Hebelarten: Operativer, finanzieller, Kapital- und Betriebskapitalhebel

Der Hebel bezieht sich auf den Einsatz von Vermögenswerten oder Fonds mit fester Zahlung, um das EBIT bzw. den Gewinn je Aktie zu steigern. Es kann also mit Investitionstätigkeiten oder Finanzierungstätigkeiten verbunden sein.

Dem Verband zufolge finden wir hauptsächlich zwei Arten von Hebelwirkungen:

1. Bedienhebel und

2. Finanzielle Hebelwirkung.

Hierbei ist zu beachten, dass diese beiden Hebel nicht voneinander unabhängig sind; Sie bilden vielmehr einen Teil des gesamten Prozesses. Wir wollen also die kombinierte Wirkung von Investitions- und Finanzierungsentscheidungen kennen. Der kombinierte Effekt von operativem und finanziellem Leverage wird mit Hilfe des kombinierten Leverage gemessen.

1. Betriebshebel:

Der Operating Leverage betrifft die Investitionstätigkeit des Unternehmens. Sie bezieht sich auf die Entstehung fester Betriebskosten in die Einnahmequellen des Unternehmens. Die Betriebskosten eines Unternehmens werden in drei Arten eingeteilt: Fixkosten, variable Kosten und semi-variable oder semi-fixe Kosten. Fixkosten sind vertragliche Kosten und hängen von der Zeit ab. Sie ändert sich also nicht mit der Umsatzänderung und wird unabhängig vom Umsatzvolumen bezahlt.

Variable Kosten variieren direkt mit dem Verkaufserlös. Wenn keine Verkäufe getätigt werden, sind die variablen Kosten gleich Null. Teilvariable oder halbfeste Kosten variieren teilweise mit dem Umsatz und bleiben teilweise fixiert. Diese ändern sich innerhalb einer Reihe von Verkäufen und bleiben dann fixiert. Im Rahmen des Operating Leverage werden semi-variable oder semi-fixe Kosten in fixe und variable Anteile aufgeteilt und entsprechend mit variablen oder fixen Kosten zusammengeführt. Die Investitionsentscheidung spricht für den Einsatz von Vermögenswerten mit fixen Kosten, da fixe Betriebskosten als Hebel genutzt werden können.

Durch die Verwendung von Fixkosten kann das Unternehmen den Einfluss der Umsatzänderung auf die EBIT-Änderung verstärken. Daher wird die Fähigkeit des Unternehmens, fixe Betriebskosten zur Steigerung der Auswirkungen von Umsatzänderungen auf das Ergebnis vor Zinsen und Steuern zu nutzen, als Operating Leverage bezeichnet. Dieser Hebel bezieht sich auf Schwankungen bei Umsatz und Gewinn. Der Betriebshebel wird durch Berechnen des DOL (Degree of Operating Leverage) gemessen. DOL drückt den operativen Hebel quantitativ aus.

Je höher der Anteil der fixen Betriebskosten an der Kostenstruktur ist, desto höher ist der Grad der operativen Hebelwirkung. Die prozentuale Veränderung des Ergebnisses vor Zinsen und Steuern in Bezug auf eine bestimmte prozentuale Änderung von Umsatz und Produktion wird als DOL definiert. Deshalb,

Es ist interessant, dass eine Änderung des Umsatzvolumens zu einer proportionalen Änderung des Betriebsergebnisses eines Unternehmens führt, da das Unternehmen die Möglichkeit hat, feste Betriebskosten zu verwenden. Der Wert des Bedienungshebels sollte größer als 1 sein. Wenn er gleich 1 ist, kann gesagt werden, dass kein Bedienungshebel vorhanden ist.

Beispiel 5.1:

Berechnen Sie den Grad des Betriebshebels anhand der folgenden Daten:

Verkauf: 1, 50.000 Einheiten zu Rs 4 pro Einheit.

Variable Kosten pro Einheit Rs 2.

Festkosten Rs 1, 50.000.

Zinsbelastung 25.000 Rs.

2. Finanzieller Hebel:

Der finanzielle Hebel bezieht sich hauptsächlich auf die Mischung aus Fremdkapital und Eigenkapital in der Kapitalstruktur eines Unternehmens. Es besteht aufgrund fester finanzieller Belastungen, die nicht vom Betriebsergebnis des Unternehmens abhängen. Verschiedene Quellen, aus denen Mittel zur Finanzierung eines Unternehmens verwendet werden, können in Fonds mit festen Finanzaufwendungen und in Fonds ohne feste Finanzaufwendungen eingestuft werden. Schuldverschreibungen, Anleihen, langfristige Kredite und Vorzugsaktien werden in die erste Kategorie und Eigenkapitalanteile in die zweite Kategorie einbezogen.

