Für ein Unternehmen verfügbare Finanzierungsquellen: Intern und extern

Dieser Artikel beleuchtet die zwei Kategorien der Finanzierungsquellen, die einem Unternehmen zur Verfügung stehen. Die Quellen sind: A. Interne Quellen der Unternehmensfinanzierung 2. Externe Quellen der Unternehmensfinanzierung.

A. Interne Quellen der Unternehmensfinanzierung:

Zu den internen Quellen der Unternehmensfinanzierung gehören:

1. Kurzfristiges (Betriebs-) Kapital und

2. Langfristiges (festes) Kapital.

Lassen Sie uns einzeln im Detail diskutieren.

1. Kurzfristiges (Betriebs-) Kapital:

Banken bieten relativ kurzfristige Kredite an. Ein typisches Bankdarlehen wird häufig als "selbstliquidierend" bezeichnet, da es den Kauf von Rohstoffen finanziert, die innerhalb weniger Wochen oder Monate in verkaufsfähige Produkte umgewandelt werden.

Die Banken bieten auch "Bridge Finance" an, dh Finanzmittel, die erforderlich sind, um vorübergehende Defizite auszugleichen, die in Zeiten entstehen, in denen die Ausgaben die Einnahmen übersteigen.

Heutzutage sind Geschäftsbanken in Bezug auf Dauer und Zweck ihrer Kreditvergabe sehr flexibel. Mittel- und längerfristige Kredite werden an Industrie und Handel vergeben. Indirekt finanzieren die Banken die Industrie auch durch ihr Eigentum an Finanzgesellschaften und anderen Finanzinstituten.

Das Betriebskapital ist das finanzielle Herzblut eines Unternehmens und unzureichendes Betriebskapital ist eine häufige Ursache für das Scheitern. Die Aufrechterhaltung eines angemessenen Betriebsmittelflusses ist daher eine erste Aufgabe der Finanzfunktion, um die Mittel für den weiteren Betrieb sicherzustellen.

Die Definition für das Betriebskapital lautet in der Regel, dass es sich um einen Überschuss des kurzfristigen Vermögens gegenüber den kurzfristigen Verbindlichkeiten handelt. Mit anderen Worten, es handelt sich um die Summe der Vermögenswerte oder liquiden Mittel, wie liquide Mittel, Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen, fertige Vorräte an Rohstoffen und Halbfabrikaten, die sich aus Verbindlichkeiten ergeben, die kurzfristig oder im üblichen Rahmen erfüllt werden müssen Geschäft (sicherlich innerhalb eines Jahres) wie Gläubiger, Miete, Tarife und ähnliche Verpflichtungen.

Unzureichendes Betriebskapital kann auf übermäßigen Handel hindeuten und zum Untergang der Organisation führen. Wenn Gewinne und Liquiditätsüberschüsse in Anlagevermögen umgewandelt werden, um eine Expansion zu erreichen, kann dies zu einem Mangel an Mitteln führen, um sofortige Verbindlichkeiten zu erfüllen, was eigentlich ein Insolvenzzustand ist.

Die gleichen Bedingungen können dadurch entstehen, dass sie mit den Schuldnern zu nachsichtig sind oder überlagert werden und Schulden bei Lieferanten oder Banken eingehen, denen keine laufenden Einnahmen gegenüberstehen.

Besonders wichtig ist die Notwendigkeit einer Prognose der Höhe des Betriebskapitals, das für neue Projekte bereitgestellt werden muss. Dies sollte bei der Erarbeitung der Cash-Budgets berücksichtigt werden. Das Versäumnis, eine angemessene Vorsorge zu treffen, beschränkt den Umfang der Forschung und Entwicklung, der finanziert werden kann, und wirkt sich daher nachteilig auf den weiteren Erfolg des Unternehmens aus.

Häufig erfordert die Entwicklung eines neuen Produkts den Entwurf und die Entwicklung von Spezialwerkzeugen, Vorrichtungen und Zusatzgeräten, und der notwendige Aufwand für diese Aspekte eines neuen Projekts muss als Belastung des Betriebskapitals und nicht als Belastung der Investitionsausgaben akzeptiert werden.

Dafür gibt es zwei Gründe. Der erste besteht darin, dass die Kontrolle der Einnahmenausgaben leichter an eine Abteilung delegiert wird als der Investitionsaufwand, und zweitens fallen die Entwicklungskosten normalerweise stückweise an, da deren Bedarf offensichtlich wird und wiederholte Anträge auf Kapitalbeträge administrativ unpraktisch sind.

Bei Schätzungen und Budgets für das Betriebskapital müssen zwei wichtige Faktoren berücksichtigt werden: die aktuellen und wahrscheinlichen zukünftigen Zinssätze und die wahrscheinlichen Inflationstendenzen. Beide Faktoren liegen außerhalb der Kontrolle der Finanzfunktion, müssen jedoch bei der Berechnung des zukünftigen Bedarfs an Betriebskapital berücksichtigt werden.

