Kapitalstruktur eines Unternehmens: Bedeutung und Einflussfaktoren auf das Design
In diesem Artikel erfahren Sie, welche Bedeutung und Faktoren die Gestaltung der Kapitalstruktur eines Unternehmens beeinflussen.
Bedeutung der Kapitalstruktur:
Die Kapitalstruktur kann wie folgt definiert werden:
Bei der Gestaltung einer Kapitalstruktur muss der Anteil der verschiedenen langfristigen Finanzierungsquellen (Eigenkapital, Vorzugsaktienkapital, Schuldverschreibungen / Anleihen, sonstige langfristige Darlehen und einbehaltene Gewinne) festgelegt werden.
Der Begriff der Kapitalstruktur wird im Folgenden dargestellt:
Entscheidungen über den Anteil von:
Gerstenberg definiert die Kapitalstruktur wie folgt:
„Kapitalstruktur eines Unternehmens (oder Finanzstruktur) bezieht sich auf die Zusammensetzung seiner Kapitalisierung“.
Punkt des Kommentars:
Kurzfristige Finanzierungsquellen sind niemals Teil der Kapitalstruktur.
Faktoren, die die Gestaltung der Kapitalstruktur bestimmen:
Nachfolgend sind einige Faktoren aufgeführt, die die Gestaltung der Kapitalstruktur bestimmen:
(i) Überlegungen zum Handel mit Eigenkapital.
(ii) Grad des geschäftlichen Wettbewerbs (führt zu stabilen Umsätzen).
(iii) Beherrschung der Geschäftsführung
(iv) Zweck der Finanzierung.
(v) Finanzierungszeitraum.
(vi) Marktstimmung
(vii) Ein Aufruf an die Anleger
(viii) Gesetzliche Anforderungen.
Eine kurze Beschreibung jedes der oben genannten Faktoren, die die Gestaltung der Kapitalstruktur bestimmen, lautet wie folgt:
(i) Überlegungen zum Aktienhandel:
Der Handel mit Eigenkapital ist ein sehr wichtiger Faktor - über die Zusammensetzung der Kapitalstruktur eines Unternehmens.
Der Handel mit Eigenkapital setzt voraus, dass er die Eigenkapitalbasis ausnutzt, indem er im Vergleich zu der Summe aus Vorzugsaktienkapital und Darlehenskapital in einem geringen Verhältnis gehalten wird. und die Überschusserlöse (dh die Rendite abzüglich der auf Vorzugsaktien und Darlehenspapiere zu zahlenden festverzinslichen Wertpapiere) auf das Eigenkapital aufzuteilen, um die Dividendenausschüttung zu maximieren.
Hohe Dividenden auf das Eigenkapital würden zu einem höheren Marktwert von Aktien führen. zum Goodwill des Unternehmens beitragen, der von diesem bestmöglich genutzt werden kann.
In der Tat ist die Eigenkapitalausstattung der Gesamtkapitalstruktur des Unternehmens niedriger. desto besser sind die Aussichten für den Handel mit Eigenkapital.
Erklärung, wie der Handel mit Eigenkapital möglich ist?
Ein Unternehmen verdient Gewinne zu einem bestimmten Zinssatz - unabhängig davon, ob das Kapital im Besitz oder geliehen ist. Auf Fremdkapital und Vorzugsaktienkapital wird ein fester Ertragssatz (fester Zinssatz oder feste Dividende) gezahlt. Wenn der allgemeine Ertragssatz höher ist als der feste Ertragssatz für festverzinsliche Wertpapiere; ein Überschuss bleibt übrig. Dieser Überschuss steht für die Ausschüttung einer zusätzlichen Dividende auf das Eigenkapital zur Verfügung.
Illustration:
Das Konzept des Handels mit Eigenkapital könnte anhand der folgenden Abbildung erläutert werden: - Angenommen, die Gesamtkapitalbasis eines Unternehmens beträgt Rs. 20, 00.000 / - und die Rendite beträgt 15%. Betrachten Sie nun die folgenden zwei Situationen.
Situation I:
Das Gesamtkapital von Rs. 20, 00.000 / - besteht nur aus dem Grundkapital. In diesem Fall könnte die maximale Dividendenquote 15% betragen.
Situation II:
Das Gesamtkapital von Rs. 20, 00.000 / - setzt sich aus folgenden Elementen zusammen:
Rs. 10, 00, 000 / - ………………………………… ..10% Schuldverschreibungen
Rs. 5, 00.000 / - ………………………………… ..12% Vorzugsaktien
Rs. 5, 00, 000 / - ……………………………………… ..Gesetztes Aktienkapital
Jetzt verdient das Unternehmen ein Gesamteinkommen von Rs. 3, 00, 000 / - dh 15% von Rs. 20, 00.000. Davon rs. 3, 00, 000, Rs. 1, 00.000 würden als Schuldverschreibungen gezahlt (dh 10% auf Rs. 10, 00.000) und Rs. 60.000 würden als Vorzugsdividende gezahlt (dh 12% auf Rs. 5, 00.000).
So würde das Unternehmen bei Rs bleiben. 1, 40.000 (3, 00.000 - 1, 00.000 - 60.000). Diese Rs. 1, 40.000, verteilt auf ein Eigenkapital von Rs. Für 5, 00.000 wird eine Dividendenquote von 28% berechnet, die wie folgt berechnet wird:
In der zweiten Situation, in der die Eigenkapitalbasis niedriger ist, ist daher eine hohe Eigenkapitaldividende möglich, was zu einem Handel mit Eigenkapital führt.
