Top 2 Komponenten der Investitionsanalyse

Dieser Artikel beleuchtet die beiden obersten Komponenten der Investitionsanalyse. Die Komponenten: 1. Formulierung von Investitionsvorschlägen nach Cashflows 2. Bewertung von Cashflows nach ihrem Zeitwert.

Komponente der Investitionsanalyse # 1.

Formulierung von Investitionsvorschlägen nach Cashflows :

In jedem Investitionsvorschlag gehen zwei Arten von Cashflows aus, dh der Abfluss von Barmitteln (Nettoinvestitionsaufwand) und der Zufluss von Barmitteln. Die Verdienste eines Projekts werden anhand dieser Ströme bewertet. Da die Investitionsentscheidungen auf der Vorhersage von Ergebnissen basieren, müssen Schätzungen des zukünftigen Mittelabflusses und des Mittelzuflusses vorgenommen werden, die von einem Projekt beeinflusst werden. Nun wird die Methode zur Schätzung des Netto-Investitionsaufwands und des Mittelzuflusses erläutert.

(i) Schätzung der Netto-Investitionsausgaben :

Der Nettoinvestitionsaufwand bezieht sich auf die Gesamtmittel, die ein Unternehmen in ein Projekt investieren muss. Wir verwenden den Begriff Nettoinvestition für geringfügige / inkrementelle Kapitalinvestitionen. Im Falle des Erwerbs einer neuen Maschine, die die bestehende Maschine nicht ersetzt, entspricht der Nettoinvestitionsaufwand der Maschine dem Rechnungspreis des Vermögenswerts und anderen Barauslagen, die durch den Erwerb des Vermögenswerts erforderlich sind.

Neben dem Rechnungspreis einer neuen Maschine werden somit die Fracht- und Installationskosten in den Netto-Investitionsaufwand einbezogen.

Wenn ein Finanzmanager beabsichtigt, eine vorhandene Maschine durch die neue Maschine zu ersetzen, entsprechen die Investitionskosten der neuen Maschine den Kosten der neuen Maschine abzüglich des Nettobetrags, der aus der Veräußerung der alten Maschine gewonnen werden kann, dh Restwert der alten Maschine.

Im Allgemeinen besteht die Neigung, den verbleibenden Wert der alten Maschine in den Investitionsbetrag einzubeziehen. Dies gilt insbesondere dann, wenn die ausgetauschte Maschine noch neu ist. Der Buchwert des ersetzten Vermögenswertes wird jedoch bei der Berechnung der Neuinvestitionskosten des neuen Vermögenswerts nicht berücksichtigt, da der Buchwert angesichts der vergangenen Entscheidung gesunken ist.

Es sei daran erinnert, dass die Vergangenheit für die gegenwärtige Entscheidung im Wesentlichen irrelevant ist. Fehler, die in früheren Perioden gemacht wurden, sollten die aktuellen Entscheidungen nicht beeinflussen. Für die Berechnung des Netto-Investitionsaufwands des neuen Projekts ist der Restwert der alten Maschine relevant.

Der Geldzufluss aus dem Verkauf der alten Maschine (auch als Restwert bezeichnet) wird von den Kosten einer neuen Maschine abgezogen, da die in der alten Maschine gebundenen Mittel freigegeben wurden und der Firma zur Verfügung stehen.

Jeder andere Geldzufluss, der zum Zeitpunkt der alten Maschine entsteht, muss ebenfalls gebührend berücksichtigt werden. Wenn zum Beispiel die alte Maschine zu einem Preis verkauft wurde, der höher als ihr Buchwert ist, unterliegt der daraus abgeleitete Kapitalertrag der Kapitalertragsteuer.

Daher muss der Mittelabfluss, der durch die Zahlung der Kapitalertragsteuer verursacht wird, in die Nettoinvestitionszahl einbezogen werden. Wenn die alte Maschine mit Verlust verkauft würde, würde sich das zu versteuernde Einkommen des Unternehmens um den Verlust verringern, was zu einer Verringerung der Steuerschuld des Unternehmens führt. Der so angefallene Betrag der Steuerersparnis wird von der Nettoinvestition abgezogen.