Durch die Inflation wird der Anschaffungswert des Betriebskapitals untergraben. Diesem Rückgang der Kaufkraft muss so weit wie möglich durch eine angemessene Produktpreispolitik, die Einführung von Kostensenkungspraktiken in der gesamten Organisation, eine strikte Kontrolle der Kreditvergabe und die sinnvolle Investition von Überschüssen entgegengewirkt werden Mittel. Die Kreditaufnahme muss insbesondere in Zeiten hoher Zinsen streng reguliert werden.

2. Langfristiges (festes) Kapital:

Das Festkapital wird in der Regel von Aktionären und Anleihegläubigern bereitgestellt, während das für die Anlage in das Umlaufvermögen erforderliche Betriebskapital zumindest teilweise von Banken oder vom Markt für gewerbliche (kurzfristige) Papiere bereitgestellt werden kann.

Das fixe Kapital gilt als gebunden und muss daher dauerhaft oder über einen längeren Zeitraum bereitgestellt werden. Aus diesem Grund bringen Aktionäre und Anleihegläubiger ein festes Kapital in ein Unternehmen ein.

Das feste Kapital weist jedoch einige Nachteile auf. Die Schuld muss mit Zinsen zurückgezahlt werden. Die feste Zinsbelastung kann in Zeiten geringer oder gar keiner Einnahme zu einer finanziellen Belastung werden. Der beste Weg, um festes Kapital zu erhalten, besteht aus Mitteln, die von Eigentümern oder Gläubigern bereitgestellt werden, die für mehrere Jahre nicht zurückgezahlt werden.

Unabhängig von der Form der Unternehmensorganisation und des Eigentums sind die wichtigsten Quellen für das Unternehmenskapital:

1. Eigenkapital des Eigentümers (Eigentumsrechte und Partnerschaften)

2. Verkauf von Wertpapieren (Aktien und Anleihen)

3. Gewinnrücklagen (Wiederanlage der Gewinne)

4. Leasingfinanzierung (Leasingverträge).

Fonds, die ursprünglich von den Eigentümern als Gesellschafter oder Anteilseigner eingezahlt wurden, werden als Vermögen klassifiziert und bilden das Eigenkapital.

Einbehaltene Profite:

Die mit Abstand wichtigste Quelle der Unternehmensfinanzierung ist die interne. Ein Großteil des Kapitalvermögens großer börsennotierter Unternehmen (dh Unternehmen, deren Aktien an der Börse gehandelt werden) stammt aus thesaurierten Gewinnen. Selbst bei kleineren Unternehmen wird der größte Teil des Kapitalbedarfs innerhalb des Unternehmens generiert.

Eine umsichtige Politik, einen Teil der Gewinne innerhalb der Organisation beizubehalten, anstatt sie vollständig als Dividende oder andere Einnahmen an den Eigentümer zu verteilen, kann Mittel für das Betriebskapital oder kurzfristige Kapitalprojekte aufbauen. Diese einbehaltenen Gewinne können für eine Rendite angelegt werden, bis sie benötigt werden.

Tatsächlich werden nicht alle Gewinne an die Aktionäre verteilt. Neben einer Abschreibung und einem Eventualfall werden die Gewinne eines erfolgreichen Unternehmens als Hauptquelle für die zukünftige Expansion angesehen.

B. Externe Quellen der Unternehmensfinanzierung:

Wenn viel Kapital benötigt wird, besteht der erste Schritt in der Regel darin, eine Aktiengesellschaft zu gründen. Aber es ist der zweite Schritt, der wirklich wichtig ist - die Notierung der Aktie an der Börse. Bei einer größeren Organisation (oder einem Unternehmen) ist der Markt für Neuemissionen eine der wichtigsten Kapitalquellen. Große Summen können durch den Verkauf von Aktien und Schuldverschreibungen an die Öffentlichkeit aufgebracht werden.

Die wichtigste Quelle für langfristiges Kapital ist, wenn es sich um einen großen Betrag handelt, eine Aktienausgabe, entweder am Markt, die den Anlegern im Allgemeinen angeboten wird oder die den bestehenden Aktionären spezifisch angeboten wird, oft im Verhältnis zu ihren bestehenden Beteiligungen. Die letzte Methode wird als "Rechteausgabe" bezeichnet.

