Das Problem der internationalen Liquidität

Das Problem der internationalen Liquidität!

Das Problem der internationalen Liquidität ist mit dem Problem des internationalen Zahlungsverkehrs verbunden. Diese Zahlungen entstehen im Zusammenhang mit dem internationalen Handel mit Waren und Dienstleistungen sowie im Zusammenhang mit Kapitalbewegungen zwischen den Ländern.

Die internationale Liquidität bezieht sich tatsächlich auf die allgemein anerkannten offiziellen Mittel zur Bereinigung von Ungleichgewichten bei internationalen Zahlungen. In seiner einfachsten Form umfasst die internationale Liquidität somit alle Reserven, die den Währungsbehörden verschiedener Länder für internationale Zahlungen zur Verfügung stehen.

Unter der gegenwärtigen internationalen Währungsordnung werden unter den Mitgliedsländern des IWF die Hauptkomponenten der internationalen Liquiditätsstruktur wie folgt angenommen:

1. Goldreserven bei den nationalen Währungsbehörden - Zentralbanken - und beim IWF.

2. Dollar-Reserven in anderen Ländern als den USA.

3. Sterlingreserven anderer Länder als Großbritannien.

Es sei darauf hingewiesen, dass die Punkte (2) und (3) als Schlüsselwährungen der Welt betrachtet werden und ihre Rücklagen der Mitgliedsländer die jeweiligen Verbindlichkeiten der USA darstellen. und Großbritannien. In jüngster Zeit wurden auch Schweizer Franken und Deutsche Mark als "Hauptwährung" angesehen. "

4. Tranchenposition des IWF, die das „Anziehungspotenzial“ der IWF-Mitglieder darstellt.

5. Kreditvereinbarungen (bilaterale und multilaterale Kredite) zwischen Ländern wie „Swap-Vereinbarungen“ und den „Zehnern“ des Paris Club.

Von all diesen Komponenten gewinnen jedoch Gold und Leitwährungen wie der Dollar heute an Bedeutung für die Bestimmung der internationalen Liquidität der Welt.

Im Großen und Ganzen hat das Problem der internationalen Liquidität zwei Aspekte: quantitativ und qualitativ. Der quantitative Aspekt des Problems bezieht sich auf die Angemessenheit der internationalen Liquidität. Der qualitative Aspekt des Problems betrifft die Art und Zusammensetzung der internationalen Liquiditätsreserven.

Sorgen bereitet der Erhalt der internationalen Wirtschaftsbeziehungen vor allem den quantitativen Aspekt des Problems der internationalen Reserven. Generell wird befürchtet, dass in Zukunft wahrscheinlich internationale Liquidität knapp wird.

Es wird davon ausgegangen, dass es keine Garantie dafür gibt, dass das derzeitige internationale Währungssystem im Laufe der Jahre automatisch mehr Liquidität zur Verfügung stellen wird, um das wachsende internationale Handels- und Zahlungsvolumen zu finanzieren. Daher wird die Gesamtmenge der internationalen Reserven unter dem gegenwärtigen internationalen Währungssystem für die zukünftigen Anforderungen der Welt äußerst unzureichend sein.

Kurz gesagt, auch wenn derzeit kein Mangel an internationaler Liquidität herrscht, wird befürchtet, dass künftig internationale Zahlungsmittel im Rahmen des bestehenden internationalen Währungsmechanismus fehlen werden, der den Handel und die internationalen Wirtschaftsbeziehungen stören wird.

Diese Befürchtung ist das logische Ergebnis des langsamen Wachstums der Goldreserven im Verhältnis zu der Zunahme des internationalen Handels und der internationalen Transaktionen sowie der Ausweitung der internationalen Zahlungen. Das derzeitige Zahlungssystem ist im Wesentlichen ein Gold-Wechselkursstandard mit einem relativ hohen Goldanteil in den offiziellen Währungsreserven.

Die Goldbasis, auf der dieses Zahlungssystem basiert, kann im Durchschnitt nicht um mehr als zwei Prozent pro Jahr steigen. Diese Steigerungsrate der Goldreserven liegt deutlich unter der Steigerungsrate des internationalen Zahlungsverkehrs.

Es wurde geschätzt, dass das internationale Handelsvolumen und die daraus resultierenden Zahlungen mehr als doppelt so groß waren wie die Goldreserven, dh etwa 58 Prozent pro Jahr. Natürlich entsteht zwangsläufig eine Liquiditätslücke, die "Unzulänglichkeit", die ein ernstes Problem der internationalen Liquidität darstellt.

In seinem qualitativen Aspekt hängt das Problem mit der Verwendung des Dollars und des Pfund als Reservekomponente zusammen. Der US-Dollar und das Pfund Sterling sind aufgrund ihrer Rolle als Haupthandelswährung für die Abwicklung zahlreicher internationaler Handels- und Investmentgeschäfte die wichtigsten Reservewährungen oder "Schlüsselwährungen".

