Projektbericht zum Merchant Banking

Der unten aufgeführte Artikel hilft Ihnen bei der Erstellung eines Projektberichts über Investment und Merchant Banking.

Einführung in das Merchant Banking:

Investmentbanken oder Handelsbanken sind darauf spezialisiert, Aktien und Anleihen von Unternehmen zu zeichnen, Fusionen und Übernahmen abzuwickeln und eine Reihe anderer Finanzberatungsdienstleistungen zu erbringen. Die Merchant Bank ist ursprünglich eine britische Bezeichnung, die in den Vereinigten Staaten von Amerika als Investment Bank bezeichnet wird. Investmentbanken helfen sowohl den Unternehmen als auch den Anlegern, ein gemeinsames Ziel zu erreichen, dh die Unternehmenshäuser würden gerne Kapital vom Kapitalmarkt beschaffen, indem sie ihre Aktien und Anleihen zu möglichst geringen Kosten emittieren und die Anleger in der gesamten Region ihre Produkte einsetzen möchten Geld und erzielen Sie maximale Rendite.

Die Investmentbanken dienen der direkten Mittelbeschaffung des Unternehmens bei den Anlegern, anstatt Mittel bei den Geschäftsbanken aufzunehmen, deren Hauptaufgabe die Vermittlung zwischen den Sparern und den Unternehmern ist. Geschäftsbanken erzielen den größten Teil ihres Gewinns aus Zinsen für Kredite und Vorschüsse, während die Investment- und Handelsbanken ihren Gewinn aus Gebühren für ihre Dienstleistungen erzielen. Die Anlage- und Handelsbanken profitieren natürlich von ihren Handelsaktivitäten am Sekundärkapitalmarkt (Börsen).

Neben der Emission von Aktien und Anleihen durch die Unternehmen beraten die Investmentbanken den Unternehmenssektor in Fragen wie Finanzen, Kapitalstruktur und Investitionen, Fusionen, Übernahmen und Zusammenlegungen und stellen eine Koordinierung zwischen Staat und Unternehmenssektor her.

Ein Investmentbanker bietet einem Unternehmer Beratung in allen Belangen, von der Konzeptionsphase eines Projekts bis zur kommerziellen Produktion. Der Investmentbanker ist in der Regel mit der Verwaltung der öffentlichen Emission von Aktien und Anleihen befasst, indem er die Emission zeichnet und alle erforderlichen Vorkehrungen hinsichtlich des Verkaufs der Aktien und Anleihen an die potenziellen Anleger trifft.

Die Übernahme bedeutet, dass sich der Investmentbanker verpflichtet, Aktien und Anleihen zu zeichnen und zu kaufen, falls die öffentliche Emission nicht wie erwartet durchläuft. In Ermangelung einer ausreichenden Anzahl von Anträgen auf Zeichnung durch das investierende Publikum ist der Zeichner verpflichtet, die Aktienaktien aus der öffentlichen Ausgabe zu erwerben. Dies wird als "Entflechtung des Problems" bezeichnet.

Als Underwriter kann der Investmentbanker auch die gesamte Ausgabe von Aktien zum späteren Verkauf an die Anleger aufkaufen. Der Investmentbanker bereitet den Prospekt für die öffentliche Emission vor und sorgt für die Öffentlichkeitsarbeit für den Verkauf von Aktien und Anleihen innerhalb kürzester Zeit nach Eröffnung der öffentlichen Emission. Alle erforderlichen Genehmigungen, Genehmigungen und Lizenzen von verschiedenen Regulierungs- und Regierungsbehörden werden vom Investmentbanker eingeholt. Sie sorgt auch für eine ordnungsgemäße Vermarktung der Emission, damit sie zu gegebener Zeit die potenziellen institutionellen und individuellen Anleger erreicht.

Wann immer ein Unternehmer Kapital vom Kapitalmarkt aufnehmen will, wendet er sich eher an den Investmentbanker als an eine Geschäftsbank.

Die Aktivitäten einer Investmentbank umfassen im Allgemeinen Folgendes:

(a) Projektberatung

(b) Beschaffung von Mitteln aus dem Kapitalmarkt und Erledigung aller damit verbundenen Formalitäten

(c) Mittelbeschaffung durch Instrumente wie Commercial Papers, Nullkupon-Anleihen, Schuldverschreibungen usw.

(d) Darlehenssyndikationen

(e) Technologieverknüpfungen

(f) Geschäfte mit Leveraged Buy-Outs

g) Rehabilitation kranker Einheiten und

(h) Übernahmen, Fusionen und Zusammenschlüsse

In allen Ländern dürfen Geschäftsbanken Einlagen von der Öffentlichkeit annehmen, die zumeist auf Verlangen rückzahlbar sind und von den Einlegern durch Schecks und andere Aufträge abgehoben werden können. Die Investmentbanken dürfen jedoch in der Regel keine Einlagen von der Öffentlichkeit annehmen, die durch Ausgabe von Schecks abhebbar sind. Die Finanzmittel der Investmentbanken umfassen ihr eigenes Kapital und die Aufnahme von Krediten an den Finanzmärkten, einschließlich der Geschäftsbanken.

