4 Arten der Risikoexposition und ihre Auswirkungen

Es gibt vier Arten von Risikopositionen. Dies sind: 1. Transaktionsrisiko 2. Betriebsrisiko 3. Übersetzungsrisiko 4. Wirtschaftliches Risiko.

Typ # 1. Transaktionsbelastung:

Ein Transaktionsrisiko entsteht aufgrund von Wechselkursschwankungen zwischen dem Zeitpunkt, zu dem der Vertrag in Fremdwährung abgeschlossen wird, und dem Zeitpunkt, zu dem die Abrechnung erfolgt. Das Transaktionsrisiko ist kurzfristig, normalerweise für einen Zeitraum von weniger als einem Jahr. Der Ankauf und Verkauf von Krediten, Kreditaufnahmen und Kredite in Fremdwährungen usw. sind Beispiele für Transaktionsrisiken.

Teile der Transaktionsbelastung:

Das Transaktionsrisiko umfasst im Wesentlichen Folgendes:

ein. Tarifrisiko:

Dies wird geschehen

1. Bei Nichtübereinstimmung von Laufzeit und Kreditbetrag;

2. Bei Devisen führt dies zu Netto-Devisenpositionen (Long oder Short).

b. Kreditrisiko:

Eine Situation, in der der Kreditnehmer nicht in der Lage ist zu zahlen.

c. Liquiditätsrisiko:

Gleich wie im Kreditrisiko. Dieses Risiko resultiert aus der Möglichkeit von Währungsgewinnen oder -verlusten, wenn die Abrechnung zu einem zukünftigen Zeitpunkt von Fremdwährungskontrakten erfolgt. Solche Verträge können den Import oder Export von Waren zu Kreditbedingungen, Kredit- oder Darlehensmittel, die auf eine Fremdwährung lauten, oder ein Unternehmen mit einem nicht erfüllten Devisenvertrag umfassen.

Das Transaktionsrisiko ist eine kurzfristige Form des wirtschaftlichen Risikos. Das Transaktionsrisiko könnte auch vertraglich begrenzt sein. Transaktionsengagements haben in der Regel einen kurzen Zeithorizont und die operativen Cashflows sind betroffen.

Verwalten der Transaktionsbelastung:

Das Management des Transaktionsrisikos erfordert die Entscheidung:

1. Inwieweit sollte ein Risiko explizit abgesichert werden?

2. Auswahl des geeigneten Sicherungsfahrzeugs und

3. Bewertung der alternativen Absicherungsstrategien.

Abbildung 1:

Ein indischer Exporteur hat einen Auftrag zur Lieferung von Fahrzeugbremsen im Wert von 100 USD pro Stück erhalten. Der Exporteur muss Teile im Wert von 50 USD pro Stück importieren. Zusätzlich fallen variable Kosten von 200 Rupien pro Stück an. Erläutern Sie die Auswirkungen des Transaktionsrisikos, wenn sich der derzeitige Wechselkurs von Rs.36 / $ auf Rs.40 / $ bewegt.

Lösung:

Derzeit :

Pro Stück erzielte Einnahmen = (100) (36) = Rs. 3 600

Kosten pro Stück:

Auswirkungen des Transaktionsrisikos:

Somit erhöht sich der Beitrag aufgrund des Transaktionsrisikos um 200 Rupien (2, 800 Rupien) pro Stück.

Abbildung 2:

Ein indischer Exporteur hat einen laufenden Auftrag aus den USA für 2.000 Stück pro Monat zu einem Preis von 100 USD pro Stück. Um den Auftrag auszuführen, muss der Exporteur Material im Wert von 6.000 Yen pro Stück importieren. Die Arbeitskosten betragen Rs.350 pro Stück, während andere variable Gemeinkosten sich auf Rs.700 pro Stück summieren.

Die Wechselkurse betragen derzeit Rs.35 / $ und Yen 120 / $. Unter der Annahme, dass die Bestellung nach 3 Monaten ausgeführt wird und die Zahlung sofort bei Versendung der Ware erfolgt, berechnen Sie den Verlust / Gewinn aufgrund des Transaktionsrisikos, wenn sich die Wechselkurse in Rs.36 / $ und Yen 110 / $ ändern.

