Kapitalmarktinstrumente und Fonds der Anteilseigner

Dieser Artikel beleuchtet die fünf wichtigen Kapitalmarktinstrumente, die sich auf die Fonds der Aktionäre beziehen. Die Kapitalmarktinstrumente sind: 1. Eigenkapitalanteile 2. Vorzugsaktien 3. Externe kommerzielle Anleihen (EZB) 4. Global Depository Receipts (GDRS) 5. American Depository Receipts (ADRS).

Kapitalmarktinstrument Nr. 1. Aktienanteile:

Eine Aktiengesellschaft wird von dem Verwaltungsrat verwaltet, der von den Anteilseignern bestellt wird. Die Aktionäre haben Anspruch auf eine Dividende aus dem ausschüttungsfähigen Gewinn der Gesellschaft zu einem vom Verwaltungsrat festgelegten Satz.

Die Anteilseigner tragen auch das endgültige Risiko der Unternehmensleistung, dh sie können auf ihre Einkünfte verzichten und einen Kapitalverlust erleiden, falls die Gesellschaft zahlungsunfähig wird. Aktien sind am Sekundärmarkt handelbar.

Diese Aktien können je nach Ertragsstatus des Unternehmens zu einem Aufgeld oder zu einem Abschlag ausgegeben werden. Der Marktpreis der Aktien hängt von vielen Faktoren ab, wie dem Gewinn, der Ausschüttung von Dividenden, der Liquidität und der wirtschaftlichen Situation. Auf dem Markt kann auch die Aktie mit Aufschlag oder Abschlag gehandelt werden.

Nach dem Companies Act von 1956 ist eine Aktie am Grundkapital der Gesellschaft beteiligt. Dies ist eines der Instrumente, in die die RBI seit 1994 Banken investieren lässt.

Ein Anteil ist das Interesse eines Aktionärs an der Gesellschaft, gemessen an einem Geldbetrag, und zwar in erster Linie für die Haftung, aber er besteht auch aus einer Reihe von gegenseitigen Zusagen, die von allen Aktionären nach dem Companies Act eingegangen werden. 1862.

Aktien sind übertragbar und werden daher als bewegliches Eigentum bezeichnet. Jeder Anteil an der Gesellschaft ist durch seine entsprechende Nummer zu kennzeichnen. Ein Aktienzertifikat ist ein Dokument, aus dem die darin genannte Person als eingetragener Inhaber der Aktien und der darin genannte Betrag hervorgeht.

Jedes Unternehmen hat innerhalb von drei Monaten nach der Zuteilung von Aktien dem antragsberechtigten Antragsteller ein Aktienzertifikat auszustellen, das für die jeweilige Aktienausgabe voll bezahlt hat.

Der Aktionär besitzt die Stimmrechte und in guten Zeiten eine bessere Dividende. In ähnlicher Weise wird sie aufgrund der übertragbaren Natur an einer anerkannten Börse gehandelt und bietet dem Inhaber somit die Möglichkeit des Kapitalgewinns.

Einige Jahre später wurden die Aktien in Form von physischen Zertifikaten von den Anlegern gehalten und nach einem vorgeschriebenen Verfahren zwischen zwei Unternehmen übertragen. Dementsprechend wurde ein Anteil unter Verwendung eines vorgeschriebenen Formulars (Formular 13) übertragen, das vom oder im Auftrag des Veräußerers und vom oder im Auftrag des Erwerbers ordnungsgemäß abgestempelt und ausgeführt wird. Die Übertragungsurkunde sollte dem / den relativen Anteilsschein (en) beiliegen.

Das Übertragungsformular sollte in jeder Hinsicht ausgefüllt werden, dh es muss ordnungsgemäß ausgefüllt, abgestempelt, unterschrieben und von den betreffenden Aktienurkunden oder dem Zuteilungsschreiben begleitet sein, wenn das Aktienzertifikat nicht ausgestellt wird.

Die Unterschriften des Veräußerers und des Erwerbers müssen von einer anderen Person bezeugt werden. Die Übertragung wird im Aktienregister registriert, bei dem es sich im Allgemeinen um einen Übertragungsagenten handelt, der allgemein als Registrar für die Übertragung von Anteilen bezeichnet wird.

