Book Building: Bedeutung, Prozess und Vergleich

In diesem Artikel erfahren Sie mehr über die Bedeutung des Buchbaus, seinen Ablauf und den Vergleich mit der Festpreismethode und dem Reservebuch.

Bedeutung des Buchbaus:

Jede Unternehmensorganisation benötigt Mittel für ihre Geschäftstätigkeit. Es kann entweder extern oder über interne Quellen Mittel beschaffen. Wenn die Unternehmen sich für externe Quellen entscheiden wollen, verwenden sie verschiedene Mittel dafür. Zwei der beliebtesten Mittel, um Geld zu sammeln, sind Initial Public Offer (IPO) und Follow on Public Offer (FPO).

Während des Börsengangs oder des Börsengangs bietet das Unternehmen seine Aktien entweder zu einem festen Preis oder einer Preisspanne an die Öffentlichkeit, sodass die Anleger den richtigen Preis wählen können. Die Methode, Aktien durch Bereitstellung einer Preisspanne anzubieten, wird als Bookbuilding-Methode bezeichnet. Diese Methode bietet dem Markt die Möglichkeit, den Preis für die angebotenen Wertpapiere zu ermitteln.

Book Building kann als ein Prozess definiert werden, der von Unternehmen genutzt wird, um durch öffentliche Angebote Kapital zu beschaffen. Dies gilt sowohl für Börsengänge (IPOs) als auch für Folgeaufträge (FPOs), um die Preis- und Nachfrageentdeckung zu unterstützen. Hierbei handelt es sich um einen Mechanismus, bei dem die Gebote während des Zeitraums, in dem das Buch für das Angebot geöffnet ist, zu verschiedenen Preisen bei den Anlegern gesammelt werden, die innerhalb des vom Emittenten festgelegten Preisbereichs liegen. Der Prozess richtet sich sowohl an institutionelle Anleger als auch an Privatanleger. Der Ausgabepreis wird nach Abschluss des Angebots auf der Grundlage der im Prozess generierten Nachfrage ermittelt.

Book Building vs. Festpreismethode:

Der Hauptunterschied zwischen der Bookbuilding-Methode und der Festpreismethode besteht darin, dass bei der ersteren der Ausgabepreis zunächst nicht entschieden wurde. Die Anleger müssen innerhalb der angegebenen Preisspanne auf die Aktien bieten. Der Ausgabepreis wird auf der Grundlage von Nachfrage und Angebot der Aktien festgelegt.

Bei der Festpreismethode wird der Preis jedoch gleich zu Beginn entschieden. Anleger können den Preis nicht auswählen. Sie müssen die Aktien zu dem von der Gesellschaft festgelegten Preis kaufen. Bei der Bookbuilding-Methode ist die Nachfrage während des Angebotszeitraums täglich bekannt, bei der Festpreismethode ist die Nachfrage jedoch erst nach Abschluss der Emission bekannt.

Book Building in Indien:

Die Einführung des Bookbuildings in Indien erfolgte 1995 auf Empfehlung eines von SEBI unter YH Malegam eingesetzten Expertenkomitees. Der Ausschuss empfahl und der SEBI akzeptierte im November 1995, dass die Bookbuilding-Route Emittentenunternehmen unter bestimmten Bedingungen offen stehen sollte. Im Januar 2000 legte die SEBI ein Kompendium von Richtlinien, Rundschreiben und Anweisungen für Handelsbanker in Bezug auf die Ausgabe von Kapital vor, einschließlich derjenigen zum Book-Building-Mechanismus.

Buchaufbauprozess:

Die Hauptintermediäre, die an einem Bookbuilding-Prozess beteiligt sind, sind die Unternehmen, Book Running Lead Manager (BRLM) und Konsortiumsmitglieder sind die bei SEBI registrierten Intermediäre und können als Underwriter auftreten. Mitglieder werden von der BRLM ernannt. Der Bookbuilding-Prozess dient im Wesentlichen dazu, den Appetit der Anleger nach einer bestimmten Aktie zu einem bestimmten Preis zu bestimmen. Sie erfolgt vor einem öffentlichen Angebot und hilft, den Ausgabepreis und die Anzahl der auszugebenden Aktien zu bestimmen.

Im Folgenden sind die wichtigsten Punkte beim Bucherstellungsprozess aufgeführt:

1. Die Emittentin, die ein Angebot plant, nominiert den (die) führenden Händler (Banker) als 'Book Runner'.

2. Die Emittentin gibt die Anzahl der auszugebenden Wertpapiere und das Preisband für die Gebote an.

3. Die Emittentin bestellt auch Konsortialmitglieder, bei denen Aufträge von den Anlegern aufgegeben werden.

4. Die Mitglieder des Konsortiums legen die Aufträge in ein "elektronisches Buch" ein. Dieser Vorgang wird als "Gebot" bezeichnet und ähnelt der offenen Auktion.

