für Unternehmen als gefährlich erweisen, deren Erträge starken Schwankungen unterliegen. In solchen Unternehmen wäre es ratsam, eine niedrigere Dividendenrate auch dann zu erklären, wenn die Unternehmensgewinne recht hoch sind, um sie zur Aufrechterhaltung der Dividendenrate in schwierigen Zeiten zu verwenden.

Alter der Firma:

Die Anleger sind im Allgemeinen ungern bereit, ihre Gelder in neuen Unternehmungen einzusetzen, da relativ größere Risiken auftreten. Auch Kreditgeber fühlen sich wegen ihrer geringen Kapitalbasis scheu gegenüber Krediten. Folglich müssen neue Unternehmen erhebliche Probleme haben, wenn sie Gelder aus dem Markt sammeln. Sie wenden sich an Underwriter und Börsenmakler und zahlen ihnen höhere Provisionen und Maklergebühren für den Verkauf ihrer Wertpapiere.

Somit wird ein neues Unternehmen einen geringen Schuldenanteil an seiner Gesamtkapitalisierung haben. Selbst wenn neue Unternehmen in der bequemen Position sind, durch die Ausgabe von Schuldverschreibungen Geld zu beschaffen, sollte ein Finanzmanager so weit wie möglich vermeiden, hohe Schulden in die Höhe zu schieben, da in diesem Fall ein großer Teil des Geschäftseinkommens durch Zinsen weggefressen werden könnte auf Darlehen, die einen geringen Betrag für die Dividendenausschüttung und die Zurückhaltung für die weitere Finanzierung hinterlassen

Die Fähigkeit des Unternehmens, in den Folgejahren Mittel durch Schulden aufzunehmen, könnte durch die Beschränkung der Schuldenkonditionen eingeschränkt werden. Im Gegensatz dazu können bestehende Unternehmen aufgrund der hohen Bonität des Marktes nicht mit erheblichen Problemen bei der Beschaffung von Mitteln aus dem Markt konfrontiert werden.

Diese Bedenken werden in der Regel aufgrund ihres zusätzlichen langfristigen Finanzbedarfs mit Schuldverschreibungen begeben, um vom Eigenkapitalhandel profitieren zu können. Sie ziehen auch einen Teil der Reserven aus den vergangenen Erträgen zur Deckung ihres zusätzlichen finanziellen Bedarfs in Anspruch. Daher ist die Wahrscheinlichkeit einer relativ höheren Verwässerung der Schulden bei der Kapitalisierung älterer Unternehmen sehr wahrscheinlich.

Das Alter der Firma legt viel Wert auf die Dividendenpolitik. Eine neue und wachsende Sorge, deren Zugang zum Kapitalmarkt begrenzt ist, muss einer strengen Dividendenpolitik folgen, um einen größeren Teil der Unternehmensgewinne für die Finanzierung des Wachstumsbedarfs fernzuhalten. Bestehende Unternehmungen müssen sich jedoch nicht an diese Politik halten.

Liquiditätsposition der Firma und deren Betriebskapitalanforderungen:

Ein Finanzmanager muss die Liquiditätsposition des Unternehmens und des Unternehmens nach Geldern berücksichtigen, um fällige Verpflichtungen und Betriebs- und Anlagekapitalanforderungen zu erfüllen, während er Dividendenentscheidungen trifft. Dividenden werden in der Regel in bar gezahlt. Der Finanzmanager sollte daher darauf achten, dass Barmittel zur Ausschüttung von Dividenden zur Verfügung stehen.

Die Verfügbarkeit eines großen Überschusses bedeutet nicht immer die Verfügbarkeit von Bargeld im Unternehmen, insbesondere wenn ein großer Betrag auf Kredit verkauft wurde. Bis zu dem Zeitpunkt, zu dem der in Forderungen gebundene Verkaufserlös gebunden ist, benötigt das Unternehmen möglicherweise Mittel, um Materialien für die Verarbeitung der Produktion zu kaufen.

Trotz des Vorhandenseins von Gewinn und sogar der Verfügbarkeit von Barmitteln können die Anforderungen an das Betriebskapital des Unternehmens so unmittelbar sein, dass eine konservative Dividendenpolitik verfolgt werden kann.

Wenn ein Unternehmen zu dem Zeitpunkt, zu dem einige in der Vergangenheit in Anspruch genommene Kredite fällig sind, über ausreichend liquide Mittel verfügt, wäre es für den Finanzmanager ratsam, Barmittel aufzubewahren, um die früheren Verpflichtungen zu erfüllen und das Dividendenmuster entsprechend anzupassen.

In vielen Fällen verlassen sich die Unternehmen auf ihre Einnahmen, um den Erwerb von Anlagevermögen zu finanzieren. Auch unter solchen Umständen darf das Management zumindest seit einigen Jahren nicht liberal in der Dividendenausschüttung sein, obwohl ein beträchtlicher Gewinn erzielt wurde.

Einschränkungen in Schuldvereinbarungen:

Die Bestimmungen der Schuldverschreibungen sollten sorgfältig geprüft werden, während über die Art der Kapitalaufnahme und die Festlegung der Dividendenpolitik entschieden wird, da die meisten Anleihen Bestimmungen enthalten, die die Verwendung zusätzlicher Schulden oder die Ausgabe von Schuldverschreibungen der früheren Art verhindern.

Sie beschränken auch die Zahlung von Dividenden und verweigern manchmal die Zahlung, bis bestimmte Bedingungen erfüllt sind. Es ist unnötig zu erwähnen, dass der Finanzmanager dem Verwaltungsrat einen kurzen Überblick über alle vertraglichen Bestimmungen zur Verfügung stellen sollte, die die Kapitalstruktur und die Dividenden in irgendeiner Weise beeinflussen.

Management Attitude:

Finanzielle Entscheidungen werden vor allem durch die Haltung des Managements beeinflusst. Die Einstellungen des Managements, die die Wahl der Finanzierungs- und Dividendenpolitik am unmittelbarsten beeinflussen, beziehen sich auf die Kontrolle des Unternehmens und das Risiko.

Das Management, das die Kontrolle über das Unternehmen behalten möchte, möchte gerne zusätzliche Mittel durch Schuldverschreibungen und Vorzugsaktien beschaffen, die die Kontrollposition des Managements im Unternehmen nicht beeinflussen.

Wenn das Unternehmen jedoch mehr Kredite aufnimmt als das, was von ihm bedient werden kann; Es besteht jedes Risiko, die Kontrolle an die Gläubiger zu verlieren. Es ist daher besser, ein gewisses Maß an Kontrolle durch einige zusätzliche Eigenkapitalfinanzierungen zu opfern, sondern geht für Gläubiger das Risiko aller Kontrolle ein, indem sie zusätzliche Schuldendosen einführt. In einer solchen Situation sollte der Finanzmanager bei der Ausschüttung von Dividenden nicht sehr liberal sein.

Das Risikomanagement des Managements bestimmt auch das Kapitalisierungsmuster der Firma. Ein konservatives Management würde es immer vorziehen, auf ausgetretenen Pfaden zu treten und feste Verpflichtungen zur Beschaffung von zusätzlichem Kapital zu vermeiden, auch wenn der Einsatz von Fremdfinanzierungen vorteilhaft sein könnte.