In den letzten Jahren wurden Aktien in papierloser oder "entmaterialisierter" Form ausgegeben und gehandelt. Es gibt zwei zentrale Depots, nämlich. National Security Depository Ltd. (NSDL), gesponsert von National Stock Exchange & anderen Institutionen und der Central Depository Services (India) Ltd. (CDSL), gesponsert von Bombay Stock Exchange und anderen Institutionen.

Die NSDL und CDSL haben mehrere Depository Participants (DP), bei denen es sich um Banken und Unternehmen wie die Stock Holding Corporation (India) Ltd. (SHCIL) handelt.

Alle Bestände und Bestandsregister werden von NSDL und CDSL in elektronischer Form geführt. Die Aktionäre eröffnen Kontokorrentkonten bei den EPs, wobei ihre einzelnen Aktien in elektronischer Form gehalten werden.

Der SEBI hat es bereits zur Pflicht gemacht, börsennotierte Aktien nur in dematerialisierter Form zu handeln. Der Verkäufer weist den EP an, seine Aktien elektronisch an den Broker / Käufer zu überweisen, und erhält vom Broker / Käufer eine Gegenleistung. Die Aktien werden dem Konto des Käufers bei der DP gutgeschrieben. Auch bei öffentlichen Ausgaben werden dem DP-Konto des erfolgreichen Teilnehmers die erforderlichen Aktien gutgeschrieben.

Aktien sind handelbar und unterliegen daher den Unwägbarkeiten der Marktkräfte. Die Aktien werden an den anerkannten Börsen gehandelt, an denen die Preise von Zeit zu Zeit im Handelssaal angegeben werden, an dem Geschäfte getätigt werden. Diese Geschäfte werden über die anerkannten Mitglieder (Börsenmakler) der jeweiligen Börse abgewickelt.

Die Börsen sind heutzutage auch elektronisch aktiviert. Dementsprechend handelt ein Broker über Computerterminals an der Börse, und ein Investor kann seine Aufträge telefonisch oder über das Internet beim Broker aufgeben.

Kapitalmarktinstrument Nr. 2. Vorzugsaktien:

Die Vorzugsaktionäre gehen nur von einem begrenzten Risiko aus, da der Dividendensatz vorbestimmt ist und die Dividende (bei kumulierten Vorzugsaktien) vorrangig gegenüber der Dividende auf Eigenkapitalanteile gezahlt wird.

Sie erhalten auch Vorrang bei der Rückzahlung des Kapitals gegenüber den Anteilseignern im Falle einer Liquidation eines Unternehmens. Vorzugsaktionäre haben jedoch kein Stimmrecht und beteiligen sich nicht an der Geschäftsführung der Gesellschaft. Obwohl die Aktien marktfähig sind, werden sie aufgrund einer festen Dividende nicht weit gehandelt.

In Indien können nur rückzahlbare Vorzugsaktien ausgegeben werden, bei denen das Kapital nach einer festgelegten Frist, z. B. nach 3 oder 5 Jahren, an die Aktionäre zurückgezahlt wird. Die Rücknahmezeit darf 12 Jahre nicht überschreiten. Aus diesem Grund sind Vorzugsaktien mehr zu einem Schuldinstrument geworden, wobei das Risiko auf die Kapitalrendite beschränkt ist, dh eine feste Dividende, deren Auszahlung von den Erträgen des Unternehmens abhängt.

Vorzugsaktien können auch mit einer Wandlungsvorbehalt ausgegeben werden, um die Aktien innerhalb eines bestimmten Zeitraums in Aktien umwandeln zu können. Dividenden, die auf Eigenkapital- und Vorzugsaktien gezahlt werden, sind derzeit von der Einkommensteuer befreit. Daher ist die effektive Steuererklärung nach Steuern je nach Steuerstatus des Anlegers höher als die tatsächliche Dividende.

Optionsscheine sind Formen von Eigenkapitalinstrumenten, die den Inhaber dazu berechtigen, die Optionsscheine zu einem festen Preis oder zu einem an einem bestimmten Datum vorherrschenden Marktpreis in Eigenkapital umzuwandeln.

Eine Stamm-Vorzugsaktie ist mit einer festen Dividende ausgestattet, die vor der Ausschüttung der Dividenden ausschüttet. Wenn die Gesellschaft jedoch keinen Gewinn erzielt, erhalten die Vorzugsaktionäre keine Vorzugsdividende. Bei den Vorzugsaktien gibt es gewisse Schwankungen.