Seit dem Zweiten Weltkrieg hat das internationale Zahlungssystem der Welt jedoch seine Hauptunterstützung durch die Bereitschaft der Welt erhalten, den Dollar zu halten und als internationale Währung zu verwenden. Daher spielt das Dollarangebot heute eine entscheidende Rolle bei der Bestimmung der gesamten Reserven für internationale Liquidität. In der Zusammensetzung der internationalen Liquidität stellen wir fest, dass Gold und Dollar sowie das Pfund Sterling - Leitwährungen - die Hauptkomponenten sind.

Da Gold jedoch nicht sehr stark erhöht werden kann, kann der Bedarf an wachsenden internationalen Reserven durch eine Erhöhung des Angebots wichtiger Währungen erreicht werden. Wenn nun Währungen einen zunehmenden Teil der internationalen Reserven bilden, bedeutet dies eine Erhöhung der liquiden Verbindlichkeiten der Länder, deren Währungen von anderen Ländern als Reserven gehalten werden, im Verhältnis zu ihrem Goldbestand.

Sollten diese liquiden Verbindlichkeiten jedoch über die Goldreserven der Reservewährungsländer hinauswachsen, kann das Vertrauen in ihre dauerhafte Fähigkeit, die Nennwerte ihrer Währungen aufrechtzuerhalten, ernsthaft geschwächt werden, und die Stabilität des internationalen Zahlungssystems kann beeinträchtigt werden.

Dies ist die genaue Situation, mit der der US-Dollar heute konfrontiert ist. Tatsächlich haben die US-Zahlungsbilanzdefizite auf Kapitalbilanz die Reserven der Welt erhöht, aber die jüngsten Defizite haben ein Gefühl der Unsicherheit über die Zukunft geschaffen. Seit 1959 ist die US-Zahlungsbilanz nachteilig geworden und sie hat Gold verloren.

Dieser Goldverlust wurde durch den Verkauf von Gold durch die UdSSR und später durch die Wiederherstellung des Vertrauens durch bilaterale Swap-Kreditverträge und Bereitschaftskreditvereinbarungen mit dem IWF vorübergehend gestoppt. Es besteht jedoch die Befürchtung, dass, wenn sich die Situation nicht wesentlich verbessert, europäische Länder, die nur aus Überzeugungsarbeit Dollar angesammelt haben, jederzeit in Gold umwandeln können.

Wenn dies passiert, die USA. könnte große Mengen an Gold verlieren, und der Dollar muss möglicherweise als Pfund Sterling (GBP) von der Goldverbindung abgehen. Das Sterling wurde am 21. September 1931 vom Goldstandard verdrängt. Tatsächlich schwächt sich das Vertrauen in den Dollar ab, da die amerikanischen Goldbestände zurückgehen.

Somit besteht das internationale Liquiditätsdilemma. Bei der derzeitigen Währungsstruktur war ein Anstieg des Angebots an internationaler Liquidität, die der gestiegenen Nachfrage nach Liquidität aufgrund des expandierenden Welthandels und der damit verbundenen Transaktionen entspricht, von der Bereitschaft der USA abhängig, in der Zahlungsbilanz anhaltende Defizite zu verursachen.

Anhaltende Defizite in der Zahlungsbilanz der USA, wie sie bei den europäischen Ländern mit dem Aufbau von Dollarreserven verbunden sind, können diese jedoch davon abhalten, ihre internationalen Reserven in Dollar zu halten. Sie beginnen möglicherweise, ihre Dollarreserven in Gold umzuwandeln. Dies könnte eine Krise auf dem europäischen Dollarmarkt auslösen.

Diese Krise könnte die Goldbestände der Vereinigten Staaten weiter reduzieren, was wiederum zu einem mangelnden Vertrauen in die Stabilität des Goldwerts des Dollars führen kann. Es kann den Goldrausch weiter beschleunigen. Um diese Gefahr zu vermeiden, muss das Zahlungsbilanzdefizit der USA reduziert werden. Wenn sie dieses Defizit reduziert, werden die weltweiten Liquiditätsreserven im gegenwärtigen internationalen Währungssystem ebenfalls aufgebraucht.

Eine weitere Auswirkung ist, dass, wenn die Vereinigten Staaten ihre Darlehenszahlungen an Entwicklungsländer reduzieren werden, um ihre Zahlungsbilanz zu verbessern, diese Länder ebenfalls unerwünschte Kürzungen in ihren Entwicklungsprogrammen vornehmen müssen. Das Problem der Überbrückung der Lücke in der US-Zahlungsbilanz ist somit mit dem Problem der internationalen Liquidität verbunden.