4 Qualitative Faktoren beeinflussen internationales Projekt

Folgende qualitativen Faktoren müssen untersucht werden, bevor die Einrichtung eines internationalen Projekts abgeschlossen wird: 1. Das wirtschaftliche Szenario 2. Das politische Szenario 3. Finanzierungsaspekte 4. Quellensteuerkonzept.

Faktor Nr. 1. Das wirtschaftliche Szenario:

Das derzeitige und das zukünftige politische, wirtschaftliche und gesellschaftliche Szenario des Gastlandes, in dem sich das Projekt befinden würde, ist für die langfristige Rentabilität des Projekts und für eine ausreichende Rendite für das Mutterunternehmen von entscheidender Bedeutung.

Die BIP - Wachstumsrate, das Einkommensniveau in der Wirtschaft, die Wachstumsrate verschiedener Wirtschaftszweige, die Variabilität der Zinssätze, die Inflationsrate, der Entwicklungsgrad der Finanzmärkte, das Haushaltsdefizit, die Arbeitslosenquote usw ., des Gastlandes spielt bei der Entscheidungsfindung die entscheidende Rolle.

Faktor # 2. Das politische Szenario:

Die Leistung eines internationalen Projekts ist direkt von der gegenwärtigen politischen Politik der gegenwärtigen Regierung und auch von möglichen zukünftigen Änderungen in den Regierungen des Gastlandes und des Landes der Muttergesellschaft betroffen. Die politische Wahrnehmung und Ideologie der beiden Regierungen in Bezug auf ausländische Direktinvestitionen, FPI, Wirtschaftsreformen, Gesetzesreformen, Gesellschaftsreformen usw. beeinflussen die wirtschaftliche und finanzielle Leistungsfähigkeit des Projekts.

Faktor # 3. Finanzierungsaspekte:

Die verschiedenen Quellen, aus denen die erforderliche Finanzierung zur Verfügung steht, um das Projekt im Aufnahmeland zu errichten und aufzustellen, bestimmen das mit dem Projekt verbundene Risiko.

Faktor # 4. Quellensteuer-Konzept:

Nachfolgend einige Beispiele für Rücküberweisungen, bei denen Quellensteuerkonzepte auf dem internationalen Markt anwendbar sind:

1. Zahlung von Zinsen auf die Kredite in Fremdwährung und / oder inländischer Währung sowie sonstige an einen nicht gebietsansässigen Kreditgeber gezahlte oder zu zahlende Kosten.

2. Zinsen und sonstige Abgaben, die ein indischer Importeur an den Lieferanten von Waren gezahlt hat, weil die Fälligkeit nicht oder nicht ordnungsgemäß bezahlt wurde.

3. Honorare oder Beratungsgebühren oder sonstige Gebühren, die an Gebietsfremde für im Inland erbrachte Dienstleistungen gezahlt werden.

Im Folgenden sind die wenigen Umstände aufgeführt, unter denen die Quellensteuer befreit oder vermieden werden kann:

1. Wenn der Lieferant von Rohstoffen, Komponenten, Handelswaren oder Dienstleistungen den Kapitalwert der Waren und die zu zahlenden Zinsen nicht gesondert angibt. Diese Situation kann dazu beitragen, die Quellensteuer zu umgehen. In diesem Fall ist der Importeur verpflichtet, gegebenenfalls den Einfuhrzoll auf die versteckte Zinskomponente des Preises der eingeführten Waren, Waren und Dienstleistungen zu zahlen.

2. Gemäß dem Devisenverwaltungsgesetz werden die Auslandsniederlassungen von Indian Incorporated Banks, z. B. die State Bank of India oder die Bank of India, als gebietsansässige Einheiten behandelt, da ihre Geschäftstätigkeit von einer indischen Aktiengesellschaft kontrolliert wird und sich im Besitz dieser befindet. Diese Situation würde zur implizierten Situation führen, dass die Zinsen, die von der ausländischen Niederlassung der Indian Incorporated Bank (zum Beispiel SBI, Niederlassung London) zu zahlen sind, als Zahlung eines steuerpflichtigen Betrags an eine gebietsansässige Einrichtung (und nicht an eine gebietsfremde Einrichtung) betrachtet werden und somit von der Quellensteuer befreit. Diese Position hat im Allgemeinen die "Notierungen" indischer Bankfilialen im Ausland als günstiger für die indischen Importeure oder Kreditnehmer beeinflusst.