Dies sind wie folgt:

1. Kumulierte Vorzugsaktien, wenn die Dividenden angesammelt werden dürfen, wenn die Ressourcen des Unternehmens in einem bestimmten Jahr nicht ausreichend sind, und dann aus den künftigen Gewinnen vorgetragen werden.

2. Rückzahlbare Vorzugsaktien, bei denen die Aktien zu einem bestimmten Zeitpunkt zurückgenommen werden.

Nichtkumulative und nicht rückzahlbare Optionen sind ebenfalls nicht möglich. Diese werden jedoch heutzutage nicht veröffentlicht und daher ist ihre Beschreibung nicht relevant.

Bei den rückzahlbaren Anteilen unterrichtet die Gesellschaft die Vorzugsaktionäre vor dem Zeitpunkt der Rücknahme, um die ordnungsgemäß entrichteten Aktienzertifikate und den Vorbehalt zur Rücknahme des Anteils und zur Zahlung derselben zu senden. Wie der Aktienanteil kann auch der Vorzugsanteil übertragen werden, und das Verfahren und die Regeln für die Übertragung sind dieselben wie bei den Aktienanteilen.

Kapitalmarktinstrument Nr. 3. Externe kommerzielle Kreditaufnahme (EZB):

Externe kommerzielle Anleihen (EZB) beziehen sich auf gewerbliche Kredite [in Form von Bankdarlehen, Käuferkrediten, Lieferantenkrediten, verbrieften Instrumenten (z. B. variabel verzinslichen Schuldverschreibungen und festverzinslichen Anleihen)], die von gebietsfremden Kreditgebern mit einer durchschnittlichen Mindestlaufzeit in Anspruch genommen werden von 3 Jahren.

Die EZB kann auf zwei Wegen erreicht werden:

(i) Automatische Route und

(ii) Genehmigungsweg.

I. Automatische Route:

Die EZB für Investitionen in den realen Sektor, den Industriesektor, insbesondere den Infrastruktursektor, in Indien wird sich auf Automatic Route befinden, dh sie bedarf keiner Genehmigung der RBI / Regierung. Bei Zweifeln hinsichtlich der Berechtigung zum Zugang zur automatischen Route können Antragsteller auf die Genehmigungsroute zurückgreifen.

(i) Berechtigte Kreditnehmer:

Nach dem Companies Act registrierte Unternehmen, ausgenommen Finanzintermediäre (z. B. Banken, Finanzinstitute (FI), Immobilienfinanzierungsgesellschaften und NBFC), sind zugelassene Kreditnehmer. Einzelpersonen, Trusts und Organisationen ohne Erwerbszweck sind nicht berechtigt, die EZB zu emittieren.

Nichtregierungsorganisationen (NRO), die sich mit Mikrofinanzaktivitäten beschäftigen, können die EZB in Anspruch nehmen. Eine solche NGO

(a) Sollte eine befriedigende Kreditbeziehung für mindestens drei Jahre bei einer für Handelsgeschäfte zugelassenen Geschäftsbank haben und

(b) Erfordert von dem benannten autorisierten Händler (AD) eine Bescheinigung über die Sorgfaltspflicht des Board of Directors / des Ausschusses für Geschäftsführung des entleihenden Unternehmens.

(ii) Anerkannte Kreditgeber:

Kreditnehmer können die EZB aus international anerkannten Quellen wie z.

(a) internationale Banken,

(b) internationale Kapitalmärkte

(c) multilaterale Finanzinstitute (wie IFC, ADB, CDC usw.),

d) Exportkreditagenturen,

(e) Lieferanten von Ausrüstungen

(f) ausländische Mitarbeiter und

(g) ausländische Anteilseigner.

Darüber hinaus können Organisationen in Übersee und Einzelpersonen, die die folgenden Sicherheitsbestimmungen einhalten, die EZB an NGOs vergeben, die Mikrofinanzierungsaktivitäten durchführen.

Übersee-Organisationen, die eine Erweiterung der EZB planen, müssten eine Due Diligence-Bescheinigung einer ausländischen Bank vorlegen, die wiederum der Regulierung der Aufsichtsbehörden des Aufnahmelandes unterliegt und die Richtlinien der Financial Action Task Force (FATF) der benannten AD einhält.