Lösung:

Auf der derzeitigen Wechselkursstufe:

Einnahmen = (2000) (100) (35) = 70.000.000 Rupien

Kosten:

Gewinne = 70, 00, 000 - 56, 00, 000 = 14, 00, 000

Nach der Wechselkursänderung:

Einnahmen = (2000) (100) (36) = Rs.72, 00.000

Kosten:

Material: (2.000) (6.000) (36/110) = Rs.39, 27.272

Arbeit: (2.000) (350) = 7, 00.000 Rs

Gemeinkosten: (2.000) (700) = 14, 00.000 Rs

Gesamtkosten: 60, 27, 272 Rs.

Gewinne = 72, 00, 000 - 60, 27, 272 = 11, 12, 728 Rs

Also Verlust durch Transaktionsrisiko

= 14, 00, 000 - 11, 72, 728

= 2, 27, 272 Rs

Typ # 2. Betriebsbelastung:

Ein operatives Risiko ist die Messung des Ausmaßes, in dem die operativen Cashflows des Unternehmens vom Wechselkurs beeinflusst werden. Das operative Risiko ist der Grad, in dem sich Wechselkursänderungen in Kombination mit Preisänderungen die zukünftigen operativen Cashflows eines Unternehmens und damit die Rentabilität verändern.

Komponenten der Betriebsbelastung:

Das Betriebsrisiko besteht aus zwei Komponenten:

ein. Der Wettbewerbseffekt:

Die Wechselkursänderungen beeinflussen die Wettbewerbsposition des Unternehmens auf dem Weltmarkt. Beispielsweise wirken sich Änderungen des Wechselkurses auf den Preis der Software des internationalen IT-Unternehmens aus. In diesem Fall werden also die Cashflows des Unternehmens beeinträchtigt, die Rentabilität wird ebenfalls herabgesetzt und somit die Wettbewerbsposition des Unternehmens auf dem Markt beeinflusst.

b. Umwandlungseffekt:

Wenn die Hauswährung an Wert verliert, sinkt der operative Cashflow in Landeswährung.

Das operative Risiko kann aus den Rechnungslegungsunterlagen des Unternehmens nicht leicht ermittelt werden. Analysten können nicht anhand der Bilanz des Unternehmens beurteilen, wie viel Wettbewerb sie aufgrund des operativen Risikos oder aufgrund von Wechselkursänderungen verursacht.

Das operative Engagement des Unternehmens hängt von der Marktstruktur der Betriebsstoffe und Produkte sowie der Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens auf dem Fertigerzeugnis- oder Produktionsmarkt ab. Die Fähigkeit des Unternehmens, sein operatives Risiko anzupassen, hängt von der Fähigkeit ab, seine Märkte, seinen Produktmix und seine Inputquellen neu auszurichten.

Preisstrategien:

Um die Probleme des operativen Risikos zu überwinden, kann ein Unternehmen eine der folgenden drei Preisstrategien wählen:

1. Übergeben Sie die Kostenbelastung an die Kunden:

Bei unelastischer Nachfrage kann ein Unternehmen die Gesamtkostenbelastung durch Änderung der Verkaufspreise auf die Kunden übertragen.

2. Behalten Sie die Kostenbelastung im Unternehmen:

Ein Unternehmen kann die Kosten anpassen, die aufgrund der Änderung des Wechselkurses gestiegen sind, indem es die Kosten aufnimmt oder eine Anpassung der anderen Kostenart vornimmt. Die Firma würde den Verkaufspreis der Ware nicht erhöhen.

3. Partial Pass Through:

Das Unternehmen wird die unterschiedliche Kombination der beiden oben genannten Strategien verwenden, um die Kostensteigerung aufgrund der Änderung des Wechselkurses anzupassen.

Strategien für das Management von Betriebsrisiken

Das Unternehmen kann die folgenden Strategien anwenden, um die operative Risikoposition zu steuern:

1. Auswahl eines kostengünstigen Produktionsstandortes:

Die Wettbewerbsposition des internationalen Unternehmens wird untergraben, wenn das Land, in dem es arbeitet, die Währung des Gastlandes stark ist und / oder erwartet wird, stark zu werden. In diesem Fall muss das internationale Unternehmen einen Standort für seine Produktionsstätten in einem Land auswählen, in dem die Produktionskosten niedrig sind.

