Rolle der Geldpolitik für das Wirtschaftswachstum eines Landes

Rolle der Geldpolitik für das Wirtschaftswachstum eines Landes!

Wirtschaftswachstum impliziert die Ausweitung der Produktionskapazität oder des Kapitalstocks in der Wirtschaft, so dass eine Steigerung der realen nationalen Produktion oder des Einkommens erzielt wird. Bekanntlich kann das Wirtschaftswachstum beschleunigt werden, indem die Spar- und Investitionsrate in der Wirtschaft beschleunigt wird.

Dies erfordert die folgenden Schritte:

(a) Erhöhung der Gesamtersparnis in der Wirtschaft,

b) Inanspruchnahme dieser Einsparungen, damit sie für Investitionen und Produktion zur Verfügung stehen,

(c) Erhöhung der Investitionsrate

(d) Zuteilung von Investmentfonds für produktive Zwecke und vorrangige Wirtschaftssektoren.

Eine ordnungsgemäße Geldpolitik kann dazu beitragen, die oben genannten Anforderungen an das Wirtschaftswachstum günstig zu beeinflussen.

(a) Geldpolitik und Einsparungen:

Es können mehrere geldpolitische Maßnahmen ergriffen werden, um die Gesamtrate des Sparens zu erhöhen. Erstens kann eine Politik mit hohen Zinssätzen Einsparungen fördern. In den fünfziger und sechziger Jahren des 20. Jahrhunderts wurde allgemein angenommen, dass der Zinssatz den Kapitalpreis widerspiegelte. Da das Kapital in Entwicklungsländern knapp war, sollten die Realzinsen auf einem höheren Niveau gehalten werden, um das Sparen zu fördern, sodass die Kapitalakkumulation beschleunigt wird . Dieses Argument für höhere Realzinsen in Entwicklungsländern beruhte jedoch auf der Überzeugung oder Annahme, dass Einsparungen positiv elastisch oder empfindlich auf den Zinssatz waren.

Es lohnt sich, einen entgegengesetzten Standpunkt zur Zinspolitik zu erwähnen, der in den letzten Jahren große Unterstützung gefunden hat. Nach dieser Ansicht (unterstrichen von Keynes in seiner Geldtheorie), stellt der Zinssatz die Investitionskosten dar. Je niedriger der Zinssatz, desto höher wird der Anreiz sein, zu investieren.

Keynes vertrat jedoch die Ansicht, dass Investitionen nicht sehr empfindlich oder elastisch für niedrigere Zinssätze seien. Dr. KN Raj argumentierte, da Investitionen ein wichtiger Faktor für das Wirtschaftswachstum in Entwicklungsländern sind, sollten sie durch Senkung der Zinssätze gefördert werden.

Dies ist jedoch nicht vollständig korrekt. Dies ist darauf zurückzuführen, dass die Anreize zum Investieren zwar durch Senkung der Zinssätze gefördert werden können, dass jedoch nicht genügend Einsparungen oder Ressourcen zur Finanzierung größerer Investitionen zu niedrigeren Zinssätzen erzielt werden.

Darüber hinaus dürfte eine Niedrigzinspolitik in Entwicklungsländern wie Indien wahrscheinlich mehr Investitionen in Vorräte und Luxus-Konsumgüter wie Autos, Klimaanlagen, Luxushäuser statt Anlageinvestitionen fördern. Die gegenteilige Ansicht ist, dass in einer sich entwickelnden Wirtschaft eine relativ höhere Zinspolitik verfolgt werden sollte, um mehr Einsparungen zu erzielen, so dass große Quellen für Investitionen in festes Kapital bereitgestellt werden.

Wenn die Geldpolitik in einem Entwicklungsland das Wirtschaftswachstum fördern soll, muss das Ziel sein, die Sparquote zu erhöhen. Zu diesem Zweck muss ein angemessener realer Zinssatz sichergestellt werden, um Anreize zum Sparen zu schaffen. Aus unserer Sicht sollte daher ein angemessenes Gleichgewicht zwischen den Interessen von Anlegern und Sparern bei der Einführung der Zinspolitik gefunden werden.