Die Due-Diligence-Bescheinigung sollte Folgendes umfassen:

(a) dass der Kreditgeber ein Konto bei der Bank für mindestens zwei Jahre unterhält,

(b) dass das kreditgebende Unternehmen gemäß den örtlichen Gesetzen organisiert ist und von der Wirtschaft / der örtlichen Gemeinschaft hoch geschätzt wird und

c) dass keine strafrechtliche Verfolgung gegen sie anhängig ist.

Der einzelne Kreditgeber muss eine Due-Diligence-Bescheinigung von einer ausländischen Bank einholen, aus der hervorgeht, dass der Kreditgeber ein Konto bei der Bank für mindestens zwei Jahre unterhält. Andere Nachweise / Dokumente wie geprüfter Kontoauszug und Einkommensteuererklärung, die der ausländische Kreditgeber vorlegen kann, müssen von der ausländischen Bank bestätigt und übermittelt werden.

Einzelne Kreditgeber aus Ländern, in denen Banken nicht verpflichtet sind, sich an die KYC-Richtlinien (Know Your Customer) zu halten, dürfen die EZB nicht erweitern.

(iii) Menge und Fälligkeit:

(a) EZB bis zu USD 20 Mio. oder Gegenwert bei einer durchschnittlichen Mindestlaufzeit von drei Jahren.

(b) EZB über USD 20 Mio. und bis zu USD 500 Mio. oder Gegenwert bei einer durchschnittlichen Mindestlaufzeit von fünf Jahren.

(c) Der Höchstbetrag der EZB, der von einem Unternehmen erhoben werden kann, beträgt 500 Mio. USD während eines Geschäftsjahres.

(d) Nichtregierungsorganisationen, die Mikrofinanzierungsaktivitäten durchführen, können die EZB während eines Geschäftsjahres auf bis zu 5 Mio. USD erhöhen.

(e) Eine EZB von bis zu 20 Mio. USD kann eine Call / Put-Option haben, sofern die Bedingung einer durchschnittlichen Mindestlaufzeit von 3 Jahren erfüllt ist, bevor die Call / Put-Option ausgeübt wird.

(iv) All-in-Cost-Decken:

All-in-Cost beinhaltet Zinssätze, andere Gebühren und Aufwendungen in Fremdwährung mit Ausnahme der Bereitstellungsgebühr, der Vorauszahlungsgebühr und der in indischen Rupien zahlbaren Gebühren. Darüber hinaus ist die Zahlung der Quellensteuer in Indischen Rupien für die Berechnung der Gesamtkosten ausgeschlossen.

Die all-in-cost-Obergrenzen für die EZB werden von Zeit zu Zeit angegeben.

Die folgenden Obergrenzen gelten bis zur Überprüfung:

(v) Endverwendung:

(a) Die EZB kann nur für Investitionen (z. B. Import von Investitionsgütern, neue Projekte, Modernisierung / Erweiterung bestehender Produktionseinheiten) im realen Sektor - dem Industriesektor einschließlich kleiner und mittlerer Unternehmen (KMU) und dem Infrastruktursektor - in Indien beschafft werden.

Infrastruktursektor ist definiert als:

(i) Macht,

(ii) Telekommunikation,

(iii) Eisenbahnen

iv) Straße einschließlich Brücken,

(v) Häfen

vi) Industrieparks und

(vii) städtische Infrastruktur (Wasserversorgung, Abwasserentsorgung und Abwasserprojekte).

(b) Die EZB-Erlöse können für Direktinvestitionen in Übersee in Joint Ventures (JV) / 100% -ige Tochtergesellschaften (WOS) vorbehaltlich der bestehenden Richtlinien für indische Direktinvestitionen in JV / WOS im Ausland verwendet werden.

(c) Die Verwendung von EZB-Erträgen ist beim erstmaligen Erwerb von Anteilen im Rahmen des Desinvestitionsverfahrens und auch bei dem obligatorischen Angebot der zweiten Stufe an die Öffentlichkeit im Rahmen des Desinvestitionsprogramms der Regierung für PSU-Aktien zulässig.

(d) Nichtregierungsorganisationen, die Mikrofinanzierungsaktivitäten durchführen, können die EZB-Einnahmen für die Kreditvergabe an Selbsthilfegruppen oder für Mikrokredite oder für eine gutgläubige Mikrofinanzierung einschließlich Kapazitätsaufbau verwenden.

(e) Die Verwendung von EZB-Erträgen ist nicht zulässig für die Weiterleitung oder Investition in den Kapitalmarkt oder den Erwerb eines Unternehmens (oder eines Teils davon) eines Unternehmens in Indien.