Die potenziellen Investoren für die Anlage in öffentliche Anleihen sind zwar ihre Hauptaufgabe, aber auch die Investmentbanken selbst investieren beträchtlich in Aktien, Anleihen und andere Wertpapiere, die von der Gesellschaft ausgegeben werden. Die Finanzkraft der Investmentbanken wird in hohem Maße an der Qualität der Vermögenswerte gemessen, in die sie investiert haben.

Einige der größten Namen im Investmentbanking-Geschäft sind Goldman Sachs, Morgan Stanley, Lehman Brothers, Merrill Lynch, Bear Sterns, JP Morgan, die Union Bank of Switzerland usw. und alle gelten als die Wall Street-Giganten der wichtigste Finanzzentren wie New York, London, Tokio usw. Der Handel mit Finanzwerten und Devisen zwischen diesen Märkten findet rund um die Uhr statt.

Das internationale Wertpapiergeschäft mit Aktien, Anleihen und anderen Finanzinstrumenten ist sehr groß und wird zunehmend komplexer, vielfältiger, wettbewerbsfähiger und riskanter. Um zu überleben, müssen sich die Akteure weiterhin an die Veränderungen des Marktes anpassen, insbesondere am internationalen Markt, auf dem traditionelle Ordnungsvorschriften nicht immer gelten.

Es kann hier erklärt werden, dass, wenn ein Unternehmen oder ein Unternehmen von den Anlegern durch eine öffentliche Emission Gelder aufnimmt, der so aufgebaute Gesamtfonds (Kapital) als "Aktie" bezeichnet wird, der in eine bestimmte Anzahl kleinerer Segmente unterteilt ist, die als "Aktien" bezeichnet werden. . In ähnlicher Weise kann ein Unternehmen von den Anlegern Geldmittel einwerben, indem es Schuldinstrumente, dh Anleihen, Schuldverschreibungen usw. emittiert. Aktien, Anleihen, Schuldverschreibungen und ähnliche andere Finanzinstrumente werden im Allgemeinen als Wertpapiere bezeichnet.

Die Anleger, die die Eigenkapitalanteile eines Unternehmens zeichnen, sind die anteiligen Eigentümer des Unternehmens, während die Investition in Anleihen und Schuldverschreibungen Schulden des Unternehmens darstellt. Im Falle der Liquidation einer Gesellschaft oder eines Unternehmens ist die Haftung der Aktionäre auf die vollständige Zahlung des Nennwerts oder des Nennwerts der Aktien beschränkt. Bei Schuldtiteln besteht für die Anleger keine zusätzliche Haftung.

Zum Beispiel hat sich ein Unternehmen entschieden, an die Börse zu gehen, dh durch die öffentliche Ausgabe von Anteilen von je 10 Rs werden Kapitalmittel in Höhe von 200 Mio. Rupien beschafft. Der Gesamtbetrag von 200 Millionen Rupien ist die Größe der Aktie des Unternehmens und ist in 20 Millionen Aktien zu je 10 Rupien unterteilt.

Ein Anleger, der 500.000 Aktien gegen Zahlung von 5 Millionen Rupien kauft, wird zu 2, 5% Eigentümer des Unternehmens und hat Anspruch auf den als Dividende ausgeschütteten Gewinnanteil des Unternehmens. Auf der anderen Seite haben die Anleger, die Schuldtitel, dh Anleihen, Schuldverschreibungen usw. zeichnen, einen bestimmten Zinssatz, den sogenannten Kupon-Zinssatz.

Wall Street:

Obwohl es in der Innenstadt von New York City in den USA eine Straße mit dem Namen "Wall Street" gibt, ist das Wort "Wall Street" ein Synonym für den Marktplatz, auf dem sich Kaufleute, Makler und Investoren treffen, um Aktien, Anleihen und Aktien zu kaufen und zu verkaufen andere Wertpapiere. Wenn jemand fragt: "Wie geht es der Wall Street?" oder "Was sagt die Wall Street?" es ist der Marktplatz - für den Kauf und Verkauf von Aktien und Wertpapieren -, auf den verwiesen wird.