Der Zinssatz sollte nicht zu niedrig sein, wenn Anreize zur Ersparnis gefördert werden sollen. Ebenso sollte der Zinssatz nicht zu hoch sein, da er private Investitionen abschreckt. Wenn die Inflationsrate steigt, sollte außerdem der Nominalzins erhöht werden, um die Anreize zum Sparen zu erhalten.

Darüber hinaus kann die Geldpolitik eine strategische Rolle bei der Steigerung der nationalen Ersparnisse spielen, indem sie die Ausweitung von Bankeinrichtungen und anderen Finanzintermediären in den unterentwickelten Ländern, insbesondere in ihren ländlichen Gebieten, fördert. Mit mehr Bankfilialen in unterentwickelten und unterentwickelten Regionen werden die Menschen, die ihre überschüssigen Einnahmen verbrauchen, dazu veranlasst, sie in Form von Bankeinlagen zu retten, die als Wertspeicher recht sicher sind.

Das Commercial Banking fördert Sparsamkeit oder Sparneigung, indem es Ersparnisse in Form von Zinssätzen für Bankeinlagen anbietet. Es führt auch zu weiteren Einsparungen, indem die Menschen, die sie sonst für unproduktive oder verschwenderische Zwecke wie den Kauf von Land, Immobilien, Gold und Schmuck verwendet hätten, Möglichkeiten für eine fruchtbare Investition der Ersparnisse bieten. Um Ersparnisse in ausreichendem Maße zu erschließen und zu erhöhen, und um seine unproduktive Nutzung zu verhindern, müssen Banken und andere Finanzinstitutionen zahlreich sein und in der gesamten Wirtschaft sowohl im städtischen als auch im ländlichen Raum verstreut sein.

Sprechen aus den Entwicklungserfahrungen verschiedener Länder. Prof. Lewis, ein Entwicklungsökonom, hat betont, dass das Einsparungsvolumen zum Teil davon abhängt, wie verbreitet Banken und andere Finanzinstitute sind. Um es zu zitieren: "Wenn die rettenden Institutionen der Einzelperson vor die Nase gestellt werden, sparen die Menschen mehr, als wenn die nächsten rettenden Institutionen etwas weiter entfernt sind."

Das Wachstum beim Sparen in Form von Bankeinlagen wird daher größer sein, wenn eine angemessene Zinspolitik verfolgt wird. In ähnlicher Weise werden sich die Menschen durch die Expansion anderer Finanzinstitute dazu veranlasst fühlen, mehr für den Kauf von finanziellen Vermögenswerten zu sparen.

Es besteht allgemein Einigkeit darüber, dass der rasche Ausbau der Bankeinrichtungen nach der 1969 von der Reserve Bank of India geförderten Verstaatlichung der wichtigsten Geschäftsbanken erheblich zum Wachstum der Gesamteinsparungen beigetragen hat. Während die aggregierte Sparquote von 16, 5 Prozent in den Jahren 1969 bis 1970 auf 22, 7 Prozent in den Jahren 1982 bis 1983 und auf 30 Prozent des BIP in den Jahren 2005-2006 gestiegen ist, machten Bankeinlagen 8, 7 Prozent der gesamten inländischen Ersparnisse aus 1969-70 entfielen auf diese Einsparungen 1982-83 22, 5 Prozent.

Die Zahl der Geschäftsbankenbüros stieg von 8.262 im Juli 1969 auf 44.521 im Jahr 1984 und auf 62.350 im Jahr 1995. Obwohl es schwierig ist, einen genauen quantitativen Zusammenhang zwischen dem Ausbau der Bankfilialen und den Ersparnissen in Form von Bankeinlagen herzustellen, leistet dies einen erheblichen Beitrag Die Förderung von Ersparnissen kann nicht geleugnet werden. Daher muss die zukünftige Expansionspolitik der Filialen das ungenutzte Einsparpotenzial unterversorgter und unterentwickelter Regionen voll berücksichtigen.