Jede Aufstockung des bestehenden permanenten Betriebskapitals sollte ebenfalls zu den Investitionsausgaben hinzugerechnet werden. Wenn die Erhöhung des Betriebskapitals jedoch nur vorübergehend ist, sollte sie ignoriert werden. Nehmen wir ein Beispiel, um die Berechnungsmethode für den Nettoinvestitionsaufwand umfassender zu machen.

Abbildung 1:

Modern Bakery Corporation erwägt, die alte Maschine durch eine neue hochentwickelte Maschine zu ersetzen, die Rs kosten würde. 10.000. Die Installation einer neuen Maschine würde, so wird geschätzt, eine Erhöhung des Mindestbestandes an Lagerbeständen erforderlich machen, die sich auf Rs beläuft. 2.000. Der Buchwert der alten Maschine beträgt derzeit Rs. 5.000. Die alte Maschine kann an Netto-Rs verkauft werden. 1.000. Berechnen Sie den Nettoinvestitionsaufwand der neuen Maschine.

Lösung:

Der Netto-Investitionsaufwand einer neuen Maschine wird wie folgt berechnet:

Die alte Maschine wurde bei Verlust von Rs verkauft. 4.000. Dies ist ein Betriebsverlust und nicht der Kapitalverlust, der durch Überschätzung der Lebensdauer der Maschine und folglich der Unterzuweisung der Kosten der Maschine verursacht wird, wenn das Nettoergebnis des Unternehmens für das laufende Jahr Rs beträgt. 1, 00.000 seine Steuerpflicht beträgt Rs. 50.000, unter Annahme eines Körperschaftsteuersatzes von 50 Prozent.

Da die Firma einen Verlust von Rs erleidet. 4.000, wird dies mit dem Einkommen von Rs belastet. 1, 00.000 mit dem Ergebnis, dass sich das zu versteuernde Einkommen von Rs verringert. 1, 00, 000 in Rs. 96.000 und die Steuerschuld aus Rs. 50.000 in Rs. 48.000. Dies entspricht einer Steuerersparnis von Rs. 2.000, was den Nettoinvestitionsbedarf um den Betrag reduziert.

(ii) Schätzung der Netto-Geldleistungen nach Steuern :

Sobald der Umfang des Investitionsaufwands festgelegt ist, besteht der nächste Schritt darin, den relevanten wirtschaftlichen Nutzen des Projekts zu ermitteln, der normalerweise als wiederkehrender Mittelzufluss aus der Investition ermittelt wird. Es ist zu beachten, dass zu Investitionszwecken nur die mit dem betreffenden Projekt verbundenen Zuwächse relevant sind.

Dies kann durch einen Vergleich der Ergebnisse erzielt werden, wenn der Aufwand getätigt wird, und zwar ohne den Nutzen dieser Investition.

Dies beinhaltet eine schrittweise Befragung aller von der Investition betroffenen Einnahmen und Ausgaben. Wenn zum Beispiel durch die Installation einer neuen Maschine die Arbeits-, Material- und sonstigen Kosten gesenkt werden, bedeutet dies, dass das Unternehmen Einnahmen erzielt. Produktion und Verkauf der Firma können durch die Installation ebenfalls steigen.

In diesem Fall werden die höheren Verkaufserlöse als mit dem Projekt verbundene Geldleistungen behandelt. In manchen Fällen muss ein Unternehmen zusätzliche Ausgaben zur Verkaufsförderung aufbringen, wobei zusätzliche Kosten, die einem Mittelabfluss entsprechen, von zusätzlichen Geldleistungen abgezogen werden, um Netto-Geldleistungen zu erhalten.

Netto-Geldleistungen sollten immer nach Steuern berechnet werden. Erhöhte Cash-Gewinne führen zu einer zusätzlichen Steuerschuld des Unternehmens. Die zusätzliche Steuerschuld, die einen Mittelabfluss für die Firma darstellt, muss von den erhöhten Geldleistungen abgezogen werden.