Somit ist der Marktplatz mit dem Namen Wall Street nicht mehr auf eine bestimmte Straße in New York City beschränkt. Es bezieht sich auf die wichtigen Anlagemärkte in den Vereinigten Staaten von Amerika. Kurz gesagt, der Name Wall Street ist eine kurze, bequeme Referenz zu den Börsen, an denen Aktien in einem Zwei-Wege-Auktionsverfahren gehandelt werden:

Die New Yorker Börse (NYSE), die American Stock Exchange (AMEX) und die regionalen Börsen in den USA. Der Begriff umfasst auch das US-amerikanische Netzwerk von Brokern und Händlern, den Over-The-Counter-Markt (OTC-Markt), die Brokerfirmen, ihre Mitarbeiter und eine Vielzahl von privaten und institutionellen Anlegern.

Die Wall Street oder der Marktplatz deckt sowohl den Primärmarkt als auch den Sekundärmarkt ab. Über den Primärmarkt verkaufen Unternehmen oder Unternehmen ihre Aktien und Anleihen direkt an die Anleger - sowohl private als auch institutionelle - und erhalten so die notwendigen Mittel, um ein neues Projekt zu gründen oder eine bestehende Einheit zu erweitern. Wenn ein Unternehmen oder ein Unternehmen zum ersten Mal Aktien / Aktien an die Anleger ausgeben möchte, spricht man von 'Initial Public Offer' oder IPO. Das Unternehmen wird auch als "Going Public" bezeichnet, wenn es Aktien zum ersten Mal an die Öffentlichkeit verkauft.

Nachdem ein Unternehmen an die Börse gegangen ist, werden seine Aktien am Sekundärmarkt gehandelt, wodurch dem Anleger eine ausreichende Anzahl von Geboten zum Kauf angeboten wird und angeboten wird, seine Aktien jederzeit zu verkaufen. Der Sekundärmarkt besteht aus Börsen. Die Börse ist in einigen Ländern als "Bourse" bekannt. Auf dem Sekundärmarkt steigen oder fallen die Aktienkurse entsprechend ihrem Angebot und ihrer Nachfrage.

Jede Person, die am Kapitalmarkt investiert, ist primär oder sekundär und hat das gemeinsame Ziel, Geld zu verdienen. Der Käufer einer Aktie strebt eine optimale Rendite seiner Investition durch einen höheren Aktienkurs oder durch Dividendenzahlungen oder beides an. Der Verkäufer hingegen hat möglicherweise bereits einen Kapitalgewinn erzielt oder einen Verlust erlitten und möchte aus der Investition herauskommen, damit das Geld woanders gewinnbringender eingesetzt werden kann.

Diese Aktivitäten bilden einen grundlegenden wirtschaftlichen Prozess, der neue Industrien schafft, die Expansion bestehender Industrien, neue Arbeitsplätze und einen höheren Lebensstandard für die Menschen.

New Yorker Börse (NYSE):

Die New Yorker Börse, die größte Börse der Welt, begann ihre Reise am 17. Mai 1792 und das heutige Gebäude in der 20 Broad Street, New York, nahe der Ecke Wall Street / Broad Street, wurde 1903 fertiggestellt. Die Aktie Broker und Agenten, die die NYSE bildeten, sind als Mitglieder bekannt, und im Jahr 1850 pulsierte die Wall Street vor Aktivität.

In Kalifornien war Gold entdeckt worden, und die Aktien der Unternehmen, die Gold auskundschaften, andere Bergbauaktivitäten und Eisenbahnen waren, waren sehr gefragt. Die Aktien und Aktien, die vom Vorstand der Mitglieder der NYSE als zu spekulativ angesehen wurden, wurden jedoch nicht in die Börsen der New Yorker Börse gebracht. Die Entwicklung der Aktienkurse in NYSE wird durch die Durchschnittspreise einiger repräsentativer Aktien ausgedrückt.

Der tägliche Durchschnittspreis von 30 wichtigen Aktien wird in einen Index umgewandelt, der als Dow Jones Average bekannt ist. Dieser Index ist bei Weitem der beliebteste Indikator für die tägliche Bewegung der Kurse der Aktien, die an der NYSE gehandelt werden. Charles H. Dow, der erste Redakteur des Wall Street Journal, der berühmtesten Wirtschaftszeitung der Welt, war der ursprüngliche Architekt (1884) für die Berechnung des Dow Jones-Durchschnitts, der am häufigsten nachgefragten Börsenindizes der Welt.

Die Aktien und Aktien, die nicht auf der Handelsliste der NYSE stehen, werden regelmäßig von den Brokern gehandelt, die keine Mitglieder der NYSE waren. Diese Makler konnten sich keine Büroräume in der NYSE leisten und waren daher gezwungen, auf der Straße zu handeln. Sie wurden "Curb Stone Brokers" genannt und der Markt auf der Straße wurde als "Curb" bezeichnet.