Eine solche Finanzierung ist natürlich von Dauer, da einmal ausgegebene Aktien von der emittierenden Gesellschaft nicht zurückgekauft werden können. Kleine Firmen sind in der Höhe der Mittel begrenzt, die sie aufbringen können. Daher besteht die langfristige Finanzierung dieser Unternehmen in der Regel aus Anlagehypotheken und anderen Formen des Fremdkapitals. Der Start eines Unternehmens mit einem begrenzten Budget ist riskant, da nur begrenzte Mittel zur Verfügung stehen, um das Unternehmen zu betreiben.

Große Unternehmen haben einen deutlichen Vorteil, da sie Wertpapiere über den Kapitalmarkt verkaufen können (durch öffentliche Emissionen). Eine weitere Alternative für größere Unternehmen ist die Emission langfristiger Kreditinstrumente wie Anleihen und Schuldverschreibungen. Abb. 3.7 zeigt verschiedene Quellen langfristiger Mittel und deren Vorteile, für die diese Mittel verwendet werden.

Eigenkapitalfinanzierung:

Eigenkapital ist der Eigentumsanspruch an den Ressourcen der Firma.

Das Eigentum kann entweder sein:

(1) Die anfänglichen Gelder oder Dienstleistungen, die vom Eigentümer eingebracht wurden,

(2) das später hinzugefügte Geld oder

(3) Die reinvestierten Gewinne des Unternehmens.

1. Aktien:

Eine Aktie ist genau das, was der Name eine Beteiligung an der Bereitstellung des Kapitals eines Unternehmens impliziert. Es gibt zwei Arten: Stammaktien und Vorzugsaktien.

(i) Stammaktien

Die Dividende, die an den Stammaktionär gezahlt wird, hängt im Wesentlichen vom Wohlstand des Unternehmens ab. Bei hohen Gewinnen ist die Dividende in der Regel entsprechend hoch. Wenn es keinen Gewinn gibt, kann es keine Dividende geben. Darüber hinaus steht die Ausschüttung einer Dividende an einen Stammaktionär in der Rangfolge der Rangfolge.

Wenn die Gesellschaft in Liquidation geht, wird der Stammaktionär außerdem erst nach vollständiger Bezahlung der anderen Gläubiger zurückgezahlt. Daher wird die "Stammaktie" als "Risikokapital" (und oft als "Eigenkapital" bezeichnet) bezeichnet. Als Gegenleistung für die Risiken des Unternehmens hat jeder Stammaktionär ein Mitspracherecht bei der Führung der Gesellschaft, wobei er nach der Anzahl der gehaltenen Aktien abstimmt.

Somit tragen die Stammaktionäre die wesentlichen Risiken und Entscheidungen hinsichtlich der Unternehmenspolitik. Sie sind also die echten Unternehmer. Wenn ein Unternehmen nicht sehr groß ist, sind die Direktoren oft in einer starken Position, da sie einen großen Teil der Stammaktien halten oder kontrollieren können.

Die Verwendung von Eigenkapitalfinanzierungen bietet folgende Vorteile:

1. Es sind keine Zinsgebühren an den Eigentümer zu zahlen.

2. Ein mit Eigenkapital finanziertes Unternehmen ist finanziell stärker und kann eine Rezession eines Unternehmens besser aushalten als ein Unternehmen, das Schulden verwendet.

3. Vorausgesetzt, das Unternehmen ist anfangs gut finanziert, verbessert sich die Fähigkeit des Inhabers, Fremdkapital zu erhalten.

Ein großer Nachteil besteht jedoch darin, dass die Eigenkapitalfinanzierung nicht immer eine zuverlässige und verfügbare Geldquelle ist. Auch kann es für den Eigentümer schwierig sein, mehr Geld in ausreichender Menge zu erhalten, um verschiedene Bedürfnisse zu erfüllen. Das Hinzufügen eines Partners erweist sich nicht immer als lohnend.

(ii) Vorzugsaktien:

Wenn Anleger ein sehr geringes Risiko eingehen möchten, können sie Vorzugsaktien kaufen. Ein solcher Aktionär hat vor dem Stammaktionär Anspruch auf eine Dividendenzahlung, jedoch nur zu einem festen Prozentsatz, unabhängig davon, wie hoch der Gewinn des Unternehmens ist.

Darüber hinaus können diese Aktionäre nur in Ausnahmefällen, etwa wenn vorgeschlagen wird, ihre Rechte zu ändern oder die Gesellschaft aufzulösen, oder wenn ihre Dividenden in Verzug sind, bei ordentlichen Sitzungen abstimmen.

Wenn ein Unternehmen jedoch gezwungen ist, in Liquidation zu gehen, liegt der Vorzugsaktionär bei der Kapitalrücknahme über dem Stammaktionär.

Ein weiteres Merkmal von Vorzugsaktien ist, dass diese auch „kumulativ“ sein können. Wenn die Gesellschaft keine Dividende für ein Jahr zahlen kann, kann der Rückstand in den Folgejahren ausgeglichen werden, bevor die Stammaktionäre eine Dividende erhalten. In den letzten Jahren haben Vorzugsaktien aufgrund ihrer ungünstigen steuerlichen Behandlung an Popularität verloren.