5. Das Buch bleibt normalerweise 5 Tage lang geöffnet.

6. Gebote müssen innerhalb des angegebenen Preisbereichs eingegeben werden.

7. Gebote können vor dem Schließen des Buches von den Bietern überarbeitet werden.

8. Am Ende der Bucherstellungsphase bewerten die Buchläufer die Angebote auf der Grundlage der Nachfrage auf verschiedenen Preisniveaus.

9. Die Buchläufer und die Emittentin bestimmen den Endpreis, zu dem die Wertpapiere ausgegeben werden.

10. Im Allgemeinen ist die Anzahl der Aktien festgelegt; Das Emissionsvolumen wird basierend auf dem Endpreis pro Aktie eingefroren.

11. Die Zuteilung von Wertpapieren erfolgt an die erfolgreichen Bieter. Die übrigen Bieter erhalten Rückerstattungsaufträge.

Wie ist der Preis festgelegt?

Alle bis zu den letzten Terminen eingegangenen Bewerbungen werden analysiert und es wird ein endgültiger Angebotspreis (Cutoff-Preis) erzielt. Der Endpreis ist der Gleichgewichtspreis oder der höchste Preis, zu dem alle angebotenen Aktien reibungslos verkauft werden können. Wenn der von einem Anleger angegebene Preis unter dem Endpreis liegt, erhält er keine Zuteilung.

Wenn der von einem Anleger angegebene Preis höher als der Endpreis ist, wird der Betrag, der den Endpreis übersteigt, erstattet, wenn er eine Zuteilung erhält. Wenn die Zuteilung nicht erfolgt, wird das volle Geld innerhalb von 15 Tagen nach der endgültigen Zuteilung zurückerstattet. Wenn der Anleger in einem Monat kein Geld oder keine Zuteilung erhält, kann er Zinsen in Höhe von 15 Prozent pro Jahr auf das fällige Geld verlangen.

Beispiel:

Bei dieser Methode legt das Unternehmen keinen bestimmten Preis für die Aktien fest, sondern gibt stattdessen eine Preisspanne an, z. B. Rs. 80 bis 100. Beim Bieten für die Aktien müssen die Anleger entscheiden, zu welchem ​​Preis sie für die Aktien bieten möchten, z. 80, Rs. 90 oder Rs. 100. Sie können zu einem beliebigen Preis innerhalb dieser Spanne für die Anteile bieten. Auf der Grundlage der Nachfrage und des Angebots der Aktien wird der Endpreis festgelegt.

Der niedrigste Preis (Rs. 80) wird als Mindestpreis bezeichnet und der höchste Preis (Rs. 100) wird als Cap-Preis bezeichnet. Der Preis, zu dem die Aktien zugeteilt werden, wird als Cutoff-Preis bezeichnet. Der gesamte Prozess beginnt mit der Auswahl des Lead Managers, eines Investmentbankers, dessen Aufgabe es ist, die Emission der Öffentlichkeit zugänglich zu machen.

Sowohl der Lead Manager als auch das ausstellende Unternehmen legen die Preisspanne und die Emissionsgröße fest. Als nächstes werden Konsortialmitglieder eingestellt, um Angebote von den Investoren zu erhalten. Normalerweise bleibt die Ausgabe 5 Tage offen. Nach Ablauf der Angebotsfrist legen der Lead Manager und das Emissionsunternehmen den Preis fest, zu dem die Aktien an die Anleger verkauft werden.

Wenn der Ausgabepreis unter dem Höchstpreis liegt, erhalten die Anleger, die zum Höchstkurs bieten, eine Erstattung, und diejenigen, die zum Mindestpreis bieten, zahlen letztendlich das zusätzliche Geld aus. Zum Beispiel, wenn der Grenzwert im obigen Beispiel auf Rs festgelegt ist. 90, diejenigen, die bei Rs bieten. 80 müssen Rs bezahlen. 10 pro Anteil und diejenigen, die bei Rs bieten. 100, wird am Ende die Rückerstattung von Rs erhalten. 10 pro Aktie. Sobald jeder Anleger den tatsächlichen Ausgabepreis bezahlt, wird die Aktie zugeteilt.

Book Building vs. Reserve Book Building:

Während das Bookbuilding für die Aufnahme von Kapital für die Geschäftstätigkeit des Unternehmens verwendet wird, wird das Reverse Bookbuilding für den Rückkauf von Aktien vom Markt verwendet. Das Reverse Book Building ist auch eine Methode zur Preisfindung, bei der die Gebote von den aktuellen Anlegern genommen werden und der Endpreis am letzten Tag des Angebots festgelegt wird. Normalerweise übersteigt der im Reverse Book Building festgelegte Preis den Marktpreis.