Dieser Randmarkt verwandelte sich später in die American Stock Exchange (AMEX). Der durchschnittliche Index für die tägliche Kursbewegung der an der amerikanischen Börse gehandelten Aktien wird als AMEX-Durchschnitt bezeichnet.

Ein anderer beliebter Aktienmarkt in den USA ist als Over-The-Counter (OTC) bekannt. Die Aktien der Unternehmen oder Unternehmen, die Schwierigkeiten haben, an der NYSE oder AMEX notiert zu werden, werden online am OTC-Markt gehandelt. Der Handel am OTC-Markt wird von der National Securities Dealers 'Association verwaltet und die Preisnotierung wird allgemein als National Securities Dealers' Automated Quotation (NASDAQ) bezeichnet.

Die anderen wichtigen Börsen der Welt befinden sich in London, Tokio, Paris, Frankfurt, Singapur, Hongkong, Mumbai, Shanghai usw. In Indien sind die zwei wichtigen Börsen die Bombay Stock Exchange (BSE) und die National Stock Exchange ( NSE). Der Aktienindex für BSE ist als SENSEX bekannt, der auf dem täglichen Durchschnittskurs von 30 wichtigen Aktien des Landes berechnet wird.

In ähnlicher Weise veröffentlicht die National Stock Exchange ihren täglichen Index namens NIFTY, der auf Basis der täglichen Preisbewegungen von 50 wichtigen Aktien des Landes berechnet wird.

Die anderen wichtigen Börsen der Welt und ihre beliebtesten Handelsindizes sind wie folgt:

Primärmarkt:

Der Investmentprozess beginnt mit einem Primärmarkt und der Fokus liegt auf dem Investmentbanker, der sich auf die Beschaffung des Kapitals spezialisiert, das ein Unternehmen für langfristiges Wachstum benötigt. Ein Investmentbanker führt ein Unternehmen auf den öffentlichen Markt und hilft dem Unternehmen, das notwendige Kapital von den einzelnen und institutionellen Anlegern zu beschaffen. Ein Unternehmen mit mehrjähriger, erfolgreicher Geschäftserfahrung beschließt beispielsweise, mit erheblichen Investitionen eine bedeutende Expansion zu tätigen.

Das Management des Unternehmens schätzte die Gesamtkosten für das Expansionsprojekt auf 500 Millionen Rupien. Da die Mittel für langfristige Zwecke erforderlich sind, ist es ratsam, am Kapitalmarkt, dh bei den einzelnen und institutionellen Anlegern, Low-Cost-Mittel aufzubringen, anstatt kurz- und mittelfristige Kredite bei Banken und Finanzinstituten aufzunehmen .

Zu diesem Zeitpunkt kontaktiert das Unternehmen einen Investmentbanker, um die Finanzierungsalternativen einschließlich der Möglichkeit eines Börsengangs zu untersuchen. Der Investmentbanker berücksichtigt verschiedene Faktoren wie die allgemeinen wirtschaftlichen Bedingungen in dem Land, das Umfeld des Investmentmarkts und die besonderen Umstände des Unternehmens, einschließlich seiner finanziellen Bedingungen, seiner Ertragsgeschichte und seiner Geschäftsaussichten.

Unter Berücksichtigung all dieser Aspekte entscheidet der Investmentbanker über den Zeitpunkt des Börsengangs (Initial Public Offering, IPO) des Unternehmens sowie den Angebotspreis für die Emission. Oft wird zur Festlegung des Angebotspreises eine Bookbuilding-Methode angewendet, bei der die potenziellen Investoren - sowohl Einzelpersonen als auch Institute - aufgefordert werden, ihren Geldkurs innerhalb einer Preisspanne anzugeben, die in der jeweiligen Antragsform der Anlage angegeben ist.

Der angegebene Preis für die maximale Anzahl der in der Emission angebotenen Aktien ist der in der Anfangsphase festgelegte Preis. Tatsächlich ist dies der einzige Zeitpunkt, zu dem der Aktienkurs von der Emittentin angegeben wird, und danach wird der relative Preis von den Marktkräften von Nachfrage und Angebot an den Börsen bestimmt.

Der Investmentbanker geht ein Risiko ein, indem er die Emission gegen einen festen Gebührenbetrag absichert. Das Underwriting kann auf zwei Arten erfolgen: (i) Der Investmentbanker verpflichtet sich, den nicht verkauften Teil des öffentlichen Angebots zu zeichnen. und (ii) der Investmentbanker verpflichtet sich, alle Aktien des öffentlichen Angebots zum Weiterverkauf zu einem vorab festgelegten Preis pro Aktie zu kaufen. Wenn das Problem sehr groß ist, wird das Risiko geteilt, indem andere Investmentbanker eingeladen werden, sich der Gruppe der Konsortialisten anzuschließen.

