Geldmarkt: Bedeutung, Notwendigkeit und Teilnehmer

Nachdem Sie diesen Artikel gelesen haben, lernen Sie Folgendes: - 1. Bedeutung des Geldmarktes 2. Notwendigkeit des Geldmarktes 3. Teilnehmer.

Bedeutung des Geldmarktes:

Finanzliteratur enthält keine einheitliche Definition des Begriffs "Geldmarkt". Der Begriff "Geldmarkt" kann allgemein die komplexen Arrangements umfassen, durch die Kreditgeber und Kreditnehmer, außer in Form von Eigenkapital, zusammengebracht werden.

Weitere „Geldmärkte“ umfassen Vereinbarungen, in denen ausstehende Anleihen und andere Verpflichtungen gekauft und verkauft werden. Dies ist der Bedeutung des Kapitalmarkts ähnlich, außer, dass keine Eigenkapitaltransaktionen enthalten sind. Auch der Geldmarkt umfasst nur offene Märkte für geldnahe, liquide Vermögenswerte.

Im Allgemeinen wird der Begriff "Geldmarkt" als Markt für Instrumente / Transaktionen mit einer anfänglichen Laufzeit von bis zu einem Jahr definiert. Gemäß dieser Definition umfasst Geldmarkt die verschiedenen Vereinbarungen, die mit der Emission, dem Handel und der Rücknahme von risikoarmen, kurzfristigen marktfähigen Verpflichtungen zusammenhängen. Langfristige Verpflichtungen und Kundenkredite sind daher vom Markt ausgeschlossen.

Im Wesentlichen handelt es sich bei diesem Markt um kurzfristige finanzielle Vermögenswerte, die einen engen Ersatz für Geld darstellen. Ein wichtiges Merkmal eines Geldmarktinstruments besteht darin, dass es liquide ist und zu niedrigen Kosten schnell umgeschlagen werden kann. Es bietet einen Weg, um die kurzfristigen Überschussmittel der Kreditgeber und die Anforderungen der Kreditnehmer auszugleichen.

Es sei jedoch daran erinnert, dass es streng keine klare Abgrenzung oder Unterscheidung zwischen kurzfristigem Geldmarkt und langfristigem Kapitalmarkt gibt.

Tatsächlich bestehen zwischen den beiden Märkten untrennbare Verbindungen, da das Instrumentarium der beiden Märkte ausnahmslos ein Kontinuum bildet. Derzeit kaufen und verkaufen Bankschatzpapiere Wertpapiere mit einer Restlaufzeit von mehr als einem Jahr aus dem Markt. Daher ist die Definition des Geldmarkts als derjenige mit weniger als einem Jahr Laufzeit möglicherweise nicht angemessen.

Bedarf an Geldmarkt:

Die grundlegende Funktion des Geldmarktes besteht darin, effiziente Anpassungsmöglichkeiten für Liquiditätspositionen von Geschäftsbanken, Nichtbanken-Finanzinstituten, Unternehmen und anderen Investoren bereitzustellen. Es erfüllt die kurzfristigen Fondsanforderungen der Kreditnehmer und stellt den Kreditgebern Liquidität zur Verfügung.

Ein reibungslos funktionierender Geldmarkt fördert den Geldfluss zu den wichtigsten Verwendungszwecken in der ganzen Nation und auf der ganzen Welt und in allen wirtschaftlichen Aktivitäten.

Dabei werden die Zinsunterschiede geografisch und industriell verengt und das Wirtschaftswachstum gefördert. Im Gegensatz zu Kundenkrediten sind die Märkte völlig objektiv und frei von persönlichen Überlegungen. Verpflichtungen werden von Händlern gekauft, die den Verkauf zu niedrigsten Preisen anbieten (höchste Renditen), und an Händler, die bieten, um zu den höchsten Preisen zu kaufen (niedrigste Renditen).