Die niedrigeren Produktionskosten können möglich sein, wenn eine Unterbewertung der Produktionsfaktoren vorliegt oder die Bewertung der Währung dieses Landes unterbewertet ist. Einige japanische Automobilhersteller wie Nissan und Toyota haben ihre Produktionsstätten in die USA verlagert, um die negativen Auswirkungen des starken Yen auf den US-Umsatz zu untergraben.

2. Flexible Beschaffungspolitik:

Ein im Inland tätiges Unternehmen kann seine Gesamtproduktionskosten und die Auswirkungen von Wechselkursänderungen erheblich reduzieren, indem es den Input aus den Ländern oder Orten bezieht, an denen die Inputkosten niedriger sind. Früher kauften multinationale US-Unternehmen häufig Material und Arbeitskräfte mit günstigen Währungen, um auf dem Weltmarkt wettbewerbsfähig zu bleiben.

3. Diversifizierung des Marktes:

Ein Unternehmen kann durch Diversifizierung Skaleneffekte nutzen und das Wechselkursrisiko reduzieren. Die Diversifizierung kann über mehrere Märkte erfolgen, was zur Verringerung des Unternehmensrisikos beitragen würde. Der Nutzen von Skaleneffekten kann auch durch die Tätigkeit in verschiedenen Märkten und durch die Diversifizierung nach Geschäftsbereichen und Produktlinien genutzt werden.

4. FuE und Produktdifferenzierung:

Im heutigen wettbewerbsintensiven Markt konzentrieren sich Unternehmen auf Forschung und Entwicklung zur Kostensenkung, Steigerung der Produktivität und Differenzierung der Produkte, um wettbewerbsfähig zu sein.

5. Finanzielle Absicherung:

Die Aufwertung und Abwertung der Heimatwährung wirkt sich auf Exporte und Importe aus und führt zu finanziellen Gewinnen oder Verlusten für die Unternehmen. Ein Unternehmen kann seine Cashflows durch die Verwendung von Instrumenten der Finanzderivate stabilisieren.

Finanzderivate helfen bei der Absicherung des Risikos von Wechselkursänderungen. Bei den Sicherungsgeschäften handelt es sich in der Regel um Standardisierungen, bei denen die Firma einen Vertrag mit der Bank eingeht und ihre Position gegen Wechselkursschwankungen absichert.

Ein Finanzinstrument, das geschaffen wurde, um das aufgrund der gegenwärtigen Position eingetretene oder bestehende Risiko zu verringern oder aufzuheben, wird als Finanzderivat bezeichnet. Die dafür erstellten Dokumente werden auch als Sicherungsinstrument bezeichnet. Die Strategie, die zur Minimierung des Risikos aufgrund unerwünschter Geschäftsrisiken wie Inflation in der Wirtschaft, politisches Risiko, wirtschaftliches Risiko usw. entwickelt und verabschiedet wurde, wird als Hedging-Strategie bezeichnet.

Die verschiedenen Arten von derivativen Wertpapieren wie Währungsswaps, Terminkontrakte, Terminkontrakte, Währungsoptionen usw. dienen der Absicherung der Finanzlage des Unternehmens.

Abbildung 3:

Die Firma Parshwa, die riesige LCD-Fernseher herstellt, importiert Schlüsselkomponenten aus Südkorea im südkoreanischen Won von KRW 6, 00, 000 montiert sie in Indien bei Rs. 6, 000 und verkauft bei Rs. 37, 000.

Ein anderes qualitätsbewusstes Mitbewerber-Unternehmen Padma, das im selben Produkt tätig ist, importiert Schlüsselkomponenten aus Japan zu 70.000 ¥ und montiert sie in Indien zu Rs. 6.500 und verkauft bei Rs.38.000. Wenn der südkoreanische Won in einem Jahr gegenüber dem Dollar um 5% abnimmt und der Yen in einem Jahr gegenüber dem Dollar um 2% ansteigt, bleibt Rupie unverändert. Welcher Hersteller profitiert von dieser Änderung mehr?

