Bewertungsmethoden von Anteilen (5 Methoden)

Lassen Sie uns die fünf Bewertungsmethoden für Aktien vertiefen, dh (1) Asset Backing-Methode, (2) Ertragsbasismethode, (3) Fair Value-Methode, (4) Kapitalrendite-Methode und (5) Preis-Gewinn-Verhältnis-Methode.

A. Asset-Backing-Methode:

Da die Bewertung auf der Grundlage der Vermögenswerte des Unternehmens erfolgt, spricht man von Asset-Basis oder Asset-Backing-Methode. Gleichzeitig werden die Aktien auf der Grundlage des realen inneren Werts der Vermögenswerte des Unternehmens bewertet, weshalb die Methode auch als Intrinsic Value-Methode oder Real Value-Basismethode bezeichnet wird.

Diese Methode kann entweder gemacht werden:

(i) auf einer laufenden / fortlaufenden Besorgnisbasis; und

(ii) Aufschlüsselungswertbasis.

Im ersten Fall ist der Nutzen des Vermögenswertes zu berücksichtigen, um den Wert des Vermögenswerts zu ermitteln, im letzteren Fall ist der realisierbare Wert des Vermögenswertes zu verwenden. Nach dieser Methode wird zuerst der Wert des Nettovermögens der Gesellschaft ermittelt.

Danach ist das Nettovermögen durch die Anzahl der Aktien zu teilen, um den Wert jeder Aktie herauszufinden. Gleichzeitig wird der Wert des Geschäfts- oder Firmenwerts (zum Marktwert) der Investitionen (nicht zu Handelszwecken gehaltene Vermögenswerte) dem Nettovermögen hinzugefügt. Bei Vorzugsaktien sind diese ebenfalls mit ihren Rückstandsdividenden vom Nettovermögen abzuziehen.

Dieser folgende Schritt sollte jedoch sorgfältig bei der Berechnung des Nettovermögens oder der für Aktienaktionäre verfügbaren Fonds befolgt werden:

(a) Ermittlung des gesamten Marktwerts von Anlagevermögen und Umlaufvermögen;

(b) Berechnen Sie den Wert des Goodwills (gemäß der erforderlichen Methode).

(c) Ermitteln Sie den Gesamtmarktwert der nicht zu Handelszwecken gehaltenen Vermögenswerte (z. B. Anlagen), die hinzugefügt werden sollen.

(d) Alle fiktiven Vermögenswerte (dh vorläufige Kosten, Abschlag bei Ausgabe von Anteilen / Schuldverschreibungen, Debit-Saldo von P & L A / C usw.) müssen ausgeschlossen sein;

(e) Abzug des Gesamtbetrags der kurzfristigen Verbindlichkeiten, Höhe der Schuldverschreibungen mit Verzugszinsen “, falls vorhanden, Vorzugsaktienkapital mit Verzugsdividende, falls vorhanden.

(f) Der verbleibende Restbetrag wird als Nettovermögen oder für Aktienaktionäre verfügbare Fonds bezeichnet.

Das folgende Diagramm verdeutlicht das obige Prinzip:

Alternative:

Nettovermögen = Aktienkapital + Reserven und Überschussbewertung - Verlust bei Neubewertung

Anwendbarkeit der Methode:

(i) Die ständigen Anleger bestimmen den Wert von Anteilen nach dieser Methode zum Zeitpunkt des Erwerbs der Anteile.

(ii) Die Methode ist insbesondere anwendbar, wenn die Aktien zum Zeitpunkt der Verschmelzung, Aufnahme und Liquidation von Unternehmen bewertet werden; und

(iii) Diese Methode ist auch anwendbar, wenn Aktien aus Kontrollmotiven erworben werden.

Abbildung 1:

Aus der folgenden Bilanz der Sweetex Ltd. werden Sie gebeten, den Wert der einzelnen Aktien der Gesellschaft zu ermitteln:

Zur Bewertung der Aktien der Gesellschaft wurden die Vermögenswerte neu bewertet als: Goodwill Rs. 50.000; Land und Gebäude zu Anschaffungskosten plus 50%, Maschinen- und Anlagenkosten 1, 00.000; Investitionen zu Buchwerten; Lager Rs. 80.000 und Schuldner zu Buchwerten abzüglich 10%.

Innerer Wert jedes Anteils = für Aktienanteile verfügbare Fonds / Gesamtzahl der Anteile

Innerer Wert der Aktien = Rs. 3, 30.000 / 20.000

= Rs. 16, 50.

Innerer Wert der Anteile auf Basis der Bewertung des Goodwills

Abbildung 2:

Die X Ltd. hat folgende Bilanz zum 31. März 2010 vorgelegt:

Zusätzliche Information:

(a) Land und Gebäude und Maschinen und Anlagen wurden bei Rs neu bewertet. 15, 00.000 und Rs. 2, 28.000.