An dieser Stelle sollte hervorgehoben werden, dass bei der Analyse der Investitionen alle buchhalterischen Zuweisungen ignoriert werden, da sie die Cashflows nicht beeinflussen. Zum Beispiel teilen Buchhalter die Kosten des Kapitalvermögens während seiner gesamten Laufzeit auf und belasten sie als Abschreibung mit dem Jahreseinkommen des Unternehmens, so dass das Unternehmen ausreichende Mittel aufbauen kann, um das alte Vermögen am Ende seines Lebenszyklus zu ersetzen.

Da sich die Abschreibungen nicht auf die Cashflows auswirken, handelt es sich nicht um Barauslagen und sollte daher nicht berücksichtigt werden. Bei der Ermittlung der Steuerschuld für zusätzliche Einnahmen muss jedoch mit den Abschreibungen gerechnet werden, da die Steuerschuld auf dem nach Rechnungslegungsgrundsätzen erzielten Einkommen berechnet wird. Die folgende Abbildung macht den Punkt verständlicher.

Abbildung 2:

Surekha Company kaufte vor 5 Jahren eine Maschine für Rs. 7.500 / -. Die Maschine hatte eine erwartete Lebensdauer von 15 Jahren zum Zeitpunkt des Kaufs und einen geschätzten Restwert von 15 Jahren zum Zeitpunkt des Kaufs und einen geschätzten Restwert von 15 Jahren. Es wird linear abgeschrieben und hat einen Buchwert von Rs. Derzeit 5.000 / -.

Der Einkaufsmanager berichtet, dass er eine neue Maschine für Rs kaufen kann. 10.000 mit 10 Jahren Lebensdauer, die den Umsatz von Rs. 10.000 bis Rs. 11.000. Ferner werden Betriebskosten von Rs gesenkt. 1.000. Die Steuern betragen derzeit 50% und die Kapitalkosten der Firma 10%.

Berechnen Sie den Investitionsaufwand des Projekts und den Netto-Geldzufluss:

Lösung:

(1) Geschätzte Nettoinvestition:

(2) Geschätzte Nettomittelzuflüsse:

Die oben beschriebenen Konzepte des Nettoinvestitionsaufwands und des Netto-Mittelzuflusses werden durch die Tatsache verkompliziert, dass die Investitionsentscheidungen zukünftige Ereignisse betreffen, und für alle praktischen Zwecke müssen Schätzungen verwendet werden, um die wirtschaftlichen Auswirkungen der Investitionsentscheidung zu analysieren.

Zusätzliche mit der Investition verbundene Geldgewinne können die geschätzten Zahlen belegen oder widerlegen. Daher ist es wichtig, die bisherigen Erfahrungen mit Investitionen dieser Art so weit wie möglich zu betrachten. Aber auch dann müssen Schätzungen der zukünftigen Bedingungen gemacht werden, und die Schwierigkeit darf dabei nicht unterschätzt werden.

Um grobe Fehler zu vermeiden, ist es manchmal nützlich, eine Reihe von Schätzungen für bestimmte Betriebskosten oder Einnahmen zu erstellen, z. B. die wahrscheinlichste Zahl, die höchste und die niedrigste Möglichkeit, um festzustellen, ob der Investitionsvorschlag auch bei ungünstigen Bedingungen einen Nutzen hat .

Es ist sogar möglich, Beurteilungsgewichtungen für den Bereich möglicher Ergebnisse anzuwenden, indem Wahrscheinlichkeitsfaktoren angewendet und der gewichtete Wert des Cashflow-Musters berechnet wird, der Erwartung genannt wird.

Bestandteil der Investitionsanalyse # 2.

Bewertung von Cashflows im Hinblick auf ihren Zeitwert:

Nach der Bestimmung des Investitionsaufwands des Projekts und der wirtschaftlichen Gewinne, die sich aus dem Projekt ableiten lassen, besteht die nächste Aufgabe des Finanzmanagers darin, den Barwert zu reduzieren. Der Barwert des Investitionsaufwandes muss nicht berechnet werden, da er im laufenden Jahr anfallen muss.

Nur in Bezug auf die Cash Earnings, die in Zukunft über die Projektlaufzeit verfügbar sein werden, stellt sich die Frage nach dem Barwert.