Gegeben:

Spot 1 $ = KRW 953.70; '1 $ = JPY 11 6, 38; 1 $ = 46, 4500 Rs

[Denken Sie daran, dass die Standardeinheit von Won & Yen 100 ist.]

Lösung:

Gewinn der Parshwa-Gesellschaft pro Einheit LCD-Fernseher vor Wechsel der Währung (zum aktuellen Kassakurs).

Kosten für LCD-Fernseher = 6, 00.000 KRW = 629, 13 $

Arbeit = Rs. 6.000 = $ 129.1712

Verkaufspreis = Rs.37.000 = $ 796.5554

Gewinn = 38, 2542 USD

Gewinn des Konkurrenten Padma Company, pro Einheit LCD-Fernseher vor Wechsel der Währung (zum aktuellen Kassakurs)

Kosten für LCD-Fernseher = ¥ 70.000 = $ 601.4779

Arbeit = 6500 Rupien = 139, 9354 US-Dollar

Verkaufspreis = Rs.38.000 = $ 818.0840

Gewinn = 76, 6707 $

Gewinn des Unternehmens Parshwa Company pro Einheit für LCD-Fernseher nach Währungsänderung (wenn Won 5% abwertet)

Dann haben wir 1 $ = KRW 953.70

dh 100 KRW = 0, 105 $. Nach Abschreibung 100 KRW 0, 09975

Kosten für LCD-Fernseher = 6, 00.000 KRW = 598.5000 USD

Arbeit = Rs. 6.000 = 129, 1 712

Verkaufspreis = Rs.37.000 = $ 796.5554

Gewinn = 68, 8842 $

Gewinn des Konkurrenten Padma Company pro Einheit LCD-Fernseher nach Währungsänderung (wenn der Yen um 2% steigt)

Dann haben wir 1 $ = JPY 116.38

dh 100 JPY = 0, 85925 USD. Nach Aufwertung 100 JPY = 0, 8764 USD

Kosten für LCD-Fernseher = ¥ 70.000 = $ 613.4800

Arbeit = 6500 Rupien = 139, 9354 US-Dollar

Verkaufspreis = Rs.38.000 = $ 818.0840

Gewinn = 64, 6686 $

Die Parshwa Company, die aus Korea importierte, profitierte stärker.

Abbildung 4:

Barbie Company muss der US-Bank in 90 Tagen 100 Millionen US-Dollar zahlen. Sie muss jedoch in 180 Tagen 160 Millionen Euro aus Deutschland erhalten. In 90 Tagen muss es einem anderen deutschen Unternehmen den gleichen Betrag von 160 Mio. € zahlen. Wieder ein drittes Unternehmen in den USA muss in 90 Tagen 100 Millionen US-Dollar an dieses britische Unternehmen zahlen.

Gegebene Preise:

Wie sollte die britische Gesellschaft mit ihren Forderungen und Verbindlichkeiten umgehen?

Lösung:

Wie zu sehen ist, gibt es vier Belichtungen. Zahlung und Erhalt von 160 Mio. € zu zwei verschiedenen Fälligkeiten (dh Eingang in 180 Tagen, Zahlung in 90 Tagen) und Zahlung und Erhalt von 100 Mio. USD zu denselben Fälligkeiten, dh 90 Tagen, ab sofort. Die britische Gesellschaft kann die Forderungen und Verbindlichkeiten wie folgt verwalten:

Sie kann das US-Unternehmen anweisen, in 90 Tagen Zahlungen direkt an die US-Bank in Höhe von 100 Millionen US-Dollar zu leisten. Dadurch würden zwei Transaktionsrisiken und damit verbundene Kosten vermieden.

Da die Euro-Zahlungen jedoch zu unterschiedlichen Terminen für denselben Betrag von 160 Mio. EUR erfolgen, kann die britische Gesellschaft einen Forward-Forward-Swap abschließen, dh 90 Tage 160 Mio. EUR Forward kaufen und 180 Tage 160 Mio. EUR Forward verkaufen. Dies stellt sicher, dass das britische Unternehmen sein Engagement in beiden Märkten für 90 Tage und 180 Tage für Zahlung und Erhalt abgesichert hat.