Es sei darauf hingewiesen, dass zur Erleichterung der Mobilisierung eines zunehmenden Anteils von Ersparnissen durch das Bankensystem eine angemessene Preisstabilität erforderlich ist. Wie Dr. Manmohan Singh, der frühere Gouverneur der Reserve Bank of India und der amtierende Premierminister, hervorhebt: „Nur unter den Bedingungen angemessener Preisstabilität haben die Menschen weniger Anziehungskraft für Einsparungen in Form von Sachwerten wie Gold, Immobilien und übermäßige Anhäufung von Lagerbeständen. “

Wenn Banken eine ausreichende Einsparung in Form von Bankguthaben bereitstellen sollen, müssen die Zinssätze für Bankguthaben real positiv bleiben. Das heißt, der Zinssatz soll auf einem höheren Niveau als die Inflationsrate gehalten werden. Wenn der reale Zinssatz durch einen übermäßigen Preisanstieg negativ wird, werden die Menschen vom Sparen abgehalten.

(b) Geldpolitik und Investitionen:

Die Geldpolitik spielt eine wichtige Rolle bei der Steigerung des Investitionsniveaus, indem sie Einsparungen oder Ressourcen bereitstellt, die von Banken für Investitions- und Produktionszwecke bereitgestellt werden. Die Banken erfüllen diese Aufgabe, indem sie Bankkredite für Investitionen in Wirtschaft und Industrie anbieten.

Kosten für Kredit:

Es wird darauf hingewiesen, dass die keynesianische Theorie der Geldpolitik betont, dass die Auswirkungen einer Änderung des Geldangebots auf die Produktions- und Investitionshöhe durch die Änderungen des Zinssatzes beeinflusst werden. Die Erhöhung des Geldangebots durch die Währungsbehörde wird dazu führen, dass der Marktzins sinkt. Bei einem niedrigeren Zinssatz werden die Unternehmer dazu gezwungen, mehr zu investieren. Dementsprechend wurde die keynesianische Geldtheorie als Theorie der Kreditkosten bezeichnet.

Keynes selbst und mehrere Ökonomen nach ihm waren jedoch der Ansicht, dass dieser Effekt von Änderungen der Geldmenge auf Investitionen, die durch Zinssätze betrieben werden, nicht sehr stark ist. Es wurde behauptet, dass Investitionen in festes Kapital von Zinsen unelastisch sind. Aus diesem Grund hatte Keynes kein großes Vertrauen in die Wirksamkeit der Geldpolitik und betonte stattdessen die Rolle der Steuerpolitik bei der Beeinflussung des Niveaus der Wirtschaftstätigkeit.

Es sei darauf hingewiesen, dass seit 1997 bis heute in Indien eine anhaltend sanfte Zinssatzpolitik zur Förderung privater Investitionen verabschiedet wurde, um den Industriesektor zu beleben, dessen Wachstum sich zwischen 1996 und 1997 verlangsamte. Die Zinssätze für Spitzenzinsen der Geschäftsbanken, die vor 1996 zwischen 15 und 16 Prozent lagen, wurden im Lauf der Zeit auf 9 bis 10 Prozent im Jahr 2003 gesenkt und liegen jetzt (Feb. 2007) bei rund 11 Prozent.

Es ist bemerkenswert, dass eine jüngste Geldtheorie den Effekt der Kreditverfügbarkeit der Geldveränderungen auf die Investitionstätigkeit hervorhebt. Demnach erhöht eine Erhöhung des Geldangebots, die zu einer Ausweitung des Reservegeldes bei den Banken führt, die Verfügbarkeit von Bankkrediten für Investitionszwecke direkt und erhöht damit das Investitionsniveau in der Wirtschaft. Im Gegenteil, der Rückgang der Geldmenge wird die Verfügbarkeit von Krediten direkt beeinträchtigen und folglich die Investitionen in die Wirtschaft verringern.