(ii) Grad des geschäftlichen Wettbewerbs (führt zu Verkaufsstabilität):
In einem Fall ist ein Unternehmen in einer Branche tätig, in der ein starker geschäftlicher Wettbewerb herrscht, der zu instabilen Umsätzen und Ergebnisunsicherheiten führt. Die Verwendung von Aktien ist wünschenswerter als die Verwendung von Schuldverschreibungen und anderen langfristigen Darlehen.
Bei instabilen Umsätzen und unsicheren Erträgen kann die Zahlung regelmäßiger Zinsen für Kredite über einen bestimmten Zeitraum zu Problemen für das Unternehmen führen.
Im Gegensatz dazu, wenn ein Unternehmen eine Tätigkeit ausübt, bei der eine unelastische Nachfrage besteht und das Unternehmen eine etwas monopolistische Stellung einnimmt, z. B. Telefon, Wasserversorgung, Gasversorgung, Transportdienste usw .; Das Unternehmen könnte in seiner Kapitalstruktur gewinnbringend einen großen Teil der Kreditsicherheiten einsetzen. da die Zahlung von Zinsen aus Gründen der Umsatz- und Gewinnsicherheit kein ernstes Problem darstellt.
(iii) Beherrschung der Geschäftsführung:
Wenn die Projektträger eines Unternehmens die Führung des Unternehmens in eigener Hand behalten möchten; Diese Wertpapiere werden in der Kapitalstruktur der Gesellschaft dominieren, deren Inhaber sich nicht in die Unternehmensführung einmischen können.
Unter diesem Gesichtspunkt wären Vorzugsaktien und Schuldverschreibungen den Aktienanteilen vorzuziehen; So können Vorzugsaktionäre und Inhaber von Schuldverschreibungen nicht in die Unternehmensführung eingreifen.
Tatsächlich haben die Anteilseigner ein ausschließliches Stimmrecht für die Verwaltung der Gesellschaft und sind für die maximale Einmischung in die Unternehmensführung verantwortlich.
(iv) Zweck der Finanzierung:
Wenn der Zweck der Finanzierung darin besteht, unproduktive Ausgaben zu finanzieren; Die Ausgabe von Aktien und die Einbehaltung von Erträgen könnten eine bessere Finanzierungsquelle darstellen.
Wenn jedoch Finanzmittel zur Deckung einiger produktiver Ausgaben erforderlich sind, könnten Schuldverschreibungen und andere langfristige Darlehen für diesen Zweck besser in Betracht gezogen werden. Da zusätzliche Erträge aus diesen produktiven Ausgaben resultieren, könnte die Zahlung von Zinsen regelmäßig erfolgen.
(v) Finanzierungszeitraum:
Wenn ein Unternehmen dauerhaft oder über einen längeren Zeitraum Finanzmittel benötigt, Die Ausgabe von Eigenkapitalanteilen, die Ausgabe von nicht rückzahlbaren Schuldverschreibungen wäre eine bessere Finanzierungsquelle.
Benötigt das Unternehmen jedoch nur Finanzmittel für einen Zwischenzeitraum, sagen wir 3, 4, 5 oder 7 Jahre; Die Ausgabe von Vorzugsaktien und rückzahlbaren Schuldverschreibungen ist zu bevorzugen. Da diese Wertpapiere einlösbar sind, kann das Management diese für einen angemessenen Zeitraum ausgeben, der dem zwischenfinanziellen Bedarf entspricht. und erlösen sie, wenn die Finanzierungsperiode zu Ende geht.
(vi) Marktsentiment:
Welche Wertpapiere in der Kapitalstruktur eines Unternehmens eine dominierende Stellung einnehmen müssen, hängt nicht nur von unternehmensinternen Erwägungen ab. Es würde stark von der Stimmung am Wertpapiermarkt abhängen.
Wenn der Wertpapiermarkt einen optimistischen Ausblick hat, könnte die Ausgabe von Aktien und Vorzugsaktien eine bessere Antwort vom investierenden Publikum erhalten. Auf der anderen Seite, wenn der Wertpapiermarkt von pessimistischen Erwägungen beherrscht wird; Die Ausgabe von Schuldverschreibungen könnte aufgrund der Garantie der Zahlung von Festzinsen die gewünschte Antwort erhalten.
(vii) Appell an die Anleger:
Verschiedene Arten von Unternehmenspapieren sprechen verschiedene Kategorien von Anlegern an. Aktienaktien werden von den riskanten Anlegern spekulativer Natur bevorzugt. Auf der anderen Seite werden Schuldverschreibungen von besonders vorsichtigen Anlegern bevorzugt, die ein regelmäßiges Einkommen und Investitionssicherheit wünschen.
Die Vorzugsaktien sprechen diejenigen an, die vor Verwarnung von Anlegern sind, aber weder so zurückhaltend wie diejenigen, die nur Anleihen / Schuldverschreibungen bevorzugen, und nicht so mutig wie die Aktieninvestoren. Die Unternehmensleitung muss besser alle Wertpapiere ausgeben, nämlich. Eigenkapital, Präferenz und Schuldverschreibungen in ausgewogenem Verhältnis, um von allen Arten von Anlegern der Gesellschaft abonniert zu werden.
(viii) Gesetzliche Anforderungen:
Bei der Ausgabe verschiedener Wertpapiere wird die Unternehmensführung auch von rechtlichen Erwägungen geleitet (eher reguliert). In Indien kann eine Bankgesellschaft beispielsweise nur die Aktienanteile gemäß den Bestimmungen des Bankengesetzegesetzes ausgeben.
Allgemeiner Kommentar:
Die verschiedenen Faktoren, die die Kapitalstruktur eines Unternehmens bestimmen, sollten gemeinsam betrachtet werden, um eine ideale Gestaltung der Kapitalstruktur zu erreichen.