Typ # 3. Translation Exposure:

Die buchhalterische Erfassung von Transaktionen führt zu Vermögenswerten oder Schulden. Wenn das Mutterunternehmen versucht, die Position von Tochtergesellschaften in ihren Büchern zu konsolidieren, entsteht das Translationsrisiko. Es wird auch als Accounting Exposure und auch als Bilanz Exposure bezeichnet.

Umrechnungsrisikomessungen beeinflussen den Einfluss von Änderungen des Wechselkurses auf den Wert der Vermögenswerte und Schulden. Daraus geht eindeutig hervor, dass sich bereits vorhandene Vermögenswerte und Verbindlichkeiten aufgrund von Wechselkursänderungen ändern. Dies muss mit einer bestimmten Absicht geschehen, um die korrekte und realisierbare Position des Mutterunternehmens in Bezug auf die Finanzstärke darzustellen, da Tochtergesellschaften Teil des Mutterunternehmens sind.

Die Vermögenswerte und Schulden werden in der Bilanz des Mutterunternehmens durch die Umrechnung aller Vermögenswerte und Verbindlichkeiten des Unternehmens unter Verwendung des am Bilanzstichtag gültigen Wechselkurses konsolidiert. Daraus kann gefolgert werden, dass das Translationsrisiko die damit verbundene Messung der Wertschwankungen der im Ausland bestehenden Vermögenswerte und Schulden ist.

Gemäß den Rechnungslegungsvorschriften ist es erforderlich, die weltweiten Aktivitäten zu konsolidieren. Vermögenswerte, Schulden, Erträge und Aufwendungen sind in der Heimatwährung des Mutterunternehmens in den konsolidierten Ergebnissen anzupassen.

Da all diese Transaktionen einem Wechselkursrisiko ausgesetzt sind, helfen die Umrechnungsmethoden nicht, genaue Währungsgewinne und -verluste abzuleiten. Die Gewinne und Verluste müssen erfasst werden und die Hauptmethoden sind aktuelle oder langfristige, monetäre oder nicht monetäre, zeitliche und aktuelle Zinssätze.

Der Hauptunterschied zwischen Transaktionsrisiko und Translationsrisiko besteht darin, dass das Transaktionsrisiko den Cashflow des Unternehmens beeinflusst, wohingegen die Umrechnung keinen Einfluss auf die direkten Cashflows hat.

Wenn die Auslandsguthaben des Unternehmens in Bezug auf Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in der Landeswährung ausgedrückt werden, tritt ein Translationsrisiko auf. Dieses Translationsrisiko ergibt sich aus Änderungen der Wechselkurse und verändert somit die Werte von Vermögenswerten, Verbindlichkeiten, Aufwendungen und Gewinnen oder Verlusten der ausländischen Tochtergesellschaften.

Beteiligte finanzielle Entscheidungen:

Zwei verwandte Entscheidungsbereiche, die in das Übersetzungsexpositionsmanagement einbezogen sind, sind

ich. Verwalten von Bilanzpositionen zur Minimierung des Nettoengagements

ii. Entscheidung über die Absicherung gegen Risikopositionen.

Finanzmanager sollten versuchen, ein grobes Gleichgewicht zwischen exponierten Aktiva und Passiva zu halten, indem sie Wertänderungen ausgleichen. Wenn der Wert der Währung gegenüber der Währung des Heimatlandes abnimmt, ist der umgerechnete Wert der Aktiva und Passiva niedriger. Ein auf Fremdwährung lautender Vermögenswert verliert an Wert, wenn die Fremdwährung an Wert verliert.

Die Berechnung der Gewinne und Verluste aus der Umrechnung erfolgt in Papierform. Diese Gewinne und Verluste beinhalten keinen tatsächlichen Cashflow. Einige Unternehmen sind jedoch besorgt über dieses Risiko, da sie ihre Kapitalkosten, das Ergebnis je Aktie und den Aktienkurs beeinflussen und sich zusätzlich auf dem Markt Kapital beschaffen können.