Die Finanzierungsentscheidung spricht für die Verwendung von Mitteln mit festen finanziellen Belastungen, da sie als Hebel verwendet werden können. Der finanzielle Hebel resultiert aus dem Vorhandensein fester finanzieller Belastungen in den Einnahmen des Unternehmens. Durch die Verwendung fester Finanzaufwendungen kann ein Unternehmen die Auswirkung der Änderung des EBIT auf die Veränderung des Ergebnisses erhöhen. Finanzielle Hebelwirkung kann daher definiert werden als die Fähigkeit des Unternehmens, feste Finanzkosten zu verwenden, um die Auswirkungen von Änderungen des EBIT auf das Ergebnis je Aktie zu erhöhen.

Je höher der Anteil des festverzinslichen Fonds in der Kapitalstruktur eines Unternehmens ist, desto höher ist der Grad der finanziellen Hebelwirkung (DFL) und umgekehrt. Der finanzielle Hebel wird von der DFL berechnet. DEL drückt den finanziellen Hebel quantitativ aus. Die prozentuale Veränderung des Ergebnisses je Aktie gegenüber einer bestimmten prozentualen Veränderung des Ergebnisses vor Zinsen und Steuern wird als Grad der finanziellen Hebel (DFL) definiert. Deshalb

Von einem Unternehmen wird gesagt, dass es hoch finanziell verschuldet ist, wenn der Anteil festverzinslicher Wertpapiere, dh langfristiges Fremdkapital und Vorzugsaktienkapital in der Kapitalstruktur, im Vergleich zum Eigenkapital höher ist. Wie beim operativen Leverage muss der Wert des finanziellen Leverage größer als 1 sein. Wenn das Vorzugsaktienkapital in der Problemstellung angegeben wird, muss der Grad des finanziellen Leverage anhand der folgenden Formel berechnet werden

Beispiel 5.2:

Berechnen Sie den Grad der finanziellen Hebelwirkung aus den folgenden Informationen: Kapitalstruktur: 10.000, Eigenkapitalanteile von Rs 10 je Rs 1, 00.000.

5.000, 11% Vorzugsaktien von Rs 10 je Rs 50.000.

9% Schuldverschreibungen von 100 Rupien je 50.000 Rupien.

Das EBIT des Unternehmens beträgt 50.000 Rupien und der Körperschaftsteuersatz 45%.

3. Kombinierter Hebel:

Für eine Firma fallen feste Gesamtkosten in Form von fixen Betriebskosten und festen Finanzkosten an. Der Operating Leverage betrifft das operative Risiko und wird von DOL quantitativ ausgedrückt. Der finanzielle Hebel ist mit dem finanziellen Risiko verbunden und wird von der DFL quantitativ ausgedrückt. Beide Hebel betreffen feste Gebühren. Wenn wir diese beiden kombinieren, erhalten wir das Gesamtrisiko eines Unternehmens, das mit dem gesamten Leverage oder dem kombinierten Leverage des Unternehmens verbunden ist. Die kombinierte Hebelwirkung hängt hauptsächlich mit dem Risiko zusammen, dass die fixen Gesamtkosten nicht vollständig gedeckt werden können.

Die Fähigkeit des Unternehmens, die Summe der festen betrieblichen und finanziellen Belastungen zu decken, wird als kombinierte Hebelwirkung bezeichnet. Die prozentuale Veränderung des Ergebnisses in EPS in einer bestimmten prozentualen Umsatzänderung wird als Grad der kombinierten Hebelwirkung (DCL) definiert. DCL drückt die kombinierte Hebelwirkung quantitativ aus. Je höher der Anteil der fixen Betriebskosten und der Finanzkosten ist, desto höher ist der kombinierte Hebel. Wie bei den beiden anderen Hebeln muss der Wert der kombinierten Hebelwirkung größer als 1 sein.

DCL kann auf folgende Weise berechnet werden:

Beispiel 5.3:

X Limited hat die folgenden Informationen gegeben:

4. Working Capital Leverage:

Investitionen in das Betriebskapital haben erhebliche Auswirkungen auf die Rentabilität und das Risiko eines Unternehmens. Ein Rückgang der Investitionen in das Umlaufvermögen führt zu einer Steigerung der Rentabilität des Unternehmens und umgekehrt. Dies ist darauf zurückzuführen, dass das Umlaufvermögen im Vergleich zum Anlagevermögen weniger rentabel ist. Die Verringerung der Investitionen in das Umlaufvermögen erhöht auch das Risiko. Risiko und Rendite stehen in direktem Zusammenhang.

Daher steigt mit zunehmendem Risiko die Rentabilität eines Unternehmens. Somit kann der Working Capital Leverage (WCL) als die Fähigkeit des Unternehmens definiert werden, die Auswirkungen der Änderung des Umlaufvermögens - sofern die kurzfristigen Verbindlichkeiten konstant bleiben - auf den Return on Investment (ROI) des Unternehmens zu verstärken.

Daher kann WCL wie folgt berechnet werden:

Beispiel 5.4:

Berechnen Sie den Working Capital Leverage anhand der folgenden Informationen.

Gesamtvermögen: Rs 15, 00.000

Umlaufvermögen: Rs 5, 00.000

Erhöhung der kurzfristigen Vermögenswerte: Rs 1, 00.000.