Nachdem wir nun erklärt haben, dass Investitionen hauptsächlich von der Gesamtnachfrage nach Produkten und der Verfügbarkeit von Krediten abhängen, und nicht von den Kosten oder Zinssätzen, sind wir jetzt in der Lage, die Rolle der Geldpolitik bei der Förderung von Investitionen in einem Entwicklungsland wie Indien herauszustellen. In diesem Zusammenhang ist es auch bemerkenswert, dass in Entwicklungsländern staatliche oder öffentliche Investitionen eine entscheidende Rolle für die Entwicklung ihrer Volkswirtschaften spielen. Daher muss die Geldpolitik nicht nur private Investitionen, sondern auch öffentliche Investitionen fördern, indem ein ausreichender Kreditbetrag bereitgestellt wird.

Geldpolitik und öffentliche Investitionen:

Lassen Sie uns zunächst die Förderung der öffentlichen Investitionen durch die Geldpolitik erklären. Die Geldpolitik muss sicherstellen, dass das Bankensystem zur Finanzierung der geplanten öffentlichen Investitionen beiträgt. Zu diesem Zweck sollte ein Großteil der von den Banken bereitgestellten Bankeinlagen in staatliche und andere genehmigte Wertpapiere investiert werden, damit der Staat seine geplanten Investitionen, insbesondere in die Infrastruktur, finanzieren kann. Derzeit gibt es in Indien keine Infrastruktur wie Strom, Straßen, Autobahnen, Häfen und Bewässerungsanlagen, die das Wirtschaftswachstum behindern.

Darüber hinaus steht unsere Branche vor einer Rezession der Nachfrage. In dieser Situation sind öffentliche Investitionen ein ideales Instrument zur Entwicklung der Infrastruktur und zur Steigerung der Nachfrage nach Industrieprodukten durch den Betrieb eines Multiplikators. Dies wird private Investitionen stimulieren. Aus unserer Sicht wird die Politik der Erhöhung öffentlicher Investitionen daher eher zu privaten Investitionen drängen als zu verdrängen. In Indien wurde eine neue Methode der Geldpolitik entwickelt, um größere Ressourcen aus dem Bankensystem für die Finanzierung öffentlicher Investitionen zu sichern. Diese Technik wurde als gesetzliche Liquiditätsquote (SLR) bezeichnet.

Demnach müssen Banken in Indien zusätzlich zu den Reserven für Barreserven einen Mindestanteil an ihrer gesamten Nachfrage und Termineinlagen in Form von festgelegten liquiden Mitteln halten. Der wichtigste festgelegte liquide Vermögenswert für diese Zwecke ist die Anlage in Staatsanleihen und andere Wertpapiere. Um die ausleihbaren Mittel der Banken zu beschaffen, muss die Barreservequote der Banken auf einem niedrigen Niveau gehalten werden.

Geldpolitik und private Investitionen:

Wenn der Privatsektor ebenso wie in Indiens gemischter Wirtschaft eine wichtige Rolle im Entwicklungsprozess spielt, muss die Geldpolitik auch sicherstellen, dass der Bedarf an Bankkrediten für Investitionen und Produktion im Privatsektor voll erfüllt wird. Die Banken müssen ausreichende Bankkredite bereitstellen, um mindestens die erforderlichen Anforderungen an das Betriebskapital von Industrie und Landwirtschaft zu erfüllen.

Sowohl große als auch mittlere Industrien benötigen Mittel für Investitionen in das Anlagekapital, das Betriebskapital und die Aufrechterhaltung der Lagerbestände. Vorbehaltlich entsprechender Normen für den Lagerbestand sollte der Kreditbedarf des privaten Sektors gedeckt werden, wenn die vorhandenen Kapazitäten des privaten Sektors vollständig ausgeschöpft werden und mehr produktive Kapazitäten aufgebaut werden sollen.