Abbildung 5:

Angenommen, Mani (India) Ltd. hat eine 100% ige Tochtergesellschaft, Priety Inc. in den USA. Das exponierte Vermögen der Tochtergesellschaft beträgt 200 Millionen US-Dollar und die exponierten Verbindlichkeiten 100 Millionen US-Dollar. Der Wechselkurs ändert sich von 0, 020 USD pro Rupie auf 0, 021 USD pro Rupie.

Der potenzielle Wechselkursgewinn oder -verlust für das Unternehmen wird wie folgt berechnet:

In diesem Fall beträgt das Nettoengagement:

Wenn die Abwertungsrate nach der Abwertung 0, 019 USD beträgt, dann

Wert nach der Abwertung (100 Mio. ÷ 0, 019) = 5, 263 Mio. Rs

In diesem Fall,

Potenzieller Kursgewinn - 263 Mio. Rs

Abbildung 6:

Stellen Sie sich eine indische Firma vor, die eine britische Tochtergesellschaft mit exponierten Aktiva in Höhe von 100 Millionen GBP und exponierten Verbindlichkeiten in Höhe von 50 GBP hat. Wie kann die indische Firma eine bilanzielle Absicherung schaffen?

Lösung:

Eine britische Tochtergesellschaft mit exponierten Aktiva in Höhe von 100 Millionen GBP und exponierten Verbindlichkeiten in Höhe von 50 GBP entspricht einem indischen Unternehmen mit einem Übersetzungsengagement von 50 Millionen GBP. Um eine bilanzielle Absicherung zu erreichen, kann sich das indische Unternehmen 50 Millionen Pfund leihen. Daher ist das Netto-Übersetzungsrisiko null und die Buchhaltung wird nicht durch Änderungen der GBP / R beeinflusst. Tauschrate.

Typ # 4. Wirtschaftliches Risiko:

Das ökonomische Risiko bezieht sich auf die Wertänderung eines Unternehmens aufgrund von Wechselkursänderungen. Der innere Wert des Unternehmens entspricht der Summe der Barwerte zukünftiger Cashflows, die mit einer angemessenen Rendite abgezinst werden.

Die Rendite wird auf Basis des Risikoelements des gesamten wirtschaftlichen Risikos einschließlich des operativen Risikos des Unternehmens berechnet. Die Rendite wird unter Berücksichtigung der Änderungen der Wechselkurse und ihrer Auswirkungen auf die künftigen Cashflows des Unternehmens berechnet, die auch als operatives Engagement bezeichnet werden können.

Das wirtschaftliche Risiko des Unternehmens ist das Übersetzungsrisiko zuzüglich des relevanten Transaktionsrisikos zum Zeitpunkt der Bewertung des gesamten wirtschaftlichen Risikos des Unternehmens. Das Übersetzungsengagement wirkt sich nicht auf die Cashflows des Unternehmens aus, kann jedoch zukünftige Cashflows indirekt beeinflussen.

Die beiden Cashflow-Engagements - Betriebsrisiko und Transaktionsrisiko - ergeben zusammen das wirtschaftliche Risiko eines Unternehmens. Das ökonomische Risiko wird gemessen, indem der erwartete künftige Cashflow berücksichtigt wird, der ordnungsgemäß um den Wechselkurs angepasst ist. Anschließend wird durch die Anwendung der Rendite der Barwert ermittelt.

Die günstigen Faktoren in einem Land wie Stabilität, niedrige Steuersätze, leichte Verfügbarkeit von Mitteln und positive Zahlungsbilanz können sich im Laufe der Zeit aufgrund von Schwankungen der wirtschaftlichen Bedingungen eines Landes ändern. Die lokale Währung kann aufgrund von Änderungen der wirtschaftlichen Kräfte auch abgewertet oder abgewertet werden.

Infolge von Wechselkursänderungen ändern sich verschiedene Wirtschaftsbarometer eines Landes. Die Inflationskräfte, die Nachfrage und das Angebot von Geldern sowie verschiedene Arten von verschiedenen Preiskontrollen, die von den Gesetzgebern auferlegt werden, werden durch die Änderung der Wechselkurse beeinflusst.