(b) Die Investitionen wurden zum Marktwert bewertet.

(c) Lagerbestand bei Rs. 80.000 und Schuldner unterliegen einem Forderungsabzug von 10% bei uneinbringlichen Forderungen.

(d) Der Nettogewinn (vor Steuern) für die letzten fünf Jahre betrug: Rs. 50.000; Rs. 70.000; Rs. 80.000; Rs. 1, 00.000 und Rs. 1, 25.000.

(e) Verwaltungsbezüge Rs. 8.000 werden jedes Jahr mit dem Gewinn verrechnet.

(f) normale Rendite 10%.

(g) Geschäftswert, der bei einem Kauf von Super-Profit von fünf Jahren zu bewerten ist.

(h) Steuersatz 50%.

Ermitteln Sie den inneren Wert der Anteile.

Innerer Wert des Anteils und Anteilsverhältnis des Anteils:

Abbildung 3:

Folgende Bilanzen wurden von X Ltd. und Y Ltd. am 31. Dezember 2008 vorgelegt:

Lösung:

(a) Berechnung des inneren Wertes der Anteile:

(b) Berechnung des Umtauschverhältnisses:

Es kann auf zwei Arten berechnet werden:

(i) Bestimmen Sie den LCM des inneren Wertes der Aktien. Dieser Wert wird durch die inneren Werte geteilt, um das Umtauschverhältnis zu erhalten.

Wir wissen, LCM von 20 und 10 ist 20.

Somit entspricht eine Aktie von X Ltd. zwei Aktien von Y Ltd., da der Wert von X Ltd.s Aktie Rs ist. 20 und die von Y Ltd. ist Rs. 10

Wir können also sagen, das Umtauschverhältnis beträgt 1 Aktie von X Ltd., entspricht 2 Aktien von Y Ltd.

(ii) Alternativ:

Das Nettovermögen der Y Ltd. sollte durch den inneren Wert der X Ltd. dividiert werden, um die Anzahl der auszugebenden Aktien zu berechnen, auf deren Grundlage das Verhältnis ermittelt werden kann.

Somit beträgt das Umtauschverhältnis 5.000 Aktien von X Ltd. für 10.000 Aktien von Y Ltd., dh das Verhältnis beträgt 1: 2 oder 1 Aktie von X Ltd. entspricht 2 Aktien von Y Ltd.

B. Ertragsbasismethode:

Die Rendite ist die effektive Anlagerendite, die von den Anlegern angelegt wird. Es wird immer in Prozent ausgedrückt. Da die Bewertung von Aktien auf Basis der Rendite erfolgt, wird sie als Rendite-Basismethode bezeichnet. Zum Beispiel erwirbt ein Anleger eine Aktie von Rs. 100 (Nennwert und eingezahlter Wert) zu Rs. 150 von einer Börse, an der er eine Rendite (Dividende) von 20% erhält.

Bei der Rendite-Basis-Methode erfolgt die Bewertung der Anteile am:

(i) Gewinnbasis;

(ii) Dividendenbasis.

(i) Gewinnbasis:

Bei dieser Methode sollte der Gewinn zunächst auf der Grundlage des durchschnittlichen Durchschnittsgewinns der Vergangenheit ermittelt werden; Danach wird der kapitalisierte Gewinnwert auf der Grundlage der normalen Rendite ermittelt, und derselbe Wert (kapitalisierter Gewinn) wird durch die Anzahl der Aktien geteilt, um den Wert jeder Aktie zu ermitteln.

Das folgende Verfahren kann angewendet werden:

Abbildung 4:

Bei zwei Unternehmen, A Ltd. und B. Ltd., wurde festgestellt, dass sie sich in Bezug auf ihre Vermögenswerte, Reserven und Verbindlichkeiten genau unterscheiden, mit der Ausnahme, dass ihre Kapitalstrukturen unterschiedlich sind:

Das Grundkapital von A. Ltd. ist Rs. 11, 00.000, aufgeteilt in 1.000, 6% Vorzugsaktien von Rs. 100 Stück und 1, 00.000 Aktien von Rs. Jeweils 10.

Das Grundkapital der B. Ltd. beträgt ebenfalls Rs. 11, 00.000, aufgeteilt in 1.000, 6% Vorzugsaktien von Rs. 100 Stück und 1, 00.000 Aktien von Rs. Jeweils 10. .

Die angemessene Rendite für die Aktienanteile dieser Art von Unternehmen wird mit 8% ermittelt.

Die Gewinne der beiden Unternehmen für 2009 liegen bei Rs. 1, 10.000 und Rs. 1, 50.000.

