Desinvestitionen: Konzept und finanzielle Bewertung
In diesem Artikel erfahren Sie mehr über Veräußerungen eines Unternehmens. Nachdem Sie diesen Artikel gelesen haben, erfahren Sie mehr über: 1. Konzept der Veräußerungen 2. Hauptfaktoren für eine Veräußerung 3. Finanzielle Bewertung.
Konzept der Veräußerungen:
Fusionen und Übernahmen führen auf die eine oder andere Weise zu einer Ausweitung des Geschäfts, die Veräußerungsbewegung bringt jedoch eine Art Geschäftsrückgang mit sich. Veräußerung als Form der Unternehmensumstrukturierung bedeutet die Übertragung des Eigentums einer Einheit, einer Abteilung oder einer Anlage an eine andere Person. Der Verkauf der Zementsparte durch Coromandel Fertilizers Ltd. an India Cements Ltd. ist ein Beispiel für die Veräußerung.
Die Veräußerungsstrategie wird im Allgemeinen von stark diversifizierten Unternehmen verfolgt, die Schwierigkeiten bei der Verwaltung der breiten Diversifizierung hatten und sich dazu entschieden haben, einen Teil ihres Geschäfts zu veräußern, um ihre gesamte Aufmerksamkeit und Ressourcen auf eine geringere Anzahl von Kerngeschäften zu konzentrieren.
Durch den Verkauf dieser Geschäfte werden Ressourcen frei, die zur Verringerung der Verschuldung, zur Unterstützung der Expansion des verbleibenden Geschäfts oder zur Akquisition von Unternehmen verwendet werden können, die die Wettbewerbsposition des Unternehmens in einem oder mehreren der verbleibenden Kerngeschäfte wesentlich stärken. Zum Beispiel veräußerte die AV Birla-Gruppe ein öffentliches Papier- und Chemieprojekt und eine Meerwasser-Magnesia-Einheit in Visakhapatnam, um ihre Kerngeschäfte zu stärken.
Vor einer endgültigen Entscheidung sollte der Finanzmanager prüfen, ob es im Interesse des Unternehmens liegt, dies zu tun.
Wichtige Treiber für eine Veräußerung:
1. Konzentrieren Sie sich auf das Kerngeschäft der veräußernden Firma (z. B. Verkauf von ROMCO durch die Tata's).
2. Sinkende Rentabilität der Geschäfte, in denen das Unternehmen tätig ist.
3. Abschaffung von importierbaren Unternehmen (z. B. Verkauf von ITC classic durch ITC).
4. Bedarf an Mitteln für andere Aktivitäten (z. B. Verkauf durch die Lupine-Gruppe von Lupine Agro).
Finanzielle Bewertung einer Veräußerung:
Die finanzielle Bewertung des Veräußerungsvorschlags umfasst folgende Schritte:
1. Schätzen Sie den Cashflow der verkaufenden Firma nach Steuern mit und ohne Veräußerung der betreffenden Einheit.
2. Bestimmen Sie den Abzinsungssatz für die Einheit anhand der Kapitalkosten einiger Unternehmen, die in derselben Branche tätig sind.
3. Berechnen Sie den Barwert des Anteils anhand des oben bestimmten Abzinsungssatzes.
4. Ermitteln Sie den Marktwert der spezifischen Verbindlichkeiten der Einheit in Bezug auf den Barwert der Verpflichtungen, die sich aus den Verbindlichkeiten der Einheit ergeben.
5. Bestimmen Sie den Wert der Eigentumsposition der verkaufenden Firma an der Einheit, indem Sie den Marktwert der Verbindlichkeiten der Einheit vom Barwert ihres Cashflows abziehen.
6. Vergleichen Sie den Wert der Besitzposition (VOP) mit dem Erlös aus der Veräußerung (PD). PD stellt eine Entschädigung dar, die von der Vertriebsgesellschaft für die Zuweisung von Eigentum an der Einheit erhalten wird.
Die Entscheidungsregel lautet daher:
PD> VOP = Verkaufe die Einheit
PD = VOP = Sei gleichgültig
PD <VOP = Behalten Sie die Einheit bei