Das wirtschaftliche Risiko eines Unternehmens umfasst alle Facetten der Geschäftstätigkeit eines Unternehmens, einschließlich der Auswirkungen von Wechselkursänderungen auf Kunden, Lieferanten und Konkurrenten. und alle anderen Umweltfaktoren, in denen das Unternehmen tätig ist. Das wirtschaftliche Risiko eines Unternehmens ist schwer zu messen und es kann eine mehrdeutige Zahl für das wirtschaftliche Risiko angegeben werden.

Der wirtschaftliche Verlust ist breiter als die Übersetzung und die Transaktionsrisiken. Tatsächlich werden das Transaktions- und das Übersetzungsrisiko als einmalige Ereignisse bezeichnet, während das wirtschaftliche Risiko ein kontinuierliches ist. Es kann daher gesagt werden, dass bei einem Transaktions- oder Übersetzungsrisiko auch ein wirtschaftliches Risiko besteht, das gegenüber aber nicht zutrifft.

Unerwartete Währungsschwankungen können sich auf die zukünftigen Cashflows und das Risiko der Cashflows auswirken. und beeinflussen den Wert des Unternehmens. Wenn der Finanzmanager Wechselkursrisiken als wesentlich erachtet, gibt es eine Reihe von Richtlinien, die er wählen könnte, um sein Unternehmen vor solchen Risiken zu schützen. Die Differenz im Barwert des zukünftigen Cashflows aufgrund erwarteter oder realer Wechselkursänderungen während des Berichtszeitraums wird normalerweise als wirtschaftlicher Wert des Unternehmens bezeichnet.

Wenn ein Unternehmen speziell für den Export produziert und sich auf dem lokalen Markt selbst finanziert, wirkt sich eine Aufwertung der lokalen Währung negativ auf die Netto-Cashflows aus, da seine Umsätze voraussichtlich in höherem Maße als die Kosten betroffen sein werden. Wenn dagegen die Hauswährung abnimmt, werden die Cashflows genau umgekehrt beeinflusst.

Die Exporte sollten steigen, da die Fertigungsprodukte wettbewerbsfähiger sind. Wenn das Unternehmen jedoch einen erheblichen Teil seiner Inputs importiert, steigen seine Ausgaben und damit auch seine Produktionskosten. Wenn das Unternehmen im Ausland Kredite aufgenommen hat, steigen auch seine finanziellen Belastungen.

Eine Abwertung der Hauswährung führt im Allgemeinen zu einer Erhöhung der Betriebserträge sowie der Aufwendungen. Auch hier muss geprüft werden, ob die Abschreibungen einen größeren Einfluss auf die Einnahmen oder Ausgaben haben. Das wirtschaftliche Risiko von multinationalen Unternehmen ist von Unternehmen schwer einzuschätzen. Daher versucht er, die zukünftigen Zinssätze und deren Auswirkungen auf die Unternehmensleistung zu prognostizieren.

Abbildung 7:

Angenommen, die dänische Tochtergesellschaft eines indischen Unternehmens wird voraussichtlich jedes Jahr 100 Millionen Kronen verdienen. Die jährlichen Abschreibungskosten werden auf 10 Millionen Kronen geschätzt. Der Wechselkurs zwischen den Ländern wird sich voraussichtlich im nächsten Jahr von 9, 60 Rs pro dänische Kronen auf 8, 8 Rs je Kronen ändern.

Lösung:

Die Änderung des Wechselkurses hat folgende Auswirkungen auf die Cashflows der Muttergesellschaft:

So verliert das indische Unternehmen im nächsten Jahr 76 Millionen Rupien an Cashflows. Wenn die erwartete Geschäftsaktivität für die nächsten fünf Jahre gleich wäre, würden sich die Netto-Cashflows um R808 Mio. verringern. (176 Millionen x 15 Millionen Rupien)

Die Gesamtauswirkung des wirtschaftlichen Risikos auf den Unternehmenswert hängt von der Klassifizierung oder Verteilung der Verkäufe auf den verschiedenen Exportmärkten und den Inlandsmärkten, der Elastizität der Nachfrage des Produkts in jedem Markt und der Anzahl der Produkte ab, in denen das Unternehmen tätig ist Angebote und die Kostenstruktur der verbundenen Unternehmen.