Ein bemerkenswertes Merkmal des Geldmarktes ist, dass der Handel mit den verschiedenen Verpflichtungen fast ausschließlich auf außereuropäischen Märkten stattfindet und nicht an organisierten Börsen. Obwohl Screen-based Trading verfügbar ist, steht es nicht allen Teilnehmern offen, und es gibt kein Konzept eines von einer Börse getriebenen Marktes.

Der Geldmarkt dient folgenden Zielen:

1. Es bietet einen Ausgleichsmechanismus, um kurzfristige Überschüsse und Defizite auszugleichen.

2. Sie bietet eine zentrale Anlaufstelle für Zentralbankinterventionen, um die Liquidität in der Wirtschaft zu beeinflussen.

3. Sie bietet Benutzern mit kurzfristigem Geld angemessenen Zugang, um ihren Bedarf zu einem realistischen Preis zu decken.

Die Reserve Bank of India durch die Liquiditätsanpassungsfazilität (LAF) und die Offenmarktgeschäfte (OMOs) in Treasury Bills und Government Securities verwaltet die Geldmenge und die Liquidität in der Wirtschaft. Die Zinssätze am Geldmarkt sind dereguliert. Die Marktzinsen werden ausschließlich von den Nachfragestärken und dem Angebot bestimmt.

Teilnehmer am Geldmarkt:

Theoretisch kann jeder am Markt teilnehmen. Die Marktpraxis und aufsichtsrechtlichen Verlautbarungen haben jedoch für jeden der Teilmärkte am Geldmarkt bestimmte Beschränkungen auferlegt. Zum Beispiel ist der Geldmarkt für Anrufe nur Banken offen. Finanzinstitute, Versicherungsgesellschaften und Investmentfonds können nur auf dem Markt Kredite vergeben.

Es wäre daher nützlich, die Teilnehmer an jedem Teilmarkt des Geldmarktes zu kennen. Im Folgenden sind die Liste und das Profil der Teilnehmer aufgeführt, die sowohl am Geldmarkt als auch am Fremdkapitalanteil des Kapitalmarkts teilnehmen. Während alle gebietsansässigen Unternehmen an diesen Märkten teilnehmen, werden in diesem Abschnitt die größeren und wichtigsten Teilnehmer behandelt.

1. Zentralregierung:

Die Zentralregierung ist ein Emittent von Government of India Securities (G-Secs) und Treasury Bills (T-Bills). Diese Instrumente werden zur Finanzierung der Regierung sowie zur Steuerung des Cashflows der Regierung ausgegeben. G-Secs sind datiert (datierte Wertpapiere sind solche, deren Laufzeit- und Kuponzahlungstermine in die Emissionsbedingungen eingebettet sind), die Schuldverschreibungen der Zentralregierung.

Diese Anleihen werden von der RBI im Auftrag der Regierung ausgegeben, um den Haushaltsbedarf, die Defizite und die Entwicklungsprogramme des öffentlichen Sektors zu finanzieren. Diese Anleihen werden während des gesamten Geschäftsjahres ausgegeben. Der Zeitplan für die Ausgabe von G-Secs wird zu Beginn jedes Halbjahres festgelegt.

T-Rechnungen sind kurzfristige Schuldverschreibungen der Zentralregierung. Dies sind diskontierte Instrumente. Diese können Teil der Mittelbindung sein oder zur Verwaltung des Cashflows der Regierung ausgegeben werden. T-Rechnungen ermöglichen es der Regierung, ihre Bargeldposition zu verwalten, da die Einnahmen gesammelt werden, während die Einnahmenausgaben verteilt werden.

2. Landesregierung:

Die Landesregierungen geben Wertpapiere aus, die als "State Development Loans" (SDLs) bezeichnet werden. Hierbei handelt es sich um Anleihen mit mittlerer bis langfristiger Laufzeit, die als Floating-Anleihen ausgegeben werden, um den Staatsregierungen die Finanzierung ihrer Haushaltsdefizite zu ermöglichen.

