Welches sind die Hauptfaktoren, die die Dividendenentscheidungen beeinflussen?

Hauptfaktoren, die die Dividendenentscheidungen beeinflussen, sind folgende:

Zu den unternehmerischen, institutionellen und rechtlichen Faktoren, die die Dividendenentscheidung eines Unternehmens beeinflussen, zählen das Wachstum und die Rentabilität des Unternehmens, seine Liquiditätsposition, die Kosten und die Verfügbarkeit alternativer Finanzierungsformen, die die Kontrolle des Unternehmens über das Unternehmen und die Existenz externer weitgehend rechtliche Einschränkung und die Auswirkungen der Inflation des Cashflows.

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Wachstum und Profitabilität:

Das Wachstum eines Unternehmens und seine Rentabilität hängen von seinen Dividendenentscheidungen ab, sofern das Unternehmen (aufgrund von Beschränkungen, die auf externen Marktbedingungen auferlegt werden) kein zusätzliches Eigenkapital ausgeben kann.

Unternehmen mit starken Wachstumsaussichten halten niedrige Zielauszahlungsquoten aufrecht. Tatsächlich wird erwartet, dass alle Unternehmen, die überdurchschnittliche Wachstumsraten verzeichnen, niedrige Ausschüttungsquoten aufweisen, da gemäß der verbleibenden Dividendentheorie eine größere Anzahl rentabler Anlagemöglichkeiten resultieren sollte (andere Faktoren, die einen höheren Bedarf haben Ergebnisretention.

Diese Wechselbeziehung zwischen dem Wachstum des Unternehmens, seiner Rentabilität und seinen Investitions-, Finanzierungs- und Dividendenentscheidungen kann nicht überbewertet werden.

Liquidität:

Die Liquiditätsposition eines Unternehmens ist häufig ein wichtiger Aspekt bei Dividendenentscheidungen. Da Dividenden einen Geldabfluss darstellen, ist die Fähigkeit des Unternehmens, eine Bardividende zu zahlen (und beizubehalten), umso größer, je besser die Liquiditätsposition und die Liquidität des Unternehmens insgesamt sind.

Ein wachsendes, profitables Unternehmen ist möglicherweise nicht liquide, da es Mittel für neue Investitionen und den Aufbau seines dauerhaften Betriebskapitals benötigt.

Ebenso können Unternehmen in zyklischen Branchen Zeiten erleben, in denen sie aufgrund der allgemeinen wirtschaftlichen Bedingungen nicht ausreichend liquide sind. Daher ist der Liquiditätsgrad eine besorgniserregende Variable, wenn die Dividendenpolitik eines Unternehmens bewertet wird.

Kosten und Verfügbarkeit alternativer Finanzierungsformen:

Die Fähigkeit eines Unternehmens, extern Geld zu beschaffen, hat einen direkten Einfluss auf die Höhe der an die Aktionäre gezahlten Dividenden. Ein Unternehmen, das einen einfachen Zugang zu den Kapitalmärkten hat und das auf verschiedene Weise bequem und wirtschaftlich Mittel aufbringen kann, wird einen größeren Spielraum bei der Festlegung der Dividendenpolitik haben als ein Unternehmen, das stark auf die Einnahme von Gewinnen als Quelle angewiesen ist der Finanzierung.

Im Kern geht es im Wesentlichen darum, ob ein Unternehmen (falls erforderlich) seine Dividendenzahlungen extern finanzieren kann oder nicht. Diejenigen, die dies tun können, werden wahrscheinlich höhere Dividenden setzen als diejenigen, die dies nicht können.

Zwei Aspekte, die diesem Ansatz der Dividendenzahlung entgegenstehen, sind die Finanzierungskosten und die Ausgaben für die Ausgabe. Die externe Finanzierung von Dividenden kann einen Nutzen haben, solange die Finanzierungskosten relativ niedrig sind.

Wenn jedoch die Zinssätze steigen, verliert die Idee der Finanzierung von Dividenden an Attraktivität. Darüber hinaus verringern Ausgabeaufwendungen und andere Flotationskosten die gewünschten Ausschüttungsquoten, da sie die Finanzierungskosten erhöhen.

Dies gilt insbesondere dann, wenn der Umfang der externen Finanzierung recht gering ist, da die Kosten für die Flotation umgekehrt proportional zur Größe der Emission sind und tendenziell rasch ansteigen, wenn die Größe einer Emission abnimmt.