Unterschiede zwischen ökonomischen, Transaktions- und Translationsrisiken:

Die Hauptunterschiede zwischen diesen Forderungen sind in Tabelle 8.1 aufgeführt:

Ein Unternehmen ist ständig den Wechselkursschwankungen in jeder Phase der Kapitalbudgetierung ausgesetzt, entwickelt neue Produkte, um Verträge abzuschließen und Produkte auf dem ausländischen Markt zu verkaufen.

Das Transaktionsrisiko hat Auswirkungen auf das ausgewiesene Nettoergebnis, da es von wechselkursbedingten Verlusten und Gewinnen beeinflusst wird. Die Wechselkursverluste und -gewinne infolge des Umrechnungsrisikos wirken sich nur auf die Buchführung der Firma aus und werden nicht realisiert. Sie wirken sich daher nicht auf das zu versteuernde Einkommen der Firma aus.

Wenn der Finanzmarkt auf der ganzen Welt nicht effizient ist, muss das Unternehmen auf die Absicherungsinstrumente zurückgreifen, um das Ziel der Wundermaximierung zu erreichen. Wenn der Finanzmarkt jedoch effizient ist, müssen die Sicherungsinstrumente nicht verwendet werden.

Abbildung 8:

Am 1. Februar kauft ein Unternehmen in Mumbai Material von Euro-Land. Der Rechnungsbetrag von 5, 00.000 Euro ist Ende April zahlbar. Am 1. Februar fiel der Spot auf Rs.49, 50 - 50, 00 pro Euro. Dem Unternehmen entstehen Umstellungsaufwendungen in Höhe von 50 Ls. Am 15. März wurden Fertigwaren an ein Unternehmen in den USA verkauft.

Der Rechnungswert von FC betrug 12, 50.000 USD / -. Die Verkaufsbedingungen beinhalten die Zahlung per Ende April. Der Kassakurs am 15. März betrug 45-46 Rupien pro $. Die sonstigen Vertriebskosten beliefen sich auf 10 Rupien. Ende April beliefen sich die Kassakurse auf (a) Rupie - Euro: R.51.00-52.00 und (b) Rupie - $: Rs.44-45.

Erforderlich:

ich. Berechnen Sie und zeigen Sie den tatsächlichen Geldgewinn

ii. Kommentar zu den Wechselkursbewegungen

iii. Nennen Sie die Art des Risikos

Lösung:

ein. Berechnung des tatsächlichen Gewinns:

WN 1: Abrechnung am Transaktionstag (s):

WN 2: Auswirkungen auf die Gewinne aufgrund von Wechselkursbewegungen:

Anmerkung 1:

Für den Kauf von Materialien muss das Unternehmen eine Zahlung leisten, daher gilt der Verkaufskurs der Bank. Die Rate hatte sich nachteilig von Rs.50 auf Rs.52 bewegt.

Anmerkung 2:

Bei Erhalt eines Verkaufserlöses in USD verkauft das Unternehmen die Fremdwährung an die Bank. Daher gilt der Kaufpreis der Bank. Die Rate, die bei Rs.45 lag, hatte sich nachteilig zu Rs.44 / - bewegt.

b. Kommentare zu Wechselkursbewegungen:

ich. Kurzfristige Wechselkursbewegungen sind schwer vorherzusagen. Die nachteiligen Bewegungen haben zwischen dem Transaktionsdatum und dem Abrechnungsdatum stattgefunden.

ii. Es ist möglich, dass eine Währung (Rupie) gegenüber einer Währung (Euro) schwächer wird und gegenüber einer dritten Währung (Dollar) an Stärke gewinnt. Das Ausmaß der Schwächung oder Verfestigung muss auch nicht einheitlich sein, wie dies in diesem Fall der Fall ist. (2/50 ist nicht gleich 1/45)

iii. Dieses Risiko wird als Transaktionsrisiko bezeichnet.