(f) Die Verwendung von EZB-Erträgen ist in Immobilien nicht zulässig. Der Begriff "Immobilien" schließt die Entwicklung einer integrierten Stadtgemeinde aus, wie sie vom Ministerium für Handel und Industrie, Abteilung Industriepolitik und -förderung, SIA (FC Division), Pressemitteilung 3 (Reihe 2002 vom 04.01.2002) definiert wird.

(g) Endverwendungen der EZB für das Betriebskapital, den allgemeinen Unternehmenszweck und die Rückzahlung bestehender Kredite der Rupie sind nicht zulässig.

(h) Garantien:

Die Erteilung einer Garantie, eines Standby-Akkreditivs, einer Zusage oder einer Patronatserklärung durch Banken, Finanzinstitute und NZBs, die sich auf die EZB beziehen, ist nicht zulässig.

(i) Sicherheit:

Die Wahl der Sicherheit für den Kreditgeber / Lieferanten bleibt dem Kreditnehmer überlassen. Die Erhebung von Belastungen für unbewegliche Vermögenswerte und finanzielle Sicherheiten wie Aktien zu Gunsten eines ausländischen Kreditgebers unterliegt jedoch der Regelung Nr. FEMA 21 / RB-2000 vom 3. Mai 2000 und der Regelung Nr. FEMA Nr. FEMA 21 / RB-2000 20 / RB-2000 vom 3. Mai 2000 in der jeweils gültigen Fassung.

j) Parken von EZB-Erlösen in Übersee:

Der EZB-Erlös sollte bis zum tatsächlichen Bedarf in Indien im Ausland geparkt werden.

(k) Vorauszahlung:

Eine Vorauszahlung der EZB in Höhe von USD 100 Millionen ist ohne vorherige Zustimmung der RBI zulässig, sofern die - für das Darlehen geltende - durchschnittliche Mindestlaufzeit eingehalten wird.

(I) Refinanzierung der bestehenden EZB:

Die Refinanzierung der bestehenden EZB durch die Aufnahme neuer Kredite zu niedrigeren Kosten ist unter der Bedingung zulässig, dass die ausstehende Laufzeit des ursprünglichen Kredits beibehalten wird.

(m) Schuldendienst

Der Designated Authorized Dealer (AD) hat die generelle Erlaubnis, von Zeit zu Zeit in Übereinstimmung mit den von der Regierung / der RBI herausgegebenen EZB-Richtlinien Raten von Kapital, Zinsen und anderen Gebühren zu leisten.

(vi) Verfahren:

Der Kreditnehmer kann mit einem anerkannten ausländischen Kreditgeber einen Kreditvertrag über die EZB unter Verwendung der automatischen Route ohne vorherige Zustimmung der RBI abschließen. Der Darlehensnehmer kann anmerken, dass die Meldepflicht gemäß Ziffer III (i) eingehalten wird. Die Hauptverantwortung dafür, dass die EZB angehoben / verwendet wird, steht im Einklang mit den EZB-Richtlinien und den Vorschriften / Anweisungen / Rundschreiben der Reserve Bank ist die betreffende Schuldnerin.

II Genehmigungsroute:

Die folgenden Arten von Vorschlägen für die EZB werden von der Genehmigungsroute abgedeckt:

(i) Berechtigte Kreditnehmer:

(a) Finanzinstitute, die sich ausschließlich mit Infrastruktur- oder Exportfinanzierungen befassen, wie IDFC, IL & FS, die Power Finance Corporation, die Power Trading Corporation, die IRCON und die EXIM Bank, werden von Fall zu Fall geprüft.

(b) Banken und Finanzinstitute, die an dem von der Regierung genehmigten Umstrukturierungspaket für den Textil- oder Stahlsektor teilgenommen haben, werden ebenfalls im Umfang ihrer Investitionen in das Paket zugelassen, und die RBI nimmt auf der Grundlage von Aufsichtsnormen eine Bewertung vor. Jede bisher für diesen Zweck genutzte EZB wird von ihrem Anspruch abgezogen.

(c) Fälle, die außerhalb der Grenzen der automatischen Routen und der Laufzeit liegen, sind in Abschnitt I Absätze (iii) (a) und (b) angegeben.

(ii) Anerkannte Kreditgeber:

Kreditnehmer können die EZB aus international anerkannten Quellen wie z.