Es sei darauf hingewiesen, dass die Geschäftsbanken in Indien den Kreditinstituten, die einen erheblichen Teil der Anforderungen des Privatsektors für die Finanzierung von Investitionen in Industrie und Landwirtschaft erfüllen, eine beträchtliche Summe Mittel zur Verfügung stellen. Fast 25 Prozent der Bankkredite werden dabei in Form von Terminkrediten an den privaten Sektor vergeben und finanzieren damit direkt private Investitionen.

(c) Zuteilung von Investmentfonds:

Die Mobilisierung von Ersparnissen allein würde nicht ausreichen. Eine richtige Kanalisierung dieser in geeignete Investitionsrichtungen ist oder vielleicht wichtiger als die Mobilisierung selbst. Die Geldpolitik sollte das Wachstum verschwenderischer Investitionslinien einschränken, die dem Wirtschaftswachstum entgegenstehen. Es sollte in der Lage sein, in produktive Kanäle zu investieren. In dieser Hinsicht muss die Geldpolitik eine selektive oder qualitative Rolle spielen, soweit es durch ihre Geschäfte möglich ist, zwischen produktiven und unproduktiven Ausgaben zu unterscheiden.

Es sollte den ersteren einen Aufschwung geben und das Wachstum des letzteren stintieren. Darüber hinaus muss es so gestaltet sein, dass es die spezifischen Sektoren und Branchen beeinflusst, die am stärksten Einfluss auf das Wirtschaftswachstum haben. Tatsächlich kann die besondere Verwendung von Krediten den Prozess des Wirtschaftswachstums stark aktivieren.

Daher ist es notwendig, die selektive Anrechnung mit dem Ziel zu betreiben, das Investitionsverhalten zu beeinflussen. Im Bereich der Geldpolitik gibt es jedoch selektive Kreditkontrollmaßnahmen sowohl allgemeiner als auch spezifischer Natur. In der allgemeinen Kategorie sind Maßnahmen wie freiwillige Kreditbeschränkung und moralische Unterlassung enthalten. In der Kategorie der spezifischen Maßnahmen gibt es Maßnahmen zur Kontrolle der Kreditinstitute.

Für die Regulierung der einzelnen Kreditinstitute ist die Methode der Änderung der Mindestreserveanforderungen recht effektiv. Um die Finanzmittel in die gewünschten Kanäle umzuleiten, sollte die Zentralbank jedoch die Methode der Kreditrationierung anwenden.

Dies kann durch die Festlegung einer Obergrenze auf das Gesamtportfolio der Geschäftsbanken geschehen, wodurch es erforderlich wird, dass die Kredite und Vorschüsse die feste Obergrenze nicht überschreiten. Alternativ kann dies durch direktes Zuweisen von Geldern erfolgen, die gewährt und verwendet werden können.

Daneben können auch Richtlinien wie die Richtlinie für selektive Rediscount / vorherige Einlagenanforderung und die Festlegung der Einlagenanforderungspolitik zur Erreichung ähnlicher Ziele übernommen werden. Es kann jedoch darauf hingewiesen werden, dass die Wirksamkeit der Kreditplanung von der Ausdehnung des Bereichs abhängt, in dem sie tätig ist. Die aufstrebenden Volkswirtschaften müssen eine Ausweitung der Kreditplanung auf weitere Gebiete anstreben.

Die oben beschriebenen Maßnahmen zur Kreditkontrolle fördern das Wachstum, indem sie den Strom der inländischen Ersparnisse in die gewünschten Investitionslinien lenken. Maßnahmen wie Verlängerung der Rückzahlungszeiten, Senkung der Margin-Anforderungen, Bereitstellung von Rediskontierungsfazilitäten zu Zinssätzen unter dem Zinssatz der Bank, Bereitstellung von Sonderdarlehen an Geschäftsbanken für bestimmte Zwecke oder die Gründung spezieller Investment-Kapitalgesellschaften können den erforderlichen Anreiz bieten Einsparungen in die gewünschten Richtungen kanalisieren.