Verwaltungssteuerung:

In einigen Fällen kann die Kontrolle der Firma ein Faktor sein, der bei der Festlegung der Dividendenpolitik zu berücksichtigen ist. Angenommen, ein ziemlich großer Teil der Firma befindet sich im Besitz einer Kontrollgruppe, und der Rest der Aktien wird öffentlich gehalten. Je höher die Ausschüttungsquote ist, desto wahrscheinlicher ist unter diesen Umständen eine spätere Ausgabe von Eigenkapital zur Finanzierung von Investitionen.

Diejenigen, die die Kontrolle ausüben, ziehen es vor, die Wahrscheinlichkeit eines Angebots von Eigenkapital zu minimieren, um eine Verwässerung ihrer Besitzposition zu vermeiden.

Daher würden sie eine niedrige Auszahlungspolitik bevorzugen. Auf der anderen Seite kann ein Unternehmen eine relativ hohe Ausschüttungsquote für Dividenden festlegen (sofern dies der Ansicht ist, was die Aktionäre wünschen), um zu verhindern, dass das Unternehmen im Zuge einer Fusion oder Übernahme erworben wird.

Rechtliche Beschränkungen:

Die gesetzlichen Regelungen stellen Grenzen dar, innerhalb derer ein Unternehmen Dividenden festlegen kann. In der Regel müssen Bardividenden aus laufenden Erträgen oder aus früheren Erträgen gezahlt werden, die von den Unternehmen nach Abzug der Abschreibung einbehalten wurden. Es ist jedoch möglich, dass ein Unternehmen in einem beliebigen Geschäftsjahr aus dem Gewinn des Unternehmens Dividenden ausschüttet, ohne dass Abschreibungen vorgenommen werden.

Die Dividenden sollten zwar in bar ausgezahlt werden, sie hindern ein Unternehmen jedoch nicht daran, seine Gewinne oder Reserven (einbehaltene Gewinne) für die Ausgabe von voll einbezahlten Gratisaktien (Aktiendividende) zu aktivieren.

Zugang zum Kapitalmarkt:

Eine weitere Frage, die das Management bei der Festlegung einer angemessenen Dividendenpolitik berücksichtigen sollte, ist die Fähigkeit des Unternehmens, relativ kurzfristig Bargeld zu erhalten. Dies kann dadurch erreicht werden, dass das Unternehmen ein Kontokorrentlimit aushandelt oder Zugang zu anderen kurzfristigen Finanzierungsquellen hat.

Wenn jedoch die Fähigkeit eines Unternehmens zur Neuemission von Anteilen oder zur Emission von Schuldtiteln eingeschränkt ist, ist es wahrscheinlich, dass es einen höheren Gewinnanteil behält als ein Unternehmen, das Zugang zu Kapital aus dem Kapitalmarkt hat.

Zu den Unternehmen, die wahrscheinlich Schwierigkeiten haben werden, Mittel auf dem Kapitalmarkt zu beschaffen, zählen kleine Unternehmen, neue Unternehmen und Unternehmen in sogenannten Risikokapitalbereichen.

Inflation:

Die Inflation muss berücksichtigt werden, wenn ein Unternehmen seine Dividendenpolitik festlegt. Einerseits möchten die Anleger aufgrund der Inflation höhere Bardividenden erhalten.

Aus Sicht des Unternehmens bedeutet Inflation, dass das Unternehmen wesentlich mehr investieren muss, um vorhandene Ausrüstungen zu ersetzen, neue Investitionen zu finanzieren und den Bedarf an dauerhaftem Betriebskapital zu decken. In inflationären Zeiten besteht daher die Tendenz, die Bardividenden niedrig zu halten.

Äußere Einschränkungen:

Die Schutzklauseln in einer Schuldverschreibung oder einem Darlehensvertrag enthalten häufig eine Beschränkung der Zahlung von Bardividenden. Diese Einschränkung wird auferlegt, um die Fähigkeit des Unternehmens, seine Schulden zu bedienen, zu erhalten.

Diese Beschränkungen können in Form von Deckungsgrad, sinkendem Fonds usw. bestehen. Das Vorhandensein dieser Beschränkungen zwingt ein Unternehmen, Gewinne zu behalten und einer niedrigen Auszahlung zu folgen.