(i) internationale Banken,

(ii) internationale Kapitalmärkte

(iii) multilaterale Finanzinstitute (wie IFC, ADB, CDC usw.),

iv) Exportkreditagenturen,

(v) Lieferanten von Ausrüstungen

(vi) ausländische Mitarbeiter und

(vii) ausländische Anteilseigner.

(iii) All-in-Cost-Decken:

All-in-Cost beinhaltet Zinssätze, andere Gebühren und Aufwendungen in Fremdwährung mit Ausnahme der Bereitstellungsgebühr, der Vorauszahlungsgebühr und der in indischen Rupien zahlbaren Gebühren. Darüber hinaus ist die Zahlung der Quellensteuer in Indischen Rupien für die Berechnung der Gesamtkosten ausgeschlossen.

Die all-in-cost-Obergrenzen für die EZB werden von Zeit zu Zeit angegeben.

Die folgenden Obergrenzen gelten bis zur Überprüfung:

Kapitalmarktinstrument Nr. 4. Global Depository Receipts (GDRS):

Global Depository Receipts, allgemein als DDR bezeichnet, sind international gehandelte Eigenkapitalinstrumente. DDRs werden von internationalen Verwahrstellen ausgegeben und sind in US-Dollar denominiert. Sie repräsentieren eine feste Quote der in BSE notierten indischen Aktien.

Der physische Besitz der zugrunde liegenden indischen Aktien wird jedoch von einer in Indien ansässigen Depotbank übertragen, die als Vertreter der betreffenden Verwahrstelle fungiert. DDRs sind handelbare Zertifikate und werden an den Finanzmärkten in Übersee einschließlich Europa und den USA frei gehandelt.

Im Vorfeld einer DDR-Angelegenheit muss das Unternehmen, das DDRs herausgeben will, in seinem Board einen entsprechenden Beschluss fassen. Ein Antrag wird dann an das Finanzministerium (MOF) gestellt.

Gemäß der Genehmigung genehmigt das MOF die Genehmigung für eine bestimmte Preisspanne nur, da der Abschluss des Preisaspekts kurz vor der Eröffnung der Emission abgeschlossen ist, unter Berücksichtigung der vorherrschenden Marktbedingungen und der Marktstimmung.

Normalerweise werden Vorkehrungen für die Übernahme der Emission getroffen, und Roadshows werden von den Lead-Managern zu Marketingzwecken durchgeführt. Tatsächlich werden die Aktien nur von der betreffenden Gesellschaft an die Verwahrstelle ausgegeben, und die Anteile werden nur im Namen der Verwahrstelle in die Bücher der Gesellschaft eingetragen.

Danach gibt die Verwahrstelle die DDR an die Endanleger aus, die an den wichtigsten Finanzmärkten und auch auf OTC-Basis frei handelbar sind.

Die Ausschüttung der Dividende erfolgt durch die Gesellschaft in Rupien an die Verwahrstelle. Die Verwahrstelle trifft eigene Vorkehrungen, um die Dividendenzahlung an die DDR-Inhaber zu leisten. Einmal ausgestellte DDRs können nur nach 45 Tagen Abkühlungszeit abgesagt werden.

Die wichtigsten Vorteile und Besonderheiten der DDR sind wie folgt:

Für das emittierende Unternehmen besteht kein Währungsrisiko, da die Transaktion nur zu Rupien in den Büchern ausgewiesen wird.

Die Ausgabe der DDR stärkt das Image des Unternehmens in internationalen Finanzkreisen, da das Unternehmen sichtbarer wird. DDR-Themen sind ein Schritt in Richtung eines etablierten Global Players.

Um die potenziellen Investoren zunächst anzuziehen, erfolgt die Preisgestaltung der DDR zu einem Abschlag gegenüber den Inlandspreisen. Der Abschlag gegenüber den Inlandspreisen beruht auch auf der Tatsache, dass Rupie über einen gewissen Zeitraum ständig gegenüber dem US-Dollar abgewertet wurde.

Aufgrund der Risikobewertungswahrnehmungen in den indischen Zeitungen zeigt sich jedoch, dass die FIIs einen erhöhten Appetit auf indische Schriften haben. Dieses besondere Phänomen hat dazu geführt, dass bestimmte DDR-Emissionen zum Zeitpunkt der Emissionsausgabe selbst mit einem Aufschlag versehen wurden.