Bevor die öffentliche Emission auf den Markt kommt, muss das betreffende Unternehmen mehrere Offenlegungsanforderungen und andere Formalitäten erfüllen, wie von den Kapitalmarktaufsichtsbehörden vorgeschrieben. Ein Investmentbanker hilft dem Unternehmen bei der Einhaltung des Prospekts, der als primäres Angebotsdokument dient, und enthält alle Informationen, die ein Unternehmen den potenziellen Anlegern offen legen muss.

Das Unternehmen zahlt alle Kosten für das Underwriting in Form von Gebühren und Provisionen an den Investmentbanker. Nach der Schließung der öffentlichen Emission veranlasst der Investmentbanker die Kotierung der Aktien an den Börsen und danach werden die Aktien wie üblich am Sekundärmarkt gehandelt.

Zweiter Markt:

Die Börsen, an denen die Aktien und Anleihen gehandelt werden können, werden als Sekundärmärkte bezeichnet. So wie der Schatzmeister eines Unternehmens eng mit einem Investmentbanker auf dem Primärmarkt zusammenarbeitet, ist der Hauptkontakt des Anlegers am Sekundärmarkt die eingetragene Börse der Börsen. Die Broker und die Händler führen tatsächlich die Bestellung eines Kunden zum Kauf oder Verkauf von Aktien an der Börse aus. Die Makler treten als Vertreter der Anleger auf und verdienen für jeden Kauf oder Verkauf von Anteilen im Auftrag der Kunden (Anleger) Brokerage und Provision.

Zwar können institutionelle Anleger den Marktpreis einer bestimmten Aktie oder einer Gruppe von Aktien durch einen Blockkauf oder -verkauf verschieben, doch die einzelnen Anleger bilden einen bedeutenden Teil des Sekundärmarktes. Einzelinvestoren sind für jede Börse sehr wichtig, da sie Kapital für das Wachstum von Unternehmen und Wirtschaft bereitstellen.

Die einzelnen Anleger bringen eine Vielzahl von Anlagezielen und -präferenzen mit, und ihre aktive Beteiligung trägt wesentlich zur Liquidität der Börse bei. Die Aufsichtsbehörden legen im Allgemeinen mehrere Normen vor, die von Unternehmen, Börsen, Börsenmaklern usw. einzuhalten sind, um das Interesse der einzelnen Anleger zu schützen.

Marktkapitalisierung:

Die Marktkapitalisierung bezieht sich auf den Bruttobetrag (Produkt), der aus der Multiplikation der Anzahl der von einem Unternehmen ausgegebenen Aktien mit dem Durchschnittskurs der betreffenden an einem bestimmten Tag an der Börse notierten Aktien resultiert. Somit kann die Marktkapitalisierung des Aktienmarktes insgesamt auf der Grundlage des für diese Aktien notierten Preises zu einem bestimmten Zeitpunkt berechnet werden. Die Marktkapitalisierung variiert jedes Mal, wenn der Preisindex der Börse fällt oder steigt.

Risikokapital:

Bevor der Investmentbanker ins Bild kommt, muss ein neues Unternehmen die nötigen Mittel von Banken oder Risikokapitalgebern aufnehmen. Für ein neues Unternehmen sind die Banken oftmals nicht bereit, die nötige Finanzierung zu gewähren, und der Unternehmer muss einen Risikokapitalgeber finden, der möglicherweise bereit ist, ein Risiko einzugehen und das Unternehmen zu finanzieren.

Risikokapitalgeber sehen das Potenzial des neuen Unternehmens und sind häufig bereit, ihr Geld zu verleihen, um das neue Unternehmen zu starten. Der von den Risikokapitalgebern erhobene Zinssatz entspricht dem von den Kreditgebern wahrgenommenen Risiko. Sie liegt im Allgemeinen über den Kreditzinsen der Geschäftsbanken. Die Wagniskapitalgeber fordern auch einen Teil des Eigentums an dem Unternehmen.

Risikokapitalgeber schließen häufig eine Vereinbarung mit dem Unternehmer ab, wonach er bei einem Börsengang des Unternehmens eine Vorzugszuteilung der Aktien zu einem vorher festgelegten Preis erhalten sollte, so dass er nach der Notierung der Aktie an der Börse er ist kann durch den Verkauf der Aktien zu einem höheren Preis Geld verdienen.

Verbriefung:

Verbriefung wird als Umverpackung zukünftiger Forderungen in eine handelbare Form der Papiersicherheit bezeichnet. Diese Wertpapiere können entweder in Form von Eigen- oder Fremdkapital bestehen und müssen von einem diskreten Pool von Vermögenswerten oder zukünftigen Forderungen bedient werden. Kurz gesagt, die künftigen periodischen Mittelzuflüsse, sei es vierteljährlich, halbjährlich oder jährlich, werden in Wertpapiere umgewandelt und entweder als einkommensabhängige Anleihen oder als selbstliquidierende Vermögenswerte verkauft.