3. Unternehmen des öffentlichen Sektors:

Unternehmen des öffentlichen Sektors (PSU) geben Anleihen aus, die mittel- bis langfristige kuponhaltige Schuldverschreibungen darstellen. Bei PSU-Anleihen kann es sich um zwei Arten handeln: steuerpflichtige und steuerfreie Anleihen. Diese Anleihen werden zur Finanzierung der Betriebskapitalanforderungen und langfristiger Projekte öffentlicher Unternehmen ausgegeben. PSUs können auch Commercial Paper zur Finanzierung ihrer Betriebskapitalanforderungen ausgeben.

Wie jede andere Unternehmensorganisation generieren PSUs große Liquiditätsüberschüsse. Solche PSUs sind aktive Anleger in Instrumente wie Festgeld, Einlagenzertifikate und Schatzwechsel. Einige der PSUs mit langfristigen Cash-Überschüssen sind auch aktive Anleger in G-Secs und Anleihen.

4. Geplante kommerzielle Banken (SCBs):

Banken stellen ein Depositionszertifikat (CD) aus, bei dem es sich um ungesicherte, handelbare Instrumente handelt. Diese werden in der Regel mit einem Abschlag auf den Nennwert ausgegeben. Sie werden in Zeiten ausgegeben, in denen das Einlagenvolumen der Banken gering ist und die Banken der Ansicht sind, dass sie zu niedrigen Zinssätzen Geld erhalten können. Ihr Ausstellungszeitraum reicht von 7 Tagen bis zu einem Jahr.

SCBs beteiligen sich auch an den Märkten für Übernacht- (Call) - und Termingeschäfte. Sie können sowohl als Kreditgeber als auch als Kreditnehmer an den Termin- und Terminmärkten teilnehmen. Diese Banken verwenden diese Mittel im täglichen und kurzfristigen Liquiditätsmanagement. Anrufgeld ist ein wichtiges Instrument zur Verwaltung von CRR-Verpflichtungen.

Banken investieren in Staatsanleihen, um ihre gesetzliche Liquiditätskennziffer (SLR) aufrechtzuerhalten und ihre überschüssigen Mittel anzulegen. Daher haben Banken sowohl Mandats- als auch Überschussinvestitionen in G-Sec-Instrumente. Derzeit sind Banken verpflichtet, 25% ihrer Nettobedarfs- und Zeitverbindlichkeiten (NDTL) als SLR zu halten. Ein Großteil der SLR wird durch Investitionen in staatliche und andere genehmigte Wertpapiere gedeckt.

Banken beteiligen sich als Anleger von Überschussfonds am PSU-Anleihenmarkt. Banken nehmen auch eine Handelsposition auf dem Markt für G-Sec und PSU Bond ein, um die Volatilität der Zinssätze zu nutzen.

Banken sind auch am Devisenmarkt und am Derivatemarkt beteiligt. Auf diese beiden Märkte kann sowohl zur Abdeckung der Händlergeschäfte als auch zum Zwecke des Risikomanagements zugegriffen werden. Banken haben den größten Anteil an diesen Märkten.

5. Privatunternehmen:

Unternehmen des privaten Sektors geben Commercial Papers (CPs) und Unternehmensanleihen aus. CPs sind kurzfristige, handelbare diskontierte Schuldtitel. Sie werden in Form von unbesicherten Schuldscheinen ausgegeben. Sie werden ausgegeben, wenn Unternehmen ihr kurzfristiges Kapital direkt vom Markt aufnehmen möchten, anstatt von Banken Kredite aufzunehmen.

Unternehmensschuldverschreibungen sind mittel- bis langfristige kuponentragende Instrumente, die von Unternehmen ausgegeben werden, wenn sie zur Finanzierung von Projekten und zur Deckung des Betriebskapitals Darlehen aufnehmen möchten. Unternehmensanleihen können vollständig oder teilweise in Aktien der emittierenden Gesellschaft umgewandelt werden.