DDRs sind Ausdruck des Interesses der Investorengemeinschaft aus Übersee an indischen Schriften. Die ausländischen Investoren sind in der Regel nicht mit dem Tagesgeschäft des Unternehmens befasst und haben kein Interesse daran, eine Managementbeteiligung zu erwerben. Sie sind eher daran interessiert, zum Zeitpunkt der Rücknahme die beste Rendite ihrer Anlagen durch Kapitalzuwachs zu erzielen.

Da DDR-Inhaber nicht als Anteilseigner in den Büchern des Unternehmens erscheinen, unterliegen sie nicht der aufsichtsrechtlichen Kontrolle von Behörden wie SEBI (Security Exchange Board of India) usw., im Gegensatz zu FDs, die direkt in indische Papiere investieren tragen somit auch das Währungsschwankungsrisiko.

Trotz periodischer Änderungen, sei es wirtschaftlicher oder politischer Natur, bleibt Indien nach wie vor ein relativ sicheres Land, um direkte / indirekte Investitionen anzuziehen.

Die Liquidität der DDR ist so gut wie die Liquidität der inländischen Aktien der betreffenden Gesellschaft. Im Allgemeinen hat der Markt eine lineare Beziehung zwischen den Bewegungen der DDR und den inländischen Aktienkursen eines bestimmten Unternehmens erlebt. Natürlich führt jedes ungewöhnliche Verhalten zwischen den beiden Märkten zu Arbitrage-Möglichkeiten.

Selbst wenn sich die DDR-Inhaber gegenüber der Gesellschaft rechtlich abgesondert fühlen, haben sie trotzdem Anspruch auf alle damit verbundenen wirtschaftlichen / monetären Vorteile.

Abgesehen von den obigen Ausführungen, während die betreffende Verwahrstelle der Anteilsinhaber in den Büchern der Gesellschaft bleiben würde, ist es wahrscheinlich, dass sich die Verwahrstelle indirekt an den Interessen der DDR-Inhaber orientiert, da sie einen großen Teil des Kapitals halten, das indirekt den Vereinbarungen unterliegt davon und die zum Zeitpunkt des Angebots enthaltenen Offenlegungsklauseln.

Einige der wichtigen Richtlinien zu DDR-Fragen sind wie folgt zusammengefasst:

(i) Ein indisches Unternehmen kann Fremdwährungsressourcen im Ausland durch Ausgabe von American Depository Receipts (ADRs) oder Global Depository Receipts (GDRs) erwerben.

Regel 4 von Anhang I der FEMA-Mitteilung Nr. 20 erlaubt einem indischen Unternehmen, seine auf Rupie lautenden Anteile an eine außerhalb Indiens ansässige Person auszugeben, die als Verwahrstelle für die Ausgabe von Global Depository Receipts (DDR) und / oder American Depository Receipts (ADRs) unter den folgenden Bedingungen ausgegeben wird:

1. Die ADRs / GDRs werden in Übereinstimmung mit dem Schema für die Emission von Fremdwährungsumwandlungsanleihen und Stammaktien (durch Depository Receipt Mechanism) 1993, sowie von der Zentralregierung dazu herausgegebenen Richtlinien ausgegeben.

2. Das indische Unternehmen, das solche Anteile ausstellt, verfügt über eine Genehmigung des indischen Finanzministeriums, solche ADRs und / oder DDRs zu erteilen, oder ist berechtigt, ADRs / DDRs im Hinblick auf das jeweils geltende System oder die vom Ministerium herausgegebene Mitteilung auszugeben von Finanzen.

3. Ist ansonsten nicht berechtigt, Anteile an Personen mit Wohnsitz außerhalb Indiens im Sinne dieser Bestimmungen auszugeben.

Diese Instrumente werden von einer ausländischen Depotbank ausgegeben und an den ausländischen Börsen wie NASDAQ notiert. Der Erlös muss im Ausland gehalten werden, bis er in Indien tatsächlich benötigt wird. Es gibt keine Endbenutzungsbeschränkungen außer einem Verbot des Einsatzes / der Anlage dieser Mittel in Immobilien und an der Börse.

Es gibt keine monetäre Grenze, bis zu der ein indisches Unternehmen ADRs / GDRs erhöhen kann. Das indische Unternehmen muss jedoch ansonsten berechtigt sein, Fremdkapital im Rahmen der bestehenden Direktinvestitionspolitik zu beschaffen, und die ausländische Beteiligung sollte sich nach der Emission im Einklang mit der Direktinvestitionsrichtlinie befinden.