3. Zinsen, die am Fälligkeitstag zahlbar sind, können durch eine lokale Bank gegen nachteilige Währungsbewegungen abgesichert werden. Die Kosten einer solchen Absicherung werden nicht als Minderung der Überweisung von Devisenerträgen angesehen, sondern als Risikomanagementkosten. Als Alternative ist es auch möglich, eine Rechnung für den Import in einer Währung und einen tatsächlichen Abgang oder Abfluss mit Zinsen in einer anderen Währung zu haben, basierend auf der Auswahl einer anderen Währung (in der der Zinssatz niedriger sein kann) durch den Händler.

Im Allgemeinen verfügt jedes Land über unterschiedliche Einkommensquellen für das Steuersystem. Die unerschwingliche Belastung für den Steuerzahler liegt dann vor, wenn in mehreren Ländern ein und dasselbe Einkommen von demselben Steuerpflichtigen besteuert wird. Bilaterale Steuerabkommen unterstützen die Minderung der Not und unterstützen die Beseitigung solcher steuerlichen Hindernisse und Belastungen für die Wirtschaftsteilnehmer.

Die bilateralen Steuerabkommen dienen dazu, den Steuerpflichtigen gegen Doppelbesteuerung zu schützen, und fördern den freien Verkehr von internationalem Handel, Investitionen und Technologietransfer. Das Hauptziel einer solchen Vereinbarung zwischen Ländern besteht darin, die Diskriminierung zwischen in- und ausländischen Steuerpflichtigen und Unternehmern zu verhindern.

Sie ermöglicht auch den gegenseitigen Informationsaustausch und die Verringerung von Rechtsstreitigkeiten, indem das Amtshilfeverfahren gefördert wird. Die Erleichterung im Rahmen einer solchen Vereinbarung kann nur beantragt werden, wenn eine Person die Steuer in einem Land gezahlt hat und dasselbe Einkommen in einem anderen Land besteuert wird.

Um die Vorteile des Doppelbesteuerungsabkommens (Double Taxation Avoidance Agreement - DTAA) nutzen zu können, muss eine Person eine Betriebsstätte (PE) haben. PE ist im Gesetz nicht definiert. Im Allgemeinen umfasst PE eine Vielzahl von Vorkehrungen, um geschäftliche und kommerzielle Aktivitäten durchzuführen, dh einen Ort der Geschäftsführung, eine Niederlassung, ein Büro, eine Fabrik, eine Werkstatt, ein Lagerhaus, eine Mine, einen Steinbruch, ein Ölfeld usw Die Erhebung einer Steuer für ein ausländisches Unternehmen wird nur dann vorgenommen, wenn es im Vertragsland über eine PE verfügt. Für die Steuerberechnung wird PE als eigenständiges und unabhängiges Unternehmen betrachtet.

Die Bestimmungen der DTAA haben Vorrang vor den Bestimmungen des inländischen Gesetzes. Durch die Einfügung von Section 90 (2) in das Indian Income Tax Act von 1961 besteht für Assessments die Option, entweder durch die Bestimmungen der jeweiligen DTAA oder durch die Bestimmungen des Income Tax Act geregelt zu werden, je nachdem, was vorteilhafter ist.

Es gilt beispielsweise TDS aus Zinsen auf Nostro-Konten von nicht ansässigen indischen Staatsangehörigen, die in einem Land wohnen, mit dem der Assessment vorteilhafter ist, dh der Satz gemäß dem Finanzgesetz des jeweiligen Jahres oder der Satz gemäß der Doppelbesteuerungsumgehungsvereinbarung. je nachdem, was niedriger ist.

Abbildung 1:

Frau. Nami Nem, ein indisches Unternehmen, wird ein Darlehen in Höhe von 2 Millionen US-Dollar in Anspruch nehmen. Sie wird das Darlehen mit Zinsen durch Ratenzahlungen in Höhe von 1 Million US-Dollar am Ende jedes Jahres für drei Jahre nach Erhalt des Darlehens zurückzahlen. Der Kassakurs zum Zeitpunkt der Auszahlung des Darlehens beträgt Rs 45, 00 / $. Die Inflationsraten in Indien und den USA betragen 5, 4% bzw. 1, 6%. Die erwartete reale jährliche Aufwertung des $ beträgt 5%. Schätzen Sie die Kosten der Mittel.

Lösung:

Berechnen Sie zunächst die erwarteten Wechselkurse am Ende des Jahres 1, 2 und 3 Jahre.

