Kapitalkosten: Definition, Bedeutung und Bedeutung
Lassen Sie uns die Definition und die Bedeutung der Kapitalkosten eingehend untersuchen.
Definition und Konzept der Kapitalkosten:
Die Kapitalkosten können nach folgenden zwei Bedingungen definiert werden:
(a) zu operativen Bedingungen und (b) zu wirtschaftlichen Bedingungen. Betriebsbedingt wird sie als Mindestrendite definiert, die ein Unternehmen mit seiner Investition erzielen muss, dh es bezieht sich auf den Abzinsungssatz, der bei der Bestimmung des Barwerts der geschätzten zukünftigen Cashflows verwendet wird. In wirtschaftlicher Hinsicht gibt es jedoch zwei Formulierungen.
Erstens sind es die Kosten für die Beschaffung von Mitteln, die zur Finanzierung des vorgeschlagenen Projekts erforderlich sind, dh es handelt sich um die Kreditrate des Unternehmens.
Zweitens bezieht es sich auf die Opportunitätskosten der Fonds in Bezug auf den Zinssatz, dh den erwarteten Ertrag durch die Anlage von Geldern außerhalb. Wir ziehen es vor, den Begriff "Kapitalkosten" als Kreditzinssatz zu verwenden, da dies für das Unternehmen nicht praktikabel ist, das etwaige Investitionsentscheidungen für Investitionen außerhalb des Unternehmens treffen wird. Daher ist dieser Ansatz sehr realistisch und praktikabel. Natürlich werden die Kapitalkosten unter wirtschaftlichen Gesichtspunkten als die gewichteten durchschnittlichen Kosten jeder Art von Kapital definiert.
Es gibt drei grundlegende Aspekte des Kostenbegriffs:
(i) Es sind keine Kosten als solche:
In der Praxis sind die Kapitalkosten eines Unternehmens die Rendite, die für die Projekte erforderlich ist. Deshalb ist es eine "Hürdenrate". Ein solcher Satz kann zwar auf der Grundlage der tatsächlichen Kosten verschiedener Kapitalkomponenten berechnet werden. Der Begriff „Komponente“ bezeichnet die verschiedenen Quellen, aus denen die Mittel tatsächlich beschafft werden, da jede Quelle oder jede Kapitalkomponente ihre eigenen Kosten hat, dh das Eigenkapital hat Kosten, gefolgt von Vorzugsaktienkapital usw.
(ii) es ist die Mindestrendite:
Die Kapitalkosten stellen den (bereits oben genannten) Mindestertrag dar, der zur Aufrechterhaltung des Marktwerts von Aktien erforderlich ist.
(iii) es enthält die folgenden Komponenten:
(a) die risikolosen Kosten der jeweiligen Finanzierungsart oder Rendite auf Null-Risikostufe, r O :
Sie bezieht sich auf die erwartete Rendite, wenn ein Projekt kein geschäftliches oder finanzielles Risiko beinhaltet, dh die Geschäfts- und Finanzrisiken des Unternehmens sind von der Annahme und Finanzierung des Projekts nicht betroffen.
(b) die Geschäftsrisikoprämie, b:
Das Geschäftsrisiko misst die Variabilität des Betriebsergebnisses (Ergebnis vor Zinsen und Steuern) aufgrund von Umsatzänderungen. Wenn sich herausstellt, dass das angenommene Projekt risikoreicher ist als der Durchschnitt oder Normalwert, erwartet der Geldgeber natürlich eine höhere Rendite als der normale oder durchschnittliche Zinssatz, dh die Kapitalkosten in diesem Fall geh hinauf. Daher wird die Geschäftsrisikoprämie durch die Entscheidungen zur Kapitalplanung für Investitionsvorschläge bestimmt.
(c) die finanzielle Risikoprämie, f:
Das finanzielle Risiko hängt von der Kapitalstruktur des Unternehmens ab, dh dem Schulden-Eigenkapital-Mix. Denn wenn ein Unternehmen in seiner Kapitalstruktur im Vergleich zu einem Unternehmen mit niedrigem Gehalt einen höheren Fremdkapitalanteil (Debt-Equity-Ratio) aufweist, ist dies dasselbe, weil erstere ein höheres operatives Ergebnis erzielen müssen umfassen auch die periodische Zinszahlung und Rückzahlung des Kapitals zum Fälligkeitsdatum. Mit anderen Worten besteht bei solchen Firmen die Möglichkeit einer Zahlungsunfähigkeit. Infolgedessen erwarten die Lieferanten von diesen Unternehmen eine höhere Rendite, wenn sie im Vergleich zu letzteren ein höheres Risiko eingehen.