Berechnen Sie den Wert der Eigenkapitalanteile dieser beiden Unternehmen am 31.12.2009 ausschließlich auf der Grundlage dieser Informationen. Besteuerung ignorieren

Abbildung 5:

Aus den folgenden Informationen der J. Adams Co. Ltd. berechnen Sie den Wert ihres Aktienanteils nach der Methode der Ertragsermittlung:

Es ist die übliche Praxis des Unternehmens, Rs zu übertragen. 30.000 jedes Jahr zur Allgemeinen Reserve. Angenommen, der Steuersatz liegt bei 50% und der normale Verdienstsatz bei 12, 5%.

Zeige auch Arbeiten.

(ii) Dividendenbasis:

Die Bewertung der Anteile kann entweder (a) auf Basis des Gesamtbetrags der Dividende oder (b) auf Basis des Prozentsatzes oder der Dividendenrate erfolgen:

Ob zur Ermittlung des Werts von Anteilen die Gewinn- oder Dividendenmethode angewandt wird, hängt von den Anteilen ab, die von den jeweiligen Aktionären gehalten werden. Mit anderen Worten, die Aktionäre, die eine Mindestanzahl von Aktien (dh eine Minderheitsbeteiligung) halten, können den Wert ihrer Aktien auf Dividendenbasis bestimmen, da sie sich selbst mit der vom Verwaltungsrat empfohlenen Dividendenquote vergewissern muss hat keine solche Macht, um die Angelegenheiten des Unternehmens zu kontrollieren.

Im Gegenteil, die Aktionäre, die eine maximale Anzahl von Aktien halten (dh die Mehrheitsbeteiligung), haben mehr Kontrollrechte in Bezug auf die Angelegenheiten der Gesellschaft, einschließlich der Empfehlung für die Teilungsquote unter anderen. Unter diesen Umständen sollte die Bewertung von Aktien auf Gewinnbasis erfolgen. Kurz gesagt, sollte bei der Majority Holding die Gewinnbasis beachtet werden, bei der Minority Holding die Dividendenbasis.

Dasselbe Prinzip kann in folgender Form dargestellt werden:

Hinweis:

Ertragsbasismethode kann auch bezeichnet werden als:

Marktwertmethode; Gewinnbasis / Einkommensbasismethode;

Ertragskapazität-Methode usw.

Wert der Aktie auf Renditebasis:

Abbildung 6:

Am 31. Dezember 2009 gab die Bilanz der MA KALI Ltd. die folgende Position bekannt:

Davon wurden 20% in die Reserve eingestellt, wobei dieser Anteil in der Branche, in der das Unternehmen tätig ist, als vernünftig angesehen wird und eine angemessene Anlagerendite von 10% erzielt werden kann. Berechnen Sie den Wert des Unternehmensanteils nach der Rendite-Methode.

Abbildung 7:

Berechnen Sie den Wert jedes Aktienanteils anhand der folgenden Informationen:

C. Fair Value-Methode:

Es gibt einige Buchhalter, die den Intrinsic Value oder den Yield Value nicht zur Ermittlung des korrekten Wertes von Anteilen bevorzugen. Sie schreiben jedoch die Fair-Value-Methode vor, die den Mittelwert der End-Yield-Value-Methode der Intrinsic Value-Methode darstellt. Das gleiche liefert einen besseren Hinweis auf den Wert von Anteilen als die beiden vorherigen Methoden.

Abbildung 8:

Die Bilanz der X Co. Ltd. zum 31.12.2009 ist:

Ermitteln Sie den Wert jeder Aktie gemäß der Fair-Value-Methode anhand der folgenden Informationen:

Vermögenswerte werden neu bewertet als:

Gebäude Rs. 3, 20.000, Plant Rs. 1, 80.000, Aktien Rs. 45.000 und Schuldner Rs. 36.000. Durchschnittlicher Gewinn des Unternehmens ist Rs. 1, 20.000 und 12½% des Gewinns werden an die Allgemeine Reserve überwiesen, der Steuersatz beträgt 50%. Die erwartete normale Dividende für Aktien beträgt 8%, während die angemessene Verzinsung des eingesetzten Kapitals 10% beträgt. Der Goodwill kann bei einem Kauf von Superprofit von drei Jahren bewertet werden.

D. Kapitalrendite-Methode:

Bei dieser Methode erfolgt die Bewertung des Anteils auf Basis des Ertrags (nach Steuern) des eingesetzten Kapitals. Renditen werden auf der Grundlage vorbestimmter / erwarteter Renditen berechnet, die ein Anleger bei den Anlagen erwarten kann. Nachdem wir diesen erwarteten Ertrag ermittelt haben, müssen wir den Kapitalbetrag für eine solche Rendite ermitteln.

Daher müssen wir die folgende Prozedur nacheinander befolgen:

(a) den erwarteten (haltbaren) Gewinn (nach etwaigen Anpassungen) ermitteln;

(b) Ermittlung der normalen Verzinsung des eingesetzten Kapitals für ein ähnliches Unternehmen;

Abbildung 9:

Ermitteln Sie den Wert jedes Aktienanteils unter der Methode "Return on Capital Employed Method" anhand der folgenden Angaben: