Änderungen der Kosten und Verfügbarkeit der Reserve-Bankguthaben (RBC) an Banken

In Bezug auf die traditionelle Zentralbankentheorie und -praxis hätte die Überschrift dieses Artikels "Bank Rate Policy" lauten sollen. Aber die Bedingungen, die die RBC für Banken, eine wichtige Quelle für Veränderungen in H, regeln, sind in Indien viel komplexer als das, was die einfache Theorie der Bankzinsenpolitik impliziert. Diese werden zusammen mit der traditionellen Theorie der Bankzinssätze erläutert.

Die RBI stellt Krediten in zwei Formen zur Verfügung:

(a) als Vorschüsse gegen in Frage kommende Wertpapiere, wie staatliche Wertpapiere und „andere genehmigte Wertpapiere“;

(b) Als erneute Abbuchung von anrechnungsfähigen Wechselrechnungen im Rahmen seines Bills Rediscounting Scheme vom November 1970. Kredite werden Banken teilweise zur Erfüllung der traditionellen Zentralbankfunktionen und teilweise zur Förderung bestimmter neuer politischer Ziele gewährt. Unter dem ersten können wir die Funktion "Lender of Last Resort" und die Bereitstellung von Finanzmitteln für die Hauptsaison einstellen. Im letzteren Fall können wir Refinanzierungsmöglichkeiten und Rediscounting unter das Bills Rediscounting Scheme stellen.

Als "Lender of Last Resort" ist eine Zentralbank stets bereit, eine Bank oder Banken zu retten, die vorübergehend Bargeld benötigen, wenn andere Geldbeschaffungsquellen praktisch geschlossen oder unerschwinglich teuer geworden sind.

Die RBI gewährt Kredite an Banken, damit diese die Wirtschaft in den Monaten November bis April finanzieren können, wenn die Nachfrage nach Geldern üblicherweise zur Vermarktung von Großkulturen (Kharif) steigt. Banken unterliegen Währungsschwankungen öffentliche Einzahlungen in Einlagen

Die RBI nutzt ihre Kreditgewährung an Banken (a) auch, um ihre Kreditallokation zu beeinflussen und (b) einen echten Rechnungsmarkt in Indien zu entwickeln. Das erstere wird im Rahmen seiner Refinanzierungsfazilitäten an Banken und das letztgenannte im Rahmen des Bills Rediscounting Scheme zu jeweils günstigen Zinssätzen eingesetzt. Unter Refinanzierung versteht man die teilweise oder vollständige Finanzierung von Banken für Kredite, die von ihnen an bestimmte vorrangige Sektoren vergeben werden.

Bank Rate Policy:

Betrachten wir nun die traditionelle Theorie der Bankzinsen. Der Bankentarif ist formal der Satz, zu dem die RBI bereit sein sollte, geeignete Wechsel oder andere Handelspapiere zu kaufen oder neu abzuzählen. Der Rechnungsmarkt in Indien ist jedoch nicht gut entwickelt, und die RBI macht Bankguthaben hauptsächlich in anderer Form (gegen staatliche Wertpapiere und als Refinanzierung) geltend. Darüber hinaus ist der Zinssatz der Bank selbst nicht der Leitzins, obwohl er die Grundlage für die Multiplizität der Kreditzinsen der RBI für verschiedene Arten von Vorschüssen bildet.

Die Theorie des Bankzinssatzes ist in zwei Teile teilbar. Teil eins befasst sich mit der Anwendung des Bankzinssatzes als Kontrollwaffe der Geldmenge. Demnach würde eine Anhebung des Bankzinssatzes durch Anhebung der Kosten für geliehene Reserven, wenn sie ansonsten gleich sind, die Bankanleihen der Zentralbank entmutigen. Das Gegenteil ist der Fall, wenn der Zinssatz der Bank gesenkt wird. Dies variiert die Expansionsrate von H und so von M, wenn der Geldmultiplikator unverändert bleibt.

In der Praxis ist es jedoch äußerst schwierig, die Auswirkungen einer Änderung des Zinssatzes der Bank auf die Höhe der Bank, die Kreditaufnahme oder gar die Höhe von M genau vorherzusagen.

Denn dieser Effekt hängt von mehreren Faktoren ab:

(a) der Abhängigkeit der Banken von den geliehenen Reserven,

(b) die Empfindlichkeit der Nachfrage der Banken nach geliehenen Reserven in Bezug auf die Differenz zwischen ihren Kreditzinsen und deren Zinssätzen,

(d) Stand der Kreditnachfrage und Bereitstellung von Mitteln aus anderen Quellen usw.