Im indirekten Sinne können sich diese Maßnahmen auf zweierlei Weise als wachstumsfördernd erweisen. Erstens verhindern die qualitativen Kreditkontrollmaßnahmen, dass die Einsparungen auf unproduktiven Wegen verschwendet werden. Durch ihre Anwendung wird es möglich, bestimmte Investitionslinien abzulehnen oder abzuschrecken, die dem Wachstum der Wirtschaft widersprechen. Inwieweit solche Maßnahmen dazu beitragen können, Ressourcen für Investitionen in die gewünschten Richtungen bereitzustellen, hängt davon ab, inwieweit der Kreditfluss in Richtung der unerwünschten Kanäle verhindert werden kann.

Zweitens können solche Maßnahmen den Wachstumsprozess durch die Eindämmung der Inflation und deren nachteilige Auswirkungen erheblich beschleunigen. Wenn sich Inflationstendenzen einstellen, neigen die Bankvorstiege zu Geschäftsleuten im Allgemeinen dazu, zu steigen. Auf diese Weise können bestimmte unerwünschte und unproduktive Unternehmen wachsen und gedeihen. Zum Beispiel werden Aktivitäten wie spekulative Nachfrage zum Aufbau von Lagerbeständen, Anhäufung von Edelmetallen für den Kauf von Devisen und Immobilien belohnt.

Das Wachstum dieser und anderer unerwünschter Aktivitäten kann unterbunden werden, indem die Margin-Anforderungen für die blackballed Collaterals erhöht werden. Darüber hinaus kann die Währungsbehörde eine Obergrenze festlegen, indem sie die Forderungen und Forderungen auf den Wert der Sicherheit hält. Sie dient somit dem doppelten Zweck, die Inflation einzudämmen und bestimmte wesentliche produktive Anlageformen vor einer Einschränkung zu schützen.

Im Zusammenhang mit der geplanten Entwicklung der unterentwickelten Länder ist der Einsatz von Methoden der selektiven Kreditkontrolle und der Kreditrationierung nicht nur notwendig, sondern auch unerlässlich. Sie erweitern den Entwicklungshorizont entlang vorgegebener und gewünschter Richtungen.

Sie sind nicht nur hilfreich bei der Verhinderung von Inflation, sondern dienen auch als positives Mittel, um den wirtschaftlichen Entwicklungsprozess in die gewünschten Richtungen zu lenken. Darüber hinaus ist die Politik der selektiven Kreditkontrolle besonders für die Bedürfnisse unterentwickelter Länder geeignet, in denen die orthodoxen monetären Techniken nur begrenzt anwendbar sind. So ist die Struktur dieser Volkswirtschaften den allgemeinen Methoden der Kreditkontrolle nicht sehr förderlich.

Die enormen Investitionsausgaben, die die Regierung im öffentlichen Sektor in ihrem Bestreben, den Wachstumsprozess zu beschleunigen, getätigt haben, können von der Währungsbehörde nicht kontrolliert werden. Tatsächlich ist die Währungsbehörde den Wünschen der Regierung in Bezug auf die Bereitstellung von Ressourcen für die Entwicklung zuwider.

Darüber hinaus neigt die Bankzinssatzpolitik der Zentralbank dazu, mehr oder weniger unflexibel zu werden, um die Kreditaufnahme der Regierung zu erleichtern. Um die Staatsanleihen zu unterstützen, muss die Zentralbank auch den Wertpapiermarkt stabilisieren. Sie begrenzt daher die Offenmarktgeschäfte von Wertpapieren. Daher sind die Methoden der selektiven Kreditkontrolle gefordert.