Anleihen, die keine Wandlungsklausel enthalten, werden als nicht wandelbare Schuldverschreibungen bezeichnet. Diese Anleihen können zu festen oder variablen Zinssätzen ausgegeben werden. Je nach festgelegter Verfügbarkeit von Wertpapieren können diese Anleihen als gesichert oder ungesichert eingestuft werden.

Unternehmen des Privatsektors mit Barüberschüssen sind aktive Anleger in Instrumente wie Festgeld, Einlagenzertifikate und Schatzwechsel. Einige dieser Unternehmen mit aktiven Staatsanleihen sind auch aktive Teilnehmer an den G-Sec und anderen Anleihemärkten.

6. Provident Funds:

Rückstellungen haben kurzfristige und langfristige Überschussfonds. Sie investieren ihre Mittel in Schuldtitel nach ihren internen Richtlinien, wie viel sie in jede Instrumentenkategorie investieren können.

Die Instrumente, in die Provident-Fonds investieren können, sind:

(i) G-Secs,

(ii) staatliche Entwicklungsdarlehen,

(iii) von der Zentral- oder Landesregierung garantierte Anleihen,

(iv) Anleihen oder Verpflichtungen von PSUs, SCBs und Finanzinstituten (FIs) und

(v) Anleihen von Unternehmen des privaten Sektors, die von mindestens zwei Ratingagenturen ein akzeptables Rating aufweisen.

7. Allgemeine Versicherungsgesellschaften:

Allgemeine Versicherungsgesellschaften (GICs) müssen bestimmte Fonds unterhalten, die in genehmigte Anlagen investiert werden müssen. Sie beteiligen sich am G-Sec, Bond und am kurzfristigen Geldmarkt als Kreditgeber. Es ist ersichtlich, dass sie in der Regel keinen Zugang zu diesen Märkten haben.

8. Lebensversicherungen:

Lebensversicherungsgesellschaften (LICs) investieren ihr Geld in G-Sec-, Bond- oder kurzfristige Geldmärkte. Sie haben bestimmte vordefinierte Schwellenwerte, wie viel sie in jede Kategorie von Instrumenten investieren können.

9. Investmentfonds:

Investmentfonds investieren ihre Mittel in Geldmarkt- und Schuldtitel. Der Anteil der Fonds, die sie in ein Instrument investieren können, hängt von dem in jedem System festgelegten genehmigten Anlagemuster ab.

10. Nichtbanken-Finanzunternehmen:

Nichtbankenfinanzierungsfirmen (NBFCs) investieren ihre Mittel in Schuldtitel, um bestimmte aufsichtsrechtliche Auflagen zu erfüllen und ihre überschüssigen Mittel zu parken. NBFCs müssen 15% ihres Nettovermögens in Anleihen investieren, die die SLR-Anforderungen erfüllen.

11. Primärhändler (PDs):

Die Organisation der Primärhändler wurde 1995 von der Reserve Bank of India (RBI) konzipiert und genehmigt. Hierbei handelt es sich um institutionelle Einheiten, die bei der RBI registriert sind.

Die Rollen einer PD sind:

1. Teilnahme als Hauptverantwortliche an der Regierung von Indien durch Bieten in Auktionen.

2. Erbringung von Underwriting-Dienstleistungen und Sicherstellung der Entwicklung von Underwriting- und Market-Making-Funktionen für Staatspapiere außerhalb der RBI.

3. Festes Kaufen - Verkaufen / Bieten - Bieten von Notierungen für T-Bills-Wertpapiere und Verbesserung des Sekundärmarkthandelssystems, das zur Preisfindung, zur Verbesserung der Liquidität und des Umsatzes und zum freiwilligen Halten von Staatspapieren unter einer breiteren Anlegerbasis beitragen würde .

4. Stärkung der Infrastruktur am staatlichen Wertpapiermarkt, um sie lebendig, liquide und breit aufgestellt zu machen.

5. PDs zu einem wirksamen Kanal für Offenmarktgeschäfte machen.