Vieles wird auch davon abhängen, welche Refinanzierungsfazilitäten von der RBI zu Vorzugskonditionen zur Verfügung gestellt werden und inwieweit die Kreditaufnahme durch Banken als Recht und nicht als Privileg behandelt wird, das den Banken zu bestimmten Bedingungen frei zur Verfügung steht.

Die Erfahrung in Indien und den meisten anderen Ländern ist, dass der Zinssatz der Bank selbst als Instrument zur Kontrolle nur der Höhe der Bankkredite nicht sehr effizient ist. Der wichtigste Grund ist, dass die RBI durch Variieren des Bankzinssatzes die Zinsdifferenz zwischen den Kreditzinsen der Banken und den Kosten der geliehenen Reserven, den Faktor, der das Ausmaß der Rentabilität der Banken aus der Kreditaufnahme bestimmt, nicht ändert Die RBI revidiert gleichzeitig verschiedene Kreditzinsen von Banken, die jetzt von ihr verwaltet werden, gleichzeitig nach oben.

Daher hält eine Erhöhung des Bankzinssatzes die Banken nicht von der Kreditaufnahme ab. Der Markt wiederum könnte in der Lage sein, ein höheres Zinsniveau zu unterstützen, wenn er unter dem Einfluss der Inflationserwartungen, die durch eine anhaltende Inflation erzeugt werden, wesentlich höhere nominale Renditen aus der Verwendung von Fremdmitteln erwartet .

Um sogar eine bestimmte Kontrolle über die Kreditaufnahme der Banken aufrechtzuerhalten, muss in einer Periode steigender Marktzinsen und der Zinssätze der Banken der Zinssatz der Bank ebenfalls schrittweise erhöht werden. Aber der Zinssatz der Bank ist normalerweise viel klebriger als andere Zinssätze. Änderungen daran sind immer diskontinuierlich.

Da die Änderungen der Bankzinssätze „Ankündigungseffekte“ haben (dh Auswirkungen oder Marktreaktionen, die sich aus der bloßen Ankündigung einer Änderung des Bankzinssatzes ergeben), vermeiden Zentralbanken häufige Änderungen des Bankzinssatzes, auch wenn die Umstände dies erfordern. Ein weiterer Defekt der Zinssatzpolitik für Bankzinsen besteht darin, dass die Initiative bei Banken liegt, die bestimmen, wie viel Geld sie zu einem bestimmten Zinssatz für Banken aufnehmen möchten. Folglich verliert die RBI die Kontrolle über die Höhe der geliehenen Reserven und somit von H und M.

Um eine solche Situation zu überwinden, wurde die Bank gezwungen, zusätzliche Maßnahmen verschiedener Art zu ergreifen.

Der andere Teil der Bankzinssatztheorie bezieht sich auf die Auswirkung der Bankzinssatzänderungen auf die inländische Ebene und die Struktur der Zinssätze und damit auf die wirtschaftliche Aktivität und die Zahlungsbilanz des Landes. Auf einen Anstieg des Bankzinssatzes soll ein Anstieg der Marktzinsen entlang der gesamten Linie stärker und schneller folgen als am kurzen Ende als am langen Ende des Zinsspektrums.

Dies ist darauf zurückzuführen, dass die Kreditzinsen der Banken wahrscheinlich nach oben korrigiert werden, um teilweise die höheren Kosten der geliehenen Reserven abzufedern und teilweise um die Senkung ihrer Kreditzinsen zu kompensieren zahlen und weil das Kreditangebot der Banken tendenziell reduziert wird, weil sie weniger von der Zentralbank aufgenommen haben.

Die anderen Marktsätze steigen in Sympathie oder als Folge kostspieligerer und engerer Kreditspreads der Banken über den Markt für ausleihbare Fonds. Der "Ankündigungseffekt" von Änderungen des Bankzinssatzes soll den Spread-Prozess beschleunigen, da der Markt eine Erhöhung des Bankzinssatzes als offizielles Signal für den Beginn einer relativ teureren Periode sowie von knapperem Geld interpretiert und umgekehrt bei einer Senkung des Bankzinssatzes.

Bankwechsel in Indien waren eher selten. In den ersten 16 Jahren, in denen die RBI bis November 1951 tätig war, wurde der Zinssatz der Bank bei 3% pro Jahr gehalten. für die nächsten Jahre wurde er bei 3, 5% gehalten und für die nächsten 5 Jahre bis Dezember 1962 bei 4%. Danach wurde der Bankzinssatz häufiger variiert (zumeist angehoben), bis er im Oktober 1991 auf 12% pro Jahr angehoben wurde. Darüber hinaus sind die Refinanzierungs- / Rediskontierungsfazilitäten der Bank, die Banken zur Verfügung stehen, weiterhin diskretionär und selektiv (hinsichtlich des von der RBI zu fördernden Refinanzierungsobjekts).