Somit können die obigen drei Komponenten von Kapitalkosten in Form der folgenden Gleichung geschrieben werden:
K O = r O + b + f
woher,
K O = Kapitalkosten;
r O = Rendite bei Risikopegel Null;
b = Prämie für Geschäftsrisiko;
f = Prämie für finanzielles Risiko.
Es wird darauf hingewiesen, dass die geschäftlichen und finanziellen Risiken als konstant angenommen werden und daher die sich ändernden Kosten jeder Art von Kapital im Laufe der Zeit auch von der Nachfrage und dem Angebot jeder Art von Fonds beeinflusst werden sollten.
Relevanz, Bedeutung und Bedeutung der Kapitalkosten:
Die Kapitalkosten sind das wichtigste Konzept bei Entscheidungen über die Kapitalplanung, da sie als Entscheidungskriterium verwendet werden. Wenn bei der DCF-Methode die Methode des Kapitalwerts als Entscheidungskriterium verwendet wird, werden die Kapitalkosten als Abzinsungssatz verwendet, um die Attraktivität der Projekte für die Berechnung des Kapitalwerts zu bewerten, und bei einem positiven (+) Kapitalwert wird das Projekt dies tun akzeptiert werden und umgekehrt.
In ähnlicher Weise wird bei Anwendung der IRR-Methode der berechnete IRR mit den Kapitalkosten verglichen, dh wenn das Projekt im Vergleich zu den Kapitalkosten eine höhere / höhere Rendite (IRR) aufweist, wird dies akzeptiert und umgekehrt. Gleichzeitig kann der Profitability Index (BC Ratio) für die Zwecke der Ermittlung des Barwerts des zukünftigen Cashflows herangezogen werden.
Somit spielt es eine wichtige Rolle bei Investitionsentscheidungen und liefert einen Maßstab zur Messung des Wertes von Investitionsvorschlägen. Kurz gesagt, wird dies als Mindestverzinsung, Cut-Off-Rate, Hürden- oder Zielrate, Standardrendite usw. bezeichnet, was die entscheidende Bedeutung derselben impliziert. In diesem Zusammenhang wollen die Regeln zum Akzeptieren und Ablehnen, dass ein Unternehmen solche Anlagemöglichkeiten ergreifen kann, wenn die Rendite höher ist als die Kapitalkosten.
Wenn dagegen die Rendite niedriger ist als die Kapitalkosten, wird der Firma empfohlen, solche Investitionsvorschläge nicht zu machen. Mit anderen Worten, wenn ein Projekt angenommen wird, das eine höhere Rendite erzielt als die Kapitalkosten, erhöht dies die Preise der Aktien zusammen mit dem Vermögen der Aktionäre und im umgekehrten Fall sinken die Aktienpreise. dh das Vermögen der Aktionäre wird sinken. Somit stellen die Kapitalkosten eine rationale Technik dar, um optimale Investitionsentscheidungen zu treffen.
Abgesehen davon ist es sowohl aus Sicht der Kapitalbudgetierung als auch der Kapitalstrukturplanung wichtig:
(i) Kapitalbudgetentscheidungen:
Wir wissen, dass die Kapitalkosten als Abzinsungssatz verwendet werden, und um den Barwert zu ermitteln, werden die Cashflows der Unternehmen um den Zinssatz abgezinst, dh sie bilden die wichtigste Grundlage für die finanzielle Bewertung der neuen Investitionsentscheidungen .
(ii) Kapitalstrukturentscheidungen:
Die Kapitalkosten sind zweifellos eine wichtige Überlegung bei der Gestaltung der Kapitalstruktur des Unternehmens. Bei der Beschaffung von Finanzmitteln aus verschiedenen Quellen sollte das Unternehmen die Risiko- und Kostenfaktoren optimieren. Es ist unnötig zu erwähnen, dass die weniger kostspieligen Geldquellen ein höheres Risiko beinhalten. Ein Unternehmen sollte daher immer darauf abzielen, die Kapitalkosten zu minimieren und den Marktwert unter Berücksichtigung der Risikofaktoren zu maximieren.
Darüber hinaus kann der Rahmen für die Kapitalkosten verwendet werden, um die finanzielle Leistung des Top-Managements zu bewerten. Diese Bewertung hängt von einem Vergleich zwischen der tatsächlichen Rentabilität der durchgeführten Projekte und den Gesamtkapitalkosten einschließlich der Kosten für die Mittelbeschaffung ab.