Andere Formen der langfristigen Finanzierung, die zu einem späteren Zeitpunkt zurückgezahlt werden müssen, sind die folgenden:

2. Anleihe:

(i) Schuldverschreibungen:

Langfristige Kredite werden in der Regel durch Ausgabe von Schuldverschreibungen erhalten. Diese sind unabhängig vom Gewinn der Gesellschaft mit einem festen Zinssatz ausgestattet. Hierbei handelt es sich um wirklich rückzahlbare langfristige Kredite zu festen Zinsen, die auf dem Vermögen des Unternehmens besichert sind. Da diese Zinszahlung eine erste Belastung des Einkommens des Unternehmens ist, ist das Risiko für das Einkommen des Anlegers nicht so hoch.

Darüber hinaus werden Inhaber von Schuldverschreibungen bei einem Ausfall des Unternehmens zuerst ausgezahlt. Die Inhaber von Schuldverschreibungen sichern sich bestimmte Rechte gegenüber dem Kreditinstitut, die in einigen Fällen das Recht zum Verkauf von Vermögenswerten zur Sicherstellung der Rückzahlung im Falle der Nichtzahlung der fälligen Zinszahlung beinhalten.

In der Tat sind Hypothekenpfandbriefe auf bestimmte Vermögenswerte des Unternehmens gesichert. Ein weiterer Vorteil von Schuldverschreibungen ist, dass sie nach einer bestimmten Frist eingelöst werden können. Wenn das Unternehmen seine Zinsbelastung nicht bezahlen oder das Darlehen bei Fälligkeit zurückzahlen kann, kann der Inhaber der Schuldverschreibung es in die Liquidation zwingen.

Wenn erwartet wird, dass die Gewinne in der Zukunft steigen, kann es sein, dass ein Unternehmen es vorziehen würde, Kapital für die Expansion durch Ausgabe von Schuldverschreibungen aufzunehmen. Aber die heutige Körperschaftssteuer ist der Hauptimpuls in diese Richtung. Der Verzugszins ist in den Kosten eines Unternehmens zur Berechnung der Steuer enthalten.

Dadurch werden steuerpflichtige Gewinne reduziert. Auf der anderen Seite gibt es bei Zinserhöhungen keine Vorverzinsung, und die Gewinne (die steuerpflichtig sind) sind um diesen Betrag höher. Diese steuerliche Situation hat die Unternehmen aufgrund der Einführung der Körperschaftsteuer dazu veranlasst, die Kapitalerweiterung so weit wie möglich durch festverzinsliche Darlehen zu finanzieren, statt durch den Verkauf von Anteilen.

(ii) Anleihen

Die traditionelle Methode des Verkaufs von Anleihen wird von Unternehmen häufig zur Erlangung einer langfristigen Finanzierung eingesetzt. Eine Anleihe ist eine Schuldverschreibung, die die Schuld angibt, die der Anleihegläubiger von der Gesellschaft geschuldet wird. Hierbei handelt es sich um eine Unternehmensschuld, die zu einem bestimmten zukünftigen Zeitpunkt, an dem Zinsen jährlich oder halbjährlich gezahlt werden, fällig wird.

Schuldverschreibungen können feste oder variable Zinssätze haben und zu einem bestimmten Zeitpunkt rückzahlbar sein. Sie sind in der Regel entweder auf bestimmte Vermögenswerte oder Vermögenswerte oder auf die persönliche Garantie eines inhaltlichen Vermögens gesichert. Solche Darlehen haben in der Regel keine Rechte an dem Darlehensgeber wie Schuldverschreibungen. Anleihenfinanzierungen ziehen im Allgemeinen mehr Kapital an, als durch andere Eigentumsformen erzielt werden kann. Unternehmen können mehr als eine Anleihe ausgeben, um die Anleger zufrieden zu stellen. Einige Anleger investieren lieber in Anleihen als in Aktien.

Die Finanzierung durch Anleihen bietet mehrere Vorteile:

1. Der Verkauf von Anleihen hat keinen Einfluss auf die Kontrolle des Managements. Im Gegensatz zu den Aktionären haben die Anleihegläubiger kein Stimmrecht.

2. Anleihezinsen sind steuerlich abzugsfähig.

3. Die Kreditaufnahme verwässert das Eigenkapital nicht, da keine zusätzlichen Aktien ausgegeben werden.

Die Anleihefinanzierung hat auch einige Nachteile. Die Schuld muss mit Zinsen zurückgezahlt werden. Die feste Zinsbelastung kann in Zeiten geringer oder gar keiner Einnahme zu einer finanziellen Belastung werden.