(ii) Das ADR / GDR kann auf der Grundlage des Verhältnisses ausgegeben werden, das das indische Unternehmen in Absprache mit dem Lead Manager der Emission erarbeitet hat. Das indische Unternehmen wird seine auf Rupie lautenden Anteile im Namen der Overseas Depository ausgeben und die inländische Depotbank in Indien verwahren.

Auf der Grundlage des errechneten Verhältnisses und der Aufbewahrung der Rupie-Aktien bei der inländischen Depotbank wird die Verwahrstelle ADRs / GDRs im Ausland ausgeben.

(iii) Die indische Regierung hat für ADRs / DDRs ein begrenztes Zwei-Wege-Fungibility-System eingeführt. Im Rahmen dieser Regelung kann ein beim SEBI registrierter Börsenmakler in Indien die Aktien vom Markt für die Umwandlung in ADRs / GDR erwerben. Die Neuausgabe von ADRs / GDR wäre in dem Umfang zulässig, in dem ADRs / GDRs in zugrunde liegende Anteile zurückgenommen und auf dem Inlandsmarkt verkauft wurden.

(iv) Ein indisches Unternehmen kann auch eine Ausgabe von ADR / GDR sponsern. Im Rahmen dieses Verfahrens bietet die Gesellschaft ihren gebietsansässigen Aktionären die Wahl, ihre Aktien an die Gesellschaft zurückzugeben, so dass ADRs / DDRs auf der Grundlage dieser Aktien im Ausland ausgegeben werden können.

Der Erlös der ADR / GDR-Emission wird an Indien zurücküberwiesen und an die ansässigen Anleger ausgeschüttet, die ihre auf Rupie lautenden Aktien zum Umtausch angeboten hatten. Dieser Erlös kann von den Anteilinhabern, die solche Anteile zur Umwandlung in ADR / DDR angedient haben, in indischen Währungen (inländischer) Konten gehalten werden.

(v) Der ADR / GDR / FCCB-Erlös kann bei der erstmaligen Erwerbung von Anteilen im Desinvestitionsverfahren und auch bei dem obligatorischen Zweitstufenangebot an die Öffentlichkeit im Hinblick auf deren strategische Bedeutung verwendet werden.

ADRs dürfen indischen Unternehmen die Vorabzahlung der bestehenden FCCB unter bestimmten Bedingungen gestatten.

Kapitalmarktinstrument Nr. 5. American Depository Receipts (ADRS):

American Depository Receipts, besser bekannt als ADRs, sind auf US-Dollar lautende Eigenkapitalinstrumente, die häufig an den US-Finanzmärkten gehandelt werden. Während DDRs weltweit technisch handelbar sind, wird sie in der Realität meist nur an der Luxemburger Börse gehandelt und ist daher nur auf die europäischen Märkte ausgerichtet.

Nur mit DDR wird es für Unternehmen schwierig, in die US-Märkte einzudringen. Außerdem sind die US-Märkte zu groß und zu spezialisiert, um ignoriert zu werden. Die ADR-Strecke hat jedoch eine Reihe von Verfahrensformalitäten.

Die Ausgabe von ADRs erfordert die strikte Einhaltung der Richtlinien der USD Security Exchange Regulation Commission, der Gegenpart von SEBI in Indien. Der Handel mit ADRs konnte nur von qualifizierten institutionellen Käufern (QIBs) getätigt werden, wie in Abschnitt 144 A der Security Exchange Regulation Commission vorgeschrieben.

Die obige Anforderung würde den gemeinsamen Anleger vom Geltungsbereich von ADR abhalten, obwohl es möglich wäre, wenn die Notierungsanforderungen an den einzelnen Börsen in den USA und die strengen Einhaltung der genauen US-GAAP-Standards (General Accepted Accounting Principles) eingehalten werden ), die als die anspruchsvollste Ebene der Angaben und Transparenz angesehen werden.

Der Hauptvorteil der Einführung der ADR-Regeln ist das sichtbare Image des Unternehmens, das auf den US-Finanzmärkten geschaffen werden könnte. Der Eintritt in die US-Märkte könnte hilfreich sein, um Geschäftsbeziehungen über Joint Ventures / WOS (Joint Ventures / 100% -ige Tochtergesellschaften) gegenseitig zu belohnen.