Am Jahresende 1 war der Wechselkurs = (45) (1, 054) / (1, 016) × (1, 05) = 49, 02

Am Ende von Jahr 2 war der Wechselkurs = (45) (1, 054) ² / (1, 016) ² × (1, 05) ² = 53, 39

Am Ende von Jahr 3 war der Wechselkurs = (45) (1, 054) ³ / (1, 016) ³ × (1, 05) ³ = 58, 15

Die Geldzuflüsse und -abflüsse in Rupien können wie folgt tabelliert werden:

Bestimmen Sie zur Berechnung der Kosten die IRR. Sagen wir IRR = r

Dann gilt 90 = 49, 02 / (1 + r) + 53, 39 / (1 + r) ² + 58, 15 / (1 + r) ³

R = 34, 6%, so betragen die Kosten der Mittel ca. 34, 6%.

Abbildung 2:

Frau. Barbara, ein US-amerikanischer Multinationaler, plant Investitionen in Neuseeland. Die lokale Regierung hat zugestimmt, ein Darlehen in Höhe von 100 Millionen NZ $ zu einem günstigen Zinssatz von 5% zu gewähren. Der wettbewerbsfähige Marktzins für ähnliche Kredite in Neuseeland beträgt 10%. Wenn der Kapitalbetrag in fünf gleichen Raten zurückgezahlt werden muss, welchen Nutzen haben die multinationalen Unternehmen in den USA? Der Wechselkurs zum Zeitpunkt der Anlage beträgt NZ $ 1, 50 / $. Die Projektlaufzeit beträgt 5 Jahre.

Lösung:

Barwert des Konzessionsdarlehens, das von den Projektkosten abgezogen werden kann

= (100-87, 89) / (1, 5) = 8, 07 Millionen US-Dollar

Abbildung 3:

Sie geben an, dass die risikofreie Rendite in Indien 10% beträgt. Frau Zinta, ein amerikanischer Investor, beschließt, indische Wertpapiere mit einem Beta von 1, 50 und einer Varianz der Renditen von 20% zu kaufen. Der indische Rupie wertete mit einer Abweichung von 15% gegenüber dem Dollar um 5% ab. Wenn das Marktportfolio in Indien eine Rendite von 20% erzielt, beträgt die Korrelation zwischen der Rendite und dem Wechselkurs 0, 20. Schätzen Sie die erwartete Rendite und das erwartete Risiko für die Frau Zinta ab.

Lösung:

Erwartete Renditen:

In Indien = Rf + B (rm - rf) = 0, 10 + 1, 50 (0, 20-0, 10) = 0, 25 = 25%

Angenommen, Frau Zinta kauft Wertpapiere im Wert von 100.000 Rupien.

Dann ist der Wert der Investition nach einem Jahr = 100.000 Rupien (1, 25) = 125.000

Wenn der Kassakurs zu Jahresbeginn $ / Re war, beträgt er am Jahresende $ 0, 95S / Re.

Also die Rendite des Dollars = (125.000) (0, 955) - (100.000) 5 / (100.000) (5) = 0, 1875

Somit erwartete Rendite = 18, 75%

Varianz = ƩWiWj σij = 20 + 15 + (2) (0, 20) √ (20) (15) = 41, 93%

Das Gesamtrisiko beträgt also 41, 93%.

Abbildung 4:

Ein Projekt der Tochtergesellschaft mit einer Anfangsinvestition von 10 Millionen US-Dollar hat einen Netto-Cashflow von jeweils 10 Millionen US-Dollar für drei Jahre während der Projektlaufzeit und einen Restwert von 4 Millionen US-Dollar. Die Regierung des Gastlandes erlaubt den Geldfluss in das Heimatland erst nach der Laufzeit des Projekts. Die Tochtergesellschaft investiert die Mittel jedoch zu 12 Prozent. Was ist der Barwert, wenn (a) die Mittel nicht investiert sind und (b) der Mittelabfluss nicht eingeschränkt ist? Angenommen, die Kapitalkosten des Unternehmens betragen 10%.

Lösung:

ein. Wenn die Mittel nach Tochterunternehmen im Gastland angelegt werden:

Der Gesamtinvestitionswert = 10 (1, 12) ² + 10 (1, 12) + 10

= 12, 544 + 11, 2 + 10

= 33, 744 Millionen US-Dollar

NPV = -10, 0 + (33, 744 + 4, 0) /1, 10 ³ = 18, 357 Millionen US-Dollar

b. Wenn die Mittel nicht nach Tochterunternehmen investiert werden:

NPV = -10, 0 + (10, 0 + 10, 0 + 10, 0 + 4, 0) / 1, 311 = 15, 545 Millionen US-Dollar

c. Wenn keine Einschränkung besteht, fließen die Mittel jährlich ohne Investitionen in das Heimatland.

NPV = -10, 0 + 10 / 1, 10 + 10, 0 / 1, 21 + 14, 0 / 1, 331 = 17, 873 Millionen US-Dollar