Die Verbriefungsstrukturen werden in zwei Kategorien unterteilt, abhängig von dem Interesse des Anlegers am zugrunde liegenden Vermögenswert. Eine Struktur, in der der Investor (der Käufer der Wertpapiere) tatsächlich an dem zugrunde liegenden Vermögenswert direkt beteiligt ist, wird als Durchlaufstruktur bezeichnet. Auf der anderen Seite wird eine Struktur, die als Schuldinstrumente konzipiert und bei der Bezahlung der zukünftigen Forderungen gesichert ist, als "Pay-Through" -Struktur bezeichnet.

Durchlaufpapiere sind ein Interesse an bestimmten Vermögenspools, die an Anleger verkauft werden, die Genussscheine erhalten. Die vom Emittenten aus dem Pool der Vermögenswerte erhaltenen Zins- und Kapitalzahlungen werden proportional zu ihrer Beteiligung direkt an die Anleger weitergeleitet.

Zum Beispiel sind die ursprünglichen Wohnbaudarlehen, die die einzelnen Kreditnehmer von einer Bank erhalten haben, gemäß dem von Bank und Kreditnehmer vereinbarten EMI rückzahlbar. Die künftigen Mittelzuflüsse in Form von EWI umfassen die Rückzahlung des Kapitals sowie Zinsen. Die kreditgebende Bank kann beschließen, die künftigen Mittelzuflüsse aufgrund solcher Wohnungsbaudarlehen zu verbriefen und Wertpapiere über einen Trust an die Anleger auszugeben.

Der Treuhänder wird die EMIs für den angegebenen Zeitraum in der Zukunft für die genannten Darlehen sammeln und an die Anleger der verbrieften Wertpapiere proportional zu ihrer Beteiligung weiterleiten. Diese Struktur der Verbriefung hat die Liquidität der Bank erhöht, die im Zuge der Verbriefung das Bausicherungsvermögen veräußert hat, und gleichzeitig eine zusätzliche Anlagemöglichkeit für die Anleger geschaffen.

Im Gegensatz zu der obigen Struktur sind die „Pay-Through“ -Wertpapiere als Finanzierungstransaktion strukturiert, bei der Schuldinstrumente im Rahmen der Verbriefung (Anleihen) ausgegeben werden, die durch die Vermögenswerte als Sicherheiten unterlegt werden. Wenn das obige Beispiel für Wohnungsbaudarlehen verwendet wird, werden die aus einem Wohnungsbaudarlehen zu generierenden künftigen Cashflows in einer Sicherheit durch Wertpapiere dazu verwendet, die Zinsen zu einem bestimmten Zinssatz für die Anleihen zu zahlen und anschließend den Kapitalbetrag in einem zuvor festgelegten Betrag zurückzuzahlen Auftrag.

Der Vermögenspool wird einem Special Purpose Vehicle (SPV) zugewiesen / verkauft, das seinerseits die Wertpapiere emittiert. Die Aktivitäten der Zweckgesellschaft sind auf die im Rahmen der Transaktion geplanten Geschäfte durch eine gesonderte Vereinbarung und Satzung beschränkt. Das SPV wird wie oben angegeben speziell für die Zwecke der Transaktionen im Rahmen der Verbriefung eingerichtet. Nach der Rückzahlung an alle Anleger wird das SPV automatisch liquidiert.

Im Allgemeinen ist eine Forderung, die einen vertraglichen Cashflow aufweist, potenziell für die Verbriefung geeignet.

Normalerweise haben die verbrieften Vermögenswerte die folgenden Eigenschaften:

(i) Der aus den Vermögenswerten generierte Cashflow sollte regelmäßig nach einem im Voraus festgelegten Zeitplan eingehen

(ii) Die tatsächlichen Cashflows, die aus den Vermögenswerten generiert werden, sollten vorhersehbar sein, oder Daten sollten für ihre erwartete Leistung verfügbar sein, dh für die Historie der Ausfälle und Vorauszahlungen

(iii) Die Aktiva sollten in ihrer Anzahl und ihrem Gesamtwert so groß sein, dass sie wirtschaftlich sind, um sie in verbriefter Form auszugeben. Die Vermögenswerte sollten im Allgemeinen ähnliche Merkmale aufweisen, insbesondere den endgültigen Fälligkeitstermin, damit die künftigen Cashflows aus ihnen gebündelt werden können

(iv) Die Vermögenswerte sollten von guter verkaufsfähiger Qualität sein und ihr Ausfallrisiko kann durch eine große Anzahl von Vermögenswerten im Pool verringert werden

Die Investmentbanker helfen den großen Kreditgebern für Baufinanzierungen, Fahrzeugdarlehen usw. bei der Verbriefung ihrer zukünftigen Mittelzuflüsse, und die Wertpapiere werden an die potenziellen Investoren verkauft, die an der Börse handelbar sind.

Hedge-Fond:

Alfred W. Jones, Autor und Finanzjournalist, wird 1949 mit der Errichtung des ersten "Hedgefonds" gutgeschrieben. Jones glaubte, dass die Preisbewegung eines einzelnen Vermögenswerts (Aktien / Anleihen usw.) als Funktion eines Fonds betrachtet werden könnte Komponente aufgrund des Gesamtmarktes und eine weitere Komponente aufgrund der Leistung des Vermögenswertes selbst.

Um den Effekt der gesamten Marktbewegung zu neutralisieren, balancierte er sein Anlageportfolio durch den Kauf von Vermögenswerten, deren Kurs er erwartete, um zu steigen und Leerverkäufe zu tätigen (etwas zu verkaufen, ohne zum Zeitpunkt des Verkaufs dasselbe zu besitzen) für die Vermögenswerte, die er voraussichtlich fallen würde.

Er sah, dass sich Preisbewegungen aufgrund des Gesamtmarktes aufheben würden, denn wenn sich der Gesamtmarkt nach oben bewegt, würde der Verlust an verkauften Vermögenswerten durch den zusätzlichen Gewinn aus den gekauften Vermögenswerten aufgehoben und umgekehrt. Der Effekt besteht darin, das Risiko aufgrund von Marktbewegungen insgesamt abzusichern. Die für diese Art von Investitionen verwendeten Fonds wurden als Hedgefonds bezeichnet.

Ein Hedgefonds ist ein privater Investmentfonds, der nur einem begrenzten Spektrum von vermögenden Anlegern offen steht, und es ist den Aufsichtsbehörden generell gestattet, ein breiteres Spektrum anderer Tätigkeiten als Investmentfonds auszuüben. Es zahlt seinem Anlageverwalter eine Performancegebühr für seine Wertentwicklung durch Maximierung der Erträge aus den investierten Mitteln.

Obwohl jeder Fonds über eine eigene Strategie verfügt, die die Art der Anlagen und die von ihm eingegangenen Anlageverfahren bestimmt, investieren Hedge-Fonds als Klasse in eine breite Palette von Anlagen, nämlich Aktien von Unternehmen, Schuldtitel von Unternehmen und Staat Agenturen, Waren und sogar Kunstwerke.

Wie der Name schon sagt, versuchen Hedge-Fonds häufig, potenzielle Verluste auf den Hauptmärkten, in die sie investieren, auszugleichen, indem sie ihre Anlagen auf verschiedene Weise absichern, vor allem durch den Verkauf von Leerverkäufen. Hedge-Fonds stehen in der Regel nur einer begrenzten Zahl von vermögenden Anlegern offen, die von den Ausnahmeregelungen vieler Regulierungsbehörden profitieren. Ein Hedgefonds kann den Umfang seiner Aktivitäten freiwillig durch eine vertragliche Vereinbarung zwischen den Anlegern einschränken, um ihnen Gewissheit darüber zu geben, in was sie investieren.

Rating der Unternehmens- und Sicherheitsinstrumente:

Unternehmen sowie Unternehmensanleihen und -aktien werden von den anerkannten Ratingagenturen bewertet, um potenziellen Anlegern Vertrauen zu schenken. Die Ratings geben an, wie wahrscheinlich der Kapitalbetrag zusammen mit der Verzinsung zum Zinssatz für ein Schuldinstrument bei Fälligkeit zurückgezahlt wird. Das Rating misst die Wahrscheinlichkeit, dass ein Anleiheemittent seinen Zahlungsverpflichtungen gegenüber den Anlegern nachkommt. In Ratings werden Schuldtitel nach ihrem wahrgenommenen Ausfallrisiko eingestuft.

Ratings werden nach objektiven Kriterien berechnet und von unabhängigen Organisationen veröffentlicht. Die zwei bekanntesten Ratingagenturen der Welt sind die Standard and Poor's Corporation und der Moody's Investor Service aus New York, USA.

Abgesehen von den Schuldinstrumenten bewertet Moody's die Probleme, die von Regierungsbehörden verschiedener Länder gemacht wurden. Sowohl Standard als auch Poor's und Moody's verfügen über Länderratings für verschiedene Länder, was auf das Investitionsumfeld im Land hinweist. Sowohl die einzelnen Anleger als auch die institutionellen Anleger nehmen die Ratings und Vorhersagen von Standard and Poor's und Moody's unter die Lupe, die das Investment-Grade-Rating für die Länder angeben, insbesondere in den Schwellenländern Asiens, Osteuropas und Lateinamerikas.

Die Ratingagenturen bewerten Anleihen und Schuldverschreibungen nicht privat, sofern dies nicht verlangt wird. Die privat platzierten Anleihen und Schuldverschreibungen implizieren, dass die Anleger, in der Regel Institute, sie ohne öffentlichen Vertrieb direkt vom Emittenten erworben haben. Die Ratingagenturen verwenden ein einfaches System zum Schreiben eines Schreibens, um ihre Einschätzung der Probleme, der Sicherheit der Probleme, ihrer Schuldner und der Stabilität der Zinszahlungen darzulegen.

Anleihen und Schuldverschreibungen werden von Standard and Poor's von der höchsten bis zur niedrigsten Qualität eingestuft, indem die ersten vier Buchstaben des Alphabets in Dreiergruppen wie folgt verwendet werden: AAA, AA, A, BBB, BB, B usw. Anleihen mit dem Rating 'D' sind in Standardnoten eingeteilt. Das höchste Rating wird von Anlegern im Allgemeinen als AAA bezeichnet. Moody's verwendet ein ähnliches System und stoppt bei C: Aaa, Aa, A, Baa, Ba, B, Caa, Ca, C. Einige der Anleihen in den Moody's C-Kategorien sind möglicherweise in Verzug.

Wenn es angebracht erscheint, verwenden beide Agenturen andere Symbole, um eine bestimmte Bewertung weiter zu verfeinern. Standard und Poor's können daher ein Rating mit einem Plus- oder Minuszeichen versehen. Beispielsweise ist ein A + -Rating eine höhere Nuance als ein A-Rating. Bei den Ratings für Kommunalanleihen verwendet Moody's Ai und Baal, um die Anleihen höchster Qualität anzugeben.

In beiden Systemen haben Ratinggruppen von AAA bis B die gleiche Bedeutung. Daher ist Moodys Einschätzung einer Aa-Anleihe im Wesentlichen identisch mit der Einschätzung von Standard und Poor's seiner AA-Anleihe. Außerdem haben beide Systeme eindeutig eine Grenzlinie, die mit den Ratings BBB und Baa festgelegt wurde. Dies sind die ersten Kategorien, die auf spekulative Anlagecharakteristiken hinweisen. Anleihen über BBB gelten als sichere Anlagemöglichkeiten für Einzelpersonen und Institutionen. Anleihen unter BBB sollten sorgfältige Analysen erhalten, da sie von Natur aus spekulativer sind.

Da die Ratings den Risikograd angeben, den die Anleger durch die Anlage in eine bestimmte Emission eingehen, und am Markt verlangen die Anleger normalerweise von einer Emission, bei der die Ratings nicht sehr gut sind, eine höhere Rendite. Je niedriger das Rating für eine Emission, desto höher ist die geforderte jährliche Zinszahlung. In Indien haben die Aufsichtsbehörden die Auflage der Unternehmensaufwendungen durch Ausgabe von Commercial Papers (CP) zur Pflicht gemacht, um ihre CP-Emission von einer der in diesem Land tätigen Ratingagenturen bewerten zu lassen.

In Indien gibt es vier renommierte Ratingagenturen. (a) Rating Information Services von India Ltd (CRISIL); (b) Anlageinformations- und Ratingagentur von India Ltd (ICRA); (c) Credit Analysis and Research Ltd (CARE); und (d) FITCH Ratings India Pvt. Um ein Commercial Paper von den indischen Unternehmen herauszugeben, sollte ein Mindestkreditrating P-2 von CRISIL oder ein gleichwertiges Rating von anderen Agenturen sein.

Die Unternehmen und Unternehmen können sich an die Ratingagenturen wenden, um ihre anderen Emissionen, einschließlich des Eigenkapitals, zu bewerten, und sie können sogar ein Rating für ihre gesamte Einheit erhalten. Die Rating-Agenturen sind sehr gründlich in ihren Analyse- und Forschungsarbeiten zu einem Unternehmen oder seinen Schulden- oder Aktienproblemen, da ihre Meinungen einen großen Einfluss darauf haben, dass die Anleger ihr Geld in diese Emissionen stecken. Daher wird von den Ratingagenturen ein Höchstmaß an Integrität erwartet. Für diese Arbeit berechnen die Ratingagenturen von den Unternehmen eine erhebliche Gebühr.

Die Geschäftsbanken in Indien erhalten das Risikoelement für ihre Kredite an Unternehmen und andere Kreditnehmer, die von externen Ratingagenturen bewertet wurden, um die Risikogewichte für diese Engagements zu bestimmen. Banken müssen einen bestimmten Prozentsatz des Kapitals halten, der auf dem Wert der risikogewichteten Aktiva (RWA) ihres